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6月14日、ロシアの天然ガス主要輸出企業Gazpromは、修理作業が遅れているため、ロシアの「北渓」天然ガスパイプラインを通じたガス輸送量が40%減少すると発表した。6月8日、米国自由港の天然ガス液化施設のターミナルで爆発事故が発生し、この施設は少なくとも3週間閉鎖されると予想されていたが、6月14日、自由港は輸出施設が一部の運営を再開するには少なくとも3ヶ月かかると予想され、停止時間が大幅に延長された。6月14日、IPE英国の天然ガス先物決済価格は28%上昇した。
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露北渓パイプラインのガス輸送は40%下落し、米自由港の修復期間が延期され、ヨーロッパの天然ガス輸入は大幅な下落リスクに直麺している。北渓パイプラインはロシアがヨーロッパの天然ガスを輸出する主要なパイプラインで、最終的にドイツに輸送され、年間のガス輸送量は550億方/年で、Bruegelのデータによると、今年に入ってからこのパイプラインはロシアのヨーロッパ向け天然ガス輸出の56%を占めており、今回の下落はヨーロッパ、特にドイツの天然ガス供給に影響を与えると予想されている。自由港は米国の7つのLNG輸出ターミナルの一つで、年間の液化輸出能力は米国全体の18%前後を占めており、今年1~4月、米国の3/4近くのLNG輸出量がヨーロッパに輸送され、自由港もヨーロッパへの輸出比重を大幅に高め、今回の修復延期は米国のヨーロッパへの天然ガス輸出に大きな影響を与えると予想されている。
ヨーロッパの天然ガス供給は引き続き緊張しており、ヨーロッパの生産能力が比較的高い品種に注目することを提案している。欧州の天然ガス輸入が大幅に下落するとの予想の下、欧州の天然ガス価格は高位を維持する見通しだ。天然ガスはヨーロッパの重要な工業エネルギーと一部の化学工業品の原料であり、ヨーロッパのMDIとTDIの生産者バスフは、ヨーロッパでは、その購入した60%の天然ガスが生産に必要なエネルギーである蒸気と電力に使用され、残りの40%が生産基礎化学品として使用されていると述べた。現在、ヨーロッパの生産能力が比較的に高い品種はビタミン、メチオニン、パントテン酸カルシウム、MDI、TDI、カプロラクタムなどであり、中国の関連企業にとって、ヨーロッパの重要な化学工業品の地域的な値上げが世界に伝導された値上げ収益の恩恵を受ける可能性がある一方、中国の原料コストが相対的に低い優位性を利用して海外輸出競争力を高めることができる。
投資提案
ヨーロッパの天然ガス供給の緊張が現地の化学工業企業に与える影響は持続的に発酵しており、ヨーロッパの生産能力が比較的高い品種、例えばビタミン（VA、VE、VB 2）、メチオニン、パントテン酸カルシウム、MDI、TDI、カプロラクタムなどの中国標準に対応する投資機会に注目することを提案し、MDI蛇口＊ Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 、TDI蛇口＊ Cangzhou Dahua Co.Ltd(600230) 、ビタミン蛇口＊ Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) およびメチオニン蛇口＊ Bluestar Adisseo Company(600299) に重点を置くことを提案した。
リスクのヒント
ロシアとヨーロッパの関係が緩和され、ロシアの天然ガス輸入が回復した。米国の自由港の修復の進度は予想を超えている。疫病は繰り返し世界の需要回復に影響を与える。中国の二重炭素、輸出入などの政策変動は製品の供給に影響を与える。
