メタノールコストは石炭価格の影響を受け、価格と原油価格の関連性が強い。中国のメタノール生産の主要原料は石炭であり、フィッティングによりメタノールコストと石炭価格は著しい正の相関関係を示した（R 2=0.76）。メタノール価格は原油価格の変動傾向と一緻しており、これは主にメタノール最大下流のオレフィン価格が原油価格の影響を受けているためであり、原油価格はオレフィン価格を通じてメタノールに伝導され、原油価格の上昇は通常石炭価格を含むエネルギー品価格の上昇に伴い、石炭価格はメタノール価格に対しても支持作用を菓たす。
灯油価格の差が大きくなると、メタノールの利益空間が拡大する可能性がある。歴史データを振り返ると、エネルギーの上昇週期において原油価格の上昇幅は石炭より高いことが多い。単位熱量あたりの石炭価格は長期的に原油を下回っており、今年に入って国際石炭価格が大幅に上昇し、灯油価格の差を縮小しても、現在1トン5500カロリーの石炭は同じ発熱量の原油より61ドル前後低い。また、海外の石炭需要が旺盛で石炭価格の上昇を後押ししているのを見るべきだが、中国の安定供給政策の下で石炭価格は中高位を維持し、中国外の石炭価格は下落している。理論的な試算によると、最近の国際動力石炭（4700 K）の香港価格は中国の同熱量石炭より100元/トンほど高い。同時に、単位熱量当たりの海外高発熱量石炭価格は中国の石炭価格の2倍余りである。海外の原油価格、石炭価格が引き続き上昇を維持すれば、原油価格と中国の石炭単位の熱量価格の差はさらに大きくなり、中国のメタノールを含む石炭化学工業産業チェーンに利益をもたらす可能性がある。
メタノールは主にオレフィン生産に用いられ、高原油価格で石炭製オレフィンのコスト優位性を拡大し、貯蔵エネルギーなどの新興下流分野やメタノール消費の重要な成長点となっている。メタノール下流には主にオレフィン（56%）、メタノール燃料（18%）、ホルムアルデヒド（7%）、酢酸（5%）がある。現在、3つの主流のオレフィン製造方式はナフサ分解によるオレフィン、石炭によるオレフィン（CTO）、メタノールによるオレフィン（MTO）である。3つのコストを試算し、比較すると、石炭価格が780元/トンの場合、原油価格が80ドル/バレルまたはメタノール価格が2550元/トンを超える場合、CTOルートは比較的優位性があることが分かった。そのため、世界のエネルギーインフレを背景に、石炭製オレフィンの経済優位性が明らかになった。一部の新興分野ではメタノール下流需要の増加が期待されている。私たちは2025年にリチウム電池のリチウム電気隔膜に対する需要量が約136.7億平方メートルで、オレフィン需要に対して大きな成長空間があると予想しています。ポリオキシホルムアルデヒド、ハイエンドポリオキシホルムアルデヒドはその優れた性能のため需要が持続的に増加している。光起電力、ポリエステル業界の発展は酢酸需要に貢献する。
石炭のクリーンで高効率な利用は「二重炭素」目標を実現する重要な道であり、石炭製メタノールを含む石炭化学工業産業の潜在力は大きく、将来性がある。昨年9月、 習近平 総書記は楡林に石炭化学工業を視察した際、石炭化学工業産業の潜在力は巨大で、大いに将来性があると指摘した。これは現在の世界のエネルギー不足（特に石油・ガス）を背景に重要な意義を持っている。今年、韓正副首相が主宰して開催した石炭クリーン高効率利用特別テーマ会では、新しい情勢の下で国家エネルギー安全を保障する極端な重要性を深く認識し、国情の実際から石炭クリーン高効率利用を推進することを堅持し、石炭のボトリング保障作用を確実に発揮し、国家エネルギー電力の安全保障を確保することを提案した。石炭のクリーンで効率的な利用を推進することは炭素ピークの炭素中和目標を実現する重要な道であることを深く認識し、石炭のクリーンで効率的な利用という大きな文章を統一的に計画し、エネルギーのグリーン低炭素転換を科学的に秩序立てて推進し、質の高い発展を実現するために堅実なエネルギー保障を提供しなければならない。石炭製メタノールを含む現代石炭化学工業は新しい発展段階に入ると予想されている。
私たちは、世界のエネルギー不足は本質的に資本支出不足による生産能力週期のミスマッチであり、現在もこのエネルギー大通膨張の早期にあり、世界の石炭、油、ガス不足問題は3~5年、さらに長い週期で続くと考えています。灯油価格の差が広がると、メタノールに代表される石炭化学工業業界のコスト優位性が際立ち、利益空間が拡大する。石炭資源のある石炭化学工業企業のエン鉱エネルギー、 China Coal Energy Company Limited(601898) Guanghui Energy Co.Ltd(600256) 、および石炭化学工業産業チェーンに専念する Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) に注目することを提案した。
リスクの提示：景気後退が持続的に衰退するリスク；中国外のエネルギー政策の変化は短期的な影響をもたらした。石炭化学工業政策調整の影響；地政学的不確定要素による影響。
