中国の不動産産業の現在価格GDPの占める割合は海外の先進国より低く、その後も上昇の潜在力がある。私たちは第三次産業の増加額を取引費用の計量とし、第三次産業の増加額の割合は相応の産出規模に達したときに投入された「取引促進」に関するコストの割合に相当する。不動産産業のGDP比の経済的意味もそうだ。
経済規模が大きいほど、取引数量が多くなるほど、取引コストが大きくなるため、経済規模が不動産産業のGDPに占める影響は大きいはずだ。韓国、ブラジルの経済規模が小さいため、不動産産業のGDP比で中国と比較できる経済体は米国、英国、ドイツ、日本であるべきだ。
2021年の中国の不動産産業の現在価格GDPの割合は約6.8%で、明らかに海外先進国の11%以上の割合レベルを下回っている。中国の不動産産業GDPの中の自己所有住宅の仮想賃貸料について再評価を行っても、現在の中国の不動産産業の現在価格GDPの割合は依然として海外先進国のレベルを下回っており、これは後続の長い間中国の不動産産業GDPの割合がさらに上昇する可能性が高いことを意味している。中国の不動産産業のGDPは前年同期比の伸び率を平均してみると、全体のGDPの前年同期比の伸び率を引き続き上回っている。
歴史上、中国の不動産産業のGDPは前年同期比で全体のGDPを下回った。2021年第2四半期から2022年第1四半期にかけて、中国の不動産産業の現在価値GDPの前年同期比成長率は4四半期連続で明らかに全体の現在価値GDPの成長率を下回っており、上述の分析による不動産産業の中長期的な成長傾向から明らかに逸脱している。
1998年以来、中国の歴史に現れた5回の不動産産業GDPは前年同期比で全体GDPの前年同期比を下回り続けている共通の特徴：この間、現在価格GDPの前年同期比成長率はいずれも下落傾向にある。
現在価格のGDPが前年同期比で住民の名目収入の伸び率と密接に関連していることを考慮すると、この現象の背後にある経済論理は、現在価格のGDPが前年同期比の伸び率で持続的に下落し、住民の収入の伸び率の減速が住民の住宅購入需要に著しく影響し、中国の不動産産業のGDPの伸び率を明らかに低下させる可能性がある。
第三次産業の成長速度の減速と需要のコントロールまたは現在の中国の不動産産業が短期的な苦境に陥っている重要な要素である。2014年以降、第3次産業は中国の新規就業人口の主な行く先となったため、新規不動産剛性需要は主に第3次産業就業者から来ている。2020年にCOVID-19が発生した後、第3次産業は低迷を続け、特に2021年以降も中国の疫病は繰り返し、中国の第3次産業の修復は中断され続け、関係従業員の就職と収入の予想の不確実性が増加し、不動産剛性需要の増加を明らかに抑製したに違いない。コロナ禍が勃発した後、第二次産業の成長は非常に速く（および一部の第三次産業）、関連従業員の収入の増加も比較的に多いが、これらの従業員の中に潜在的な不動産需要は剛性需要ではなく投資と改善需要である可能性が高く、投資と改善需要が不動産需要のコントロール政策に製限された場合、これらの従業員の収入の上昇は実質的な住宅購入需要をうまく形成できない。そのため、中国の不動産需要と全体の収入動向には珍しい逆方向の運行態勢が現れた。
中国の不動産産業の短期的な苦境は、金融機関の融資縮小とも関係がある。中国の不動産産業の短期的な苦境は金融機関の融資縮小とも関係があるかもしれない。非常に直接的な証拠は、2019年以来、中国の個人住宅ローンの加重平均金利が上昇し続け、全体ローンの加重平均金利を上回っていることであるが、2018年までに、中国は個人住宅ローンの加重平均金利が全体ローンの加重平均金利を下回っていた。住宅購入需要の下落は個人住宅ローン金利の上昇を牽引することができず、金融機関のローン縮小による関連ローンの供給不足による可能性が高い。
リスクの提示：政策調整が遅れ、経済成長率が下落した。
