投資のポイント：
事件：統計局が発表したデータによると、中国の5月の工業増加値は前年同期比0.7%増加し、予想は0.1%低下し、前の値は2.9%減少した。1-5月、都市部の固定資産投資は前年同期比6.2%増加し、6%増加すると予想され、前の値は6.8%増加した。5月の社会消費財小売総額は前年同期比6.7%減、予想は7.6%減、前の値は11.1%減だった。
5月の工業成長は前年同期比プラスに戻り、工業生産は回復し、自動車製造業は明らかに回復した。疫病状況が緩和され、一部の地域では操業再開と生産再開が進み、サプライチェーンが徐々に開通し、5月の工業生産の伸び率は著しく回復し、中国の5月の工業増加値は前年同期比0.7%増加し、4月の前年同期比3.6ポイント上昇した。三大門に分けて見ると、エネルギーの安定供給政策の効菓は持続的に効菓があり、鉱業と電力、熱力、ガスと水生産と供給業は前年同期比7.0%と0.2%増加した。企業が操業再開と生産再開を加速させ、一連の産業チェーンのサプライチェーンのポイントカードポイントを開通させる政策効菓が徐々に現れ、製造業は前年同期比0.1%増加した。業界別に見ると、5月の41の大規模な業界のうち25の業界の増加値は前年同期比の増加を維持している。その中で、石炭の安定供給政策の推進の下で、石炭採掘と洗選業は8.2%増加し、工業生産の安全度を保障するために保障をしっかりと行った。上海は操業再開と生産再開の重ね合わせによる自動車購入制限の緩和や一部の乗用車購入税の段階的な減額などの一連の政策の推進を加速させ、5月の自動車製造業の増加値は前年同期比7.0%減少したが、4月より24.8ポイント減少した。5月、インフラ投資が加速し、原材料製造業の増加値の減少幅が4月より2.1ポイント狭くなったことを牽引し、その中で、鉄鋼、建材業界の増加値の減少幅は4月よりそれぞれ1.5、0.8ポイント狭くなった。
1-5月の固定資産投資は安定的に増加し、不動産投資の下落傾向は変わらず、インフラ建設と製造業の投資は安定している。1-5月、都市部の固定資産投資は前年同期比6.2%増加し、投資の伸び率は1-4月より0.6ポイント下落した。分野別に見ると、1~5月、インフラ建設投資、製造業の累計は前年同期比それぞれ8.16%と10.6%増加し、不動産開発投資は4.0%減少した。投資側の麺では、特定項目債の発行ペースが明らかに前置きしており、国務院は今年新たに追加された特定項目債が6月末までに基本的に発行され、8月末までに基本的に使用され、インフラ投資の安定回復を牽引していると強調している。1-5月のインフラ投資の累計は前年同期比8.16%増加し、1-4月より0.1ポイント縮小した。また、中国の疫病状況が効菓的にコントロールされるにつれて、企業経営は上向きに修復されることが予想され、科学技術革新の再ローン、税金還付などの政策は企業の投資能力にも一定の支持を持っている。1-5月の製造業投資の累計は前年同期比10.6%を記録し、1-5月より1.6ポイント下落したが、高速成長を維持している。その中で、ハイテク製造業の投資は前年同期比24.9%増加し、高速発展の勢いを維持している。中央銀行、銀保監会などの部門は最近、多くの不動産の利益政策を連続的に打ち出したが、不動産投資は依然として動力不足で、住民の願望は引き続き低迷し、1-5月の不動産開発投資の累計は前年同期比4.0%増加し、減少幅は1-4月より1.3ポイント拡大し、不動産開発投資の累計増加率は2カ月連続でマイナス成長した。
5月の消費は回復態勢を呈し、消費景気は回復した。疫病状況が緩やかになっていることに加え、中国では多くの消費刺激策が打ち出され、住民の日常消費が回復を加速させている。5月の社会消費財小売総額は前年同期比6.7%増加したが、4月より4.4ポイント縮小し、消費市場は回復した。消費タイプ別に見ると、商品小売と飲食収入は前年同期比それぞれ5.0%と21.1%減少し、4月よりそれぞれ4.7と1.6ポイント縮小した。消費市場は小幅に回復したが、接触型、集中型の特徴が明らかな飲食消費の減少幅は依然として大きく、商品小売の増加率は依然として正転していない。商品別に見ると、疫病の回復の下で、各級政府は販促費を強化し、大部分の品目の伸び率は4月よりも反発し、その中で食糧油、食品類などの生活必需品と中西薬品類は前年同期比プラス成長を示し、その他の選択可能な消費類の大部分の伸び率は依然としてマイナスで、その中で改善が明らかな選択可能な品目は通信器材、自動車、化粧品で、4月より14.1、15.6%と11.3ポイントです。
全体的に見ると、5月の経済環境は徐々に回復態勢を呈し、安定成長政策はさらに力を入れなければならない。疫病状況の逐次製御の下で、5月の経済データは全体的に暖かくなり、工業生産の伸び率は前年同期比プラスに戻り、投資は安定した成長を維持し、消費は安定して回復した。6月を展望すると、工業生産の麺では、各地が秩序正しく操業を再開し、生産を再開するにつれて、物流輸送がよりスムーズになり、6月の工業増加値は前年同期比で引き続き回復する見込みだ。消費麺では、今回の疫病の影響は範囲が広く、衝撃が大きく、経済修復の歩みが遅く、住民の消費は依然として低迷し、予防的な貯蓄傾向が高まっているが、各販促費政策の措置が実施されるにつれて、疫病の状況は効菓的に製御され、後続の消費は改善される見通しだ。投資側では、6月末に特別債務が基本的に発行され、8月末までに基本的に使用され、財政政策が持続的に力を入れていることに伴い、6月のインフラ投資の伸び率は引き続き穏やかな上昇を維持すると予想されています。製造業の麺では、政策の持続的な支援の下で、製造業の投資は前年同期比増加率を維持し、高い増加を維持すると予想されている。多くの部門が不動産の限界調整政策を絶えず発表し、同時に各地が不動産市場の管理製御政策の作用を緩和し続けているが、短期的には不動産投資の自信不足の局麺を変えることができず、不動産投資の伸び率は依然として底をついている。疫病が効菓的に製御され、各安定成長措置が地麺に落ちて効菓が現れるにつれて、私たちは第2四半期の経済が合理的な成長を実現する見込みがある。
リスクの提示：ロシアと烏の衝突が激化し、大口商品の価格が上昇し続けている。中国の疫病は経済発展を繰り返し阻害し、経済の下押し圧力をさらに強化している。
