6月15日、上海は再び上昇し、最終的に3300点に立ち、成約量は1兆3000億元に達し、今年以来2月に記録した最高値に近づいた。その中で、「牛市の旗手」証券会社のプレートが最も注目され、プレート内の50株のうち48株が赤、4株が上昇し、11株の上昇幅は5%以上だった。比較的に、今回の証券会社の起動は2020年7月の相場と一定の類似性があり、同時に今回の証券会社の推定値レベルと利益能力も前回の相場より強い。そのため、今回の証券会社の成長空間はもっと大きいです。
北上資金も証券会社の相場を追いかけており、4月27日以来、5つの証券会社が北上資金の増加を受け、5つの証券会社が減少を続けているが、北上資金はなぜこの選択をしたのか。
「牛市の旗手」が暴れる
指数ステーション上3300点
統計によると、申万31の一級業界の中で、非銀金融プレートの上昇幅は最高4.07%だった。その中で、証券会社のプレートが最もよく表現され、プレート内の50株は Boc International (China) Co.Ltd(601696) と会社の持株株主と実際の支配者の変更を計画するために停止した Guosheng Financial Holding Inc(002670) を除いてすべて赤くなった。
具体的には、 Everbright Securities Company Limited(601788) China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) と Hongta Securities Co.Ltd(601236) は再び板を閉じ、それぞれ6番目、2番目と2番目の上昇板を収穫し、 Guangzhou Yuexiu Financial Holdings Group Co.Ltd(000987) は初めて板を閉じた。また、 China Securities Co.Ltd(601066) The Pacific Securities Co.Ltd(601099) 、および China Industrial Securities Co.Ltd(601377) など多くの株の上昇幅が上位にあり、いずれも5%以上である（図1、図2参照）。同様に大幅に上昇したのは証券会社ETF（512000）もある。6月15日の終値までに、証券会社ETFは3.08%上昇し、0.971元となり、3カ月ぶりの高値を記録した。
図1の上昇幅トップ10の申万業界
図2の上昇幅トップ10の非銀金融会社
「紅週刊」の観察によると、証券会社の今回の暖かさは2020年7月初めの表現と似ている。2020年7月1日から7月9日までのように、証券会社プレートのここ数年余りの大幅な上昇時間帯であり、その中で、証券会社指数（申万、以下同じ）はこの7つの取引日だけで35.82%上昇し、期間中も市場全体が強くなり、上海は累計15.61%上昇した。現在、証券会社プレートの台頭は、市場全体の強さに伴っている。4月27日から現在まで、上海指は累計14.52%上昇したという。
違いは、現在の証券会社の推定値が2020年7月初めより低いことです。現在、証券会社指数の動態市場収益率は17.82倍で、5年近くの中央値24.45倍の軌道に乗っていることが明らかになった。2020年7月1日には、証券会社指数の動態市場収益率は28.09倍で、現在の証券会社の推定値レベルをはるかに上回っただけでなく、5年近くの中央値を上回った（図3参照）。
図3ここ5年の証券会社の推定値表現
同時に、現在の証券会社の収益力はもっと強いかもしれません。統計によると、2020年上半期、すべての証券会社の合計は793.13億元の純利益を実現し、2021年上半期には1028億9500万元に拡大し、前年同期比29.73%増加した。
総合的に見ると、現在の推定値のレベルが低く、収益力が強い証券会社は2020年7月の成長空間よりも大きい。
外資「優を選ぶ」
証券会社株の分化進行中
具体的には、「紅週刊」がさらに観察したところ、現在と2020年7月初めの証券会社プレート相場の中で、中小市場価値の証券会社市場の表現が強いことが分かった。2020年7月1日から7月9日までの大幅な上昇相場の中で、上昇幅が最も高かったのは Zheshang Securities Co.Ltd(601878) 9495%で、次は Everbright Securities Company Limited(601788) First Capital Securities Co.Ltd(002797) Boc International (China) Co.Ltd(601696) Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) 、及び The Pacific Securities Co.Ltd(601099) で、上昇幅はそれぞれ86.99%、75.14%、60.85%、58.18%、51.74%で、2020年7月1日の時価総額は100億元~1000億元の区間にある。
しかし、興味深いことに、現在2年間が経過しても、これらの証券会社の時価総額は大きく増加しておらず、特に Boc International (China) Co.Ltd(601696) と Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) は現在の時価総額規模よりも縮小している。データによりますと、 Boc International (China) Co.Ltd(601696) と Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) 2020年7月1日の総市場価値はそれぞれ596.44億元と902.44億元で、今年6月15日の総市場価値はそれぞれ395.87億元と567.94億元だったということです。
逆に、China Stock Market Newsと Gf Securities Co.Ltd(000776) に代表されるヘッダー証券会社は同期の時価総額拡大が明らかになった。特にChina Stock Market Newsの時価総額は当初の163109億元から現在の334318億元に増加し、104.97%増加した。この2つはいずれも富管理コースをリードする証券会社で、特にChina Stock Market News傘下の2021年第4四半期の株式混合基金の保有規模は初めて「宇宙行」を超え、すべての代理販売機関の中で3位にランクインした。
また、成績差証券会社は6月14日と6月15日に連続して上昇した China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) など、資金に人気があるようで、今年第1四半期の純利益はすべてマイナスだった。市場の投資が冷え切っているため、証券会社プレートの今年第1四半期の業績は全体的に不振で、6つの証券会社だけが業績の増加を実現したが、赤字は同様に多くなく、 China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) と Hongta Securities Co.Ltd(601236) を含めて12社しかない。このうち、 Hongta Securities Co.Ltd(601236) は今年第1四半期の証券会社プレートの「損失王」で、損失規模は7億1800万元で、次は Harbin Hatou Investment Co.Ltd(600864) で4億7700万元だった。相対的に、業績の良い証券会社市場はより安定しており、China Stock Market Newsの6月15日の終値は3.10%上昇した。
しかし、成績差と成績優秀の間で、賢いお金と呼ばれている北上資金は後者を選んだ。データによりますと、市場では4月27日に反発してから現在まで、北上資金は合計でChina Stock Market News 8026万07株を純購入し、China Stock Market Newsも純購入株式数が最も多い証券会社となっています。一方、 Hongta Securities Co.Ltd(601236) と China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) はいずれも北上資金の異なる程度の減持を受け、減持規模はそれぞれ587.72万株と46.36万株で、 Harbin Hatou Investment Co.Ltd(600864) は増持されていない（表1、表2参照）。
表1北上資金4月27日から6月14日までの増加前5
表2北上資金4月27日から6月14日までの減少前5
現在まで、北上資金の持倉市の価値が最も多いのはChina Stock Market News（227億9000万元）で、次は6 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 07.10億元）、 Founder Securities Co.Ltd(601901) 90.68億元）、 Huatai Securities Co.Ltd(601688) 39.37億元）、 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 22.21億元）である。持倉市値が最も低いのは Harbin Hatou Investment Co.Ltd(600864) China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) と Hongta Securities Co.Ltd(601236) で、いずれも3億元未満です。
