核心的な観点
リチウム価格の中下流コスト上昇への貢献度は7割を超え、エネルギー金属プレートは2021年H 2から回復し始めた。2022年5月11日の原材料の価格と2021年の平均価格を比較すると、各種類の原材料の上昇要素だけを考慮すると、リチウム価格の上昇が電池端と完成車端のコスト上昇に与える貢献度はそれぞれ83.8%と72.2%である。2021年下半期から、業界の景気は高位を維持しているにもかかわらず、リチウムコバルト希土類に代表されるエネルギー金属プレートの株価は一般的に回復し始め、2022年5月20日現在、プレートの大部分の株は歴史的な高値株価から30~40%回復した。
リチウム：リチウム価格は20222023年に高位振動し、2024年にリチウム資源が需給バランスに回帰する見込みがある。私たちは2025年の世界のリチウム需要量を177.6万トンのLCE、2021年-2025年のCAGR 37.5%と予想しています。リチウム業界は20222023年も供給が逼迫しており、2022年下半期にリチウム価格が50万元/トン以上に戻る可能性を排除せず、2024年には世界的に大量の鉱山生産能力が放出されたため、需給バランスが正常に回復する見込みだ。
コバルト：20222023年に需給のバランスがとれ、2024年以降に供給不足が激化すると予想されています。新エネルギー自動車の高速発展による動力電動用コバルト量は27%前後の複合成長率（20222025年）を維持することが期待され、20222023年には世界のコバルト鉱山の供給成長が速く、コバルト業界は需給のタイトバランスを維持する。2024年以降、コバルト鉱は限られており、コバルトの供給不足が深刻化する。
レアアース：中国の割当量は秩序正しく放出され、20222025年にレアアースは依然として緊密なバランス状態にあると予想されている。中国の割当額は依然として秩序ある釈放を維持し、国外全体の増分は限られていると予想されている。新エネルギー自動車、風力発電、工業電機の3つの需要の牽引を考慮すると、2025年の世界の酸化プラセオジム需要は12.26万トン、20212025年のCAGR 14%と予想されている。2022年下半期の酸化プラセオジム価格は依然として80万元/トン-100万元/トン区間で高位運行する見込みで、2022年-2025年の希土類業界は依然として需給の緊密なバランス状態にあると予想されている。
高位リチウム価格は新型電気化学システムを促進する。高位のリチウム価格はメーカーにコストを製御するために新しい技術路線を求めさせる。例えば、原材料を交換し、ナトリウム電池とバナジウム電池はリチウム電気の形成に有効な補充が期待されている。地殻中のナトリウム資源の存在度は2.75%で、リチウム資源の0.0065%よりはるかに高い。2021年の中国のバナジウム資源の世界埋蔵量は39%を占め、世界トップだった。
投資提案：引き続きエネルギー金属プレートをよく見てください。需給関係の角度から見ると、2022年と2023年のリチウムの景気度はコバルトと希土類より高く、2024年以降のコバルトの景気度はリチウムと希土類より高い。リチウム価格が30万元/トンと20万元/トンに下落した場合、リチウム鉱山プレートの2022年の動態PEは依然として20倍と31倍で、低いレベルにある。リチウムプレートの推奨 Tianqi Lithium Corporation(002466) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 、注目 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) を提案します。コバルトプレートのおすすめ Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) ;希土類プレートの推奨 China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) 。新しい電気化学システムに対して、ナトリウム電池分野の Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) に注目することを提案した。バナジウム電池分野の Pangang Group Vanadium Titanium & Resources Co.Ltd(000629) 。
リスクの提示：中国外の新エネルギー自動車の生産量は予想に及ばず、世界の鉱山生産能力の生産量の拡張は予想を超えているなど。
