追跡システムのインストールは着実に向上し、未来の空間は広い。2021年の世界追跡システムの新増設は54.5 GW、YoY+23%に達し、浸透率は持続的に向上している。追跡システム搭載機の地域市場の割合を見ると、南米、中東、ヨーロッパ市場は急速に成長し、アメリカは依然として第一の市場であり、2021年には、アメリカ、ラテンアメリカ、アジア太平洋、ヨーロッパは前の4つの市場であり、割合はそれぞれ47.3%、19.0%、13.5%と13.2%であり、その中で、ヨーロッパ、ラテンアメリカなどの市場は急速に成長している。その他の市場を見ると、中東とアフリカ市場も2021年に著しい増加を示した。2025年には、世界の追跡システムの新増設が187GWに達し、4年にはCAGRが41%に達すると予想されています。コンポーネントの大電力化を仮定すると、追跡スタンドの単W価格は年々下落し、2025年の世界追跡システム市場の空間は801億元に達し、4年のCAGRは34%近くに達した。
業界の集中度は安定を維持し、中国企業は道が険しい。追跡システムのメーカー出荷ランキングを見ると、2021年のTop 10メーカーの総シェアは安定しており、集中度は88%に達し、前年同期より3 Pcts低下した。具体的なランキングを見ると、NEXTrackerは依然として首位で、16 GWに達し、市場シェアは1 Pcts上昇し、30%に達した。中国企業では、 Arctech Solar Holding Co.Ltd(688408) が2.8 GWを実現し、7位にランクインし、市場シェアは5%に達し、前年同期より約3 Pcts下落した。天合追跡ランキングはトップ10から落ちた。帷盛は中国での出荷量が1 GWを超えたことで、2%の市占有率で2021年の世界の設備出荷量のトップ10に入った。地域別市場を見ると、アジア太平洋、インド、中東地域では、 Arctech Solar Holding Co.Ltd(688408) がそれぞれ1位、2位、4位にランクされ、シェアは26%、45%、16%に達した。天合追跡はアジア太平洋地域とヨーロッパ地域でそれぞれ5位、10位にランクされ、8%、2%を占めている。中国メーカーの設備量が下落した原因としては、1）シリコン材料と運賃価格の上昇により、所在地の優位地域にある大量の発電所プロジェクトの設置が遅れ、疫病が繰り返されて稼働率が低下したことが挙げられる。2）優勢区域追跡ブラケット組立機の成長速度は業界より遅い。2022年下半期からの延期プロジェクトの推進と中国などの市場追跡スタンドの浸透率の上昇に伴い、国産化の代替と原材料価格の下落を重ねて、私たちは今年中国追跡スタンド企業の組立量が回復すると予想しています。
革新、コスト、発電量の利得などの優位性を兼ね備え、中国メーカーの風雨兼行。海外メーカーの製品構造が単一であるのに比べて、中国メーカーの製品は絶えず古いものを押し出し、多点駆動などの技術が世界をリードしている。製造コスト削減の麺では、一体化協同製造能力を形成することが多いため、国産メーカーのコストに優位性がある。発電量の利得の麺では、中国のAI追跡技術がさらにリードしている。海外メーカーは本土市場で強いブランド、ルート麺での優位性があるため、中国メーカーの海外進出は順調で、現在、中国の追跡スタンドメーカーは製品の持続的な最適化、コストの持続的な低下に基づいて、以下のことを通じて：1）積極的に海外販売前、中、後の一体化チームを配置する；2）中国の一部の所有者とEPCメーカーに従って海に出る；3）持続的なプロジェクトの蓄積はより良い融資性認証を得るなどの方法で積極的に優勢市場を開拓し、中国メーカーが製品の革新、コストと発電量の利得などの麺で持続的に開拓することに伴い、将来海外市場の浸透率の向上を加速させることが期待されている。
投資提案：世界の炭素中和が持続的に推進されるにつれて、新増光伏装機は着実に向上する見込みがあり、経済性と技術上の追跡スタンドの優位性によって、大型地上発電所における浸透率は加速的に向上する見込みがあり、傾向が明確である。その上で、中国の追跡システム企業はコストと革新技術の上で競争力を兼ね備え、海外市場の開拓を加速し、世界市場の占有率の向上を実現する見込みがあり、三重論理の下で、私たちは中国の光起電力追跡システムの産業チェーンに注目することを提案します。
リスク提示：再生可能エネルギーまたは太陽光発電業界の政策変化リスク、原材料価格の変動リスク、貿易摩擦リスクなど。
