投資のポイント
業界の回顧と投資論理：2022年以来、ソフトウェア業界全体の収入の伸び率は減速したが、依然として比較的速い成長を実現している。上場会社の2022年第1四半期の利益については、全体的には圧力を受けているが、サーバー、工業ソフトウェア、スマート自動車などの表現が良い。市場の表現を見ると、業界の表現はよくなく、上海の深さ300指数に負け、申万31の一級業界の中で下位にランクされ、推定値は歴史の低位にある。4月末以来、業界相場は低位反発を始めた。下半期を展望して、私たちはコンピュータ業界が引き続きデジタル化の大潮の中で利益を得て、政策の推進と技術の進化の加持の下で、デジタル経済コースのデータセンター産業チェーン、工業ソフトウェア、信創、知能自動車などのプレートはもっと良い投資機会を迎えると判断します。
データセンター：需要は持続的に強く、産業チェーンは深く利益を得ている。データ量の急速な増加による需要と新しいインフラ開発の二重の推進を受けて、私たちは中国のデータセンター産業市場規模が持続的に高い成長を続けると考えています。「東数西算」の実施に伴い、グリーンデータセンター産業チェーンは十分な利益を得て、高効率電子情報設備及び自主ソフトウェアハードウェア製品は広く応用される。サーバーとネットワーク設備はデータセンター産業チェーン上流のIT設備の中で最もコストが高いハードウェア端末として、データセンターの高景気の推進の下で、産業規模は持続的に増加する見込みです。サーバとネットワークデバイス業界のリーダーは深い利益を得ます。
信創工事：重点業界の応用が始まり、基礎ソフト・ハードウェアの需要が新たな段階に上がる。国の2+8+Nの信創推進戦略によると、2022年の信創プロジェクトは党、政から8大重点業界に向かい、市場空間は倍に拡大される。党、政市場での洗礼、および重点業界の前期試験を通じて、信創業界は製品技術、生態建設、産業発展などの麺で一定の蓄積を持っている。同時に、政策支援は透明化し始め、政策の力は数年前より大幅に上昇し、中央政府でも地方政府でも、関連産業の発展と応用奨励政策を打ち出し始め、情報安全とサプライチェーンの安全を自分の手に握っている。私たちは信創産業の発展による基礎的なソフトウェアとハードウェアの機会をよく見ています。
工業ソフトウェア：知能製造の核心支持は、将来の発展潜在力が大きい。工業ソフトウェアは工業企業の数智化転換とアップグレードの重要なツールであり、中国の知能製造、知能建造の重要な基礎と核心的な支持である。現在、中国の工業ソフトウェアボリュームと中国の工業ボリュームの規模は一緻せず、発展空間は巨大である。2021年の中国工業増加値37.26兆元を基数として、中国の工業ソフトウェアの市場空間は7000億元を超えると試算されている。国産化の代替、政策の支持、製造業の数智化のモデルチェンジとアップグレード、ソフトウェアの正規版化は中国の工業ソフトウェア発展の重要な駆動力である。
スマート自動車：ドメイン間の融合傾向が明確で、ソフトウェア定義のペースが徐々に近づいている。スマート自動車は業界内の駆動と政策のリードの中で急速に発展している。一方、政策法規、業界計画、情報セキュリティ、試験試験などの麺でスマート自動車業界に傾斜している。一方、自動車の「ソフトウェア定義」はスピードアップし始め、基盤プラットフォームの変革はこの方向をより明確にした。全体的に見ると、スマートカーの電子電気アーキテクチャはドメイン化され始め、中央計算の方向にも進み始めています。基礎となるコンピューティング、通信、ストレージ能力の向上は、階層化されたソフトウェアアーキテクチャをサポートします。関連するTier 1、ソフトウェアハードウェアプラットフォームメーカーは引き続き利益を得ると予想されています。
投資提案：2022年下半期、コンピュータ業界は引き続きデジタル化の大潮の中で利益を得る。1）産業デジタル化の「スピードアップ」は重要な見所になる。インターネットプラットフォームは健全な発展の軌道に乗り、IT支出は安定した成長を実現すると予想されている。工業、建築業などのデジタル化の弱点はデジタル化の歩みを速め、工業インターネット、工業製御技術は広く応用される。知能自動車はIT業界と深く束縛され、ソフト・ハードウェアメーカーはいずれもチャンスに直麺し、特にドメイン製御、オペレーティングシステム、ミドルウェアなどの分野で比較的早い配置の企業は先を迎える。2）デジタル産業化は「質を上げる」ことを強調している。インフラストラクチャは先行配置を行うだけでなく、「配置最適化」を行う必要があり、東数西算はデータセンター産業チェーンに機会をもたらす。基礎ソフト・ハードウェアと工業ソフトの自主製御は新しい時期に入り、市場開拓と技術向上のダブルブレークスルーを実現することが期待されている。 Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) Glodon Company Limited(002410) Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) Unisplendour Corporation Limited(000938) Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) に注目することをお勧めします。
リスクの提示：1）サプライチェーンリスクの上昇；2）政策支持の力は期待に及ばない；3）市場需要は予想に及ばない可能性がある；4）国産代替は予想に及ばない。
