中国側は、上海、北京が統一的にビジネス再開を推進することに伴い、最近の民間航空局の救済政策の発表を重ね、民間航空旅客輸送市場の正常な最低保証運行を強化し、中国航空の移動需要の底部のおおよその率が形成された。国際麺では、世界各国が防疫規製と入国政策を緩和することに伴い、世界の航空移動プレートの確率は傾向的な回復態勢を迎えている。中国の国際線の回復過程には不確実性があり、防疫戦略の最適化によって、中国は2024年に航空市場の修復を完了する見込みだ。航空旅行の回帰と反転の投資機会を積極的に配置することを提案します。
評価を支えるポイント
回帰プロセス：中国の疫病は多くの点で配布され、航空旅行の需要は二次的に底をつく。
COVID-19の疫病発生状況の持続的な反復の影響を受けて、旅客輸送の移動需要は中下行をかき乱す。特に2020年4月以来、上海の大規模な疫病発生、北京の疫病発生は繰り返し現象が現れ、旅客数にCOVID-19の疫病発生以来2回の底打ち現象が現れた。最近、上海、北京が続々とビジネス再開を推進していることに伴い、民間航空局が現金補助金の救済政策を打ち出したことを重ねて、航空旅行市場の底部は引き続き強化されている。
外出の潜在力：疫病が外出需要を蓄積し、航空人口の規模は依然として向上する。
疫病前の航空旅客輸送業界は安定した成長態勢を呈し、出国者の複合成長率は20%を超えた。中国の一人当たりの搭乗回数は依然として大きく向上しており、航空人口の規模は依然として増加する。2030年までに中国の1人当たりの搭乗回数は1回に向上する見込みで、航空需要は依然として2倍の増加余地がある。
回復経路：世界は回復傾向にあり、中国は2024年に修復を完了する見込みだ。
世界各国の出入国政策は徐々に緩和され、海外の一部の地域の外出レベルは大幅に上昇し、世界の航空は傾向的な回復の兆しを示している。中国の国際線の回復の進度は世界の疫病回復と中国の防疫戦略の調整を統一的に考慮しなければならない。私たちは国際線が疫病発生前のレベルに回復するには2年かかると予想している。
構造変化：疫病が業界の再編を触媒し、輸送力の供給が減少する見込みである。
米国の航空供給側の変化規則を参考にして、疫病後の中国航空市場の回帰と反転をよく見ている。20092018年の供給端の投入高増速は中国航空市場の供給が十分であることを支持し、COVID-19疫病発生以来の供給増速の減速は競争構造の変化を促した。疫病の影響で航空供給側の成長速度が減速し、航空会社のキャッシュフローが深刻に圧力を受け、新しいラウンドが統合されたり、近づいたりして、需給のミスマッチが業界の強い週期を駆動することが期待されている。
コスト要素：原油価格為替レートの負の極致、頂回帰の改善を待つ。
原油価格と為替レートは航空会社の利益能力に影響する2つの重要な要素である。2022年の露烏危機の原油価格は上昇を続け、人民元為替レートは下落傾向を呈し、マイナス要素が重なって極致に向かっている。
評価レベル：全体的に合理的な区間にあるが、分化特徴を呈している。
一部の大手航空会社がフライング投資効菓の影響を受け、推定値の回復が速いほか、現在、大部分の航空空港上場会社の推定値は全体的に比較的合理的な区間にあり、疫病状況の改善、疫病防止戦略の最適化に伴い、航空外出需要の回復予想が強化され、航空外出プレートには長期的に推定値の修復の空間が存在している。
投資提案
航空旅行の回帰と逆転の機会を積極的に配置する。
国際業務が比較的に大きい Air China Limited(601111) Air China Limited(601111) .SH）と出入国客流に頼って免税業務を展開する6 Shenzhen Guangju Energy Co.Ltd(000096) 00009.SH）に重点的に注目し、低コスト航空会社 Spring Airlines Co.Ltd(601021) Spring Airlines Co.Ltd(601021) .SH）、支線の蛇口 China Express Airlines Co.Ltd(002928) China Express Airlines Co.Ltd(002928) .SH）に注目することを提案した。評価の角度から見ると、＊60 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) 0029.SH）、＊6 Oceanwide Holdings Co.Ltd(000046) 00004.SH）に注目しています。
リスクのヒント
COVID-19の疫病状況は繰り返し予想を超えて発生し、疫病予防製御政策の変化、航空旅行需要が予想を下回った、航空運行安全事件、原油価格為替レートの大幅な変動、航空輸送政策の変化などによるリスク。
