\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 481 Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) )
投資のポイント
シリコン材料と省エネ設備の先導者、第1四半期の業績は大幅に増加した。
会社は省エネ節水とシリコン材料設備の先導者であり、主な業務は省エネ排出削減装備製造業及び太陽光発電新エネルギー産業である。省エネ・排出削減業務の麺では、会社の熱交換器業務は安定的に成長した空分業務に立脚し、第一位の市場シェアを維持している。臭化リチウムユニットはパキスタン、インドネシアなどでの高い市場占有率を維持している。空冷器はシンガポールのゴミ発電プロジェクトの注文突破を実現した。新エネルギー業務の麺では、会社の多結晶シリコン還元炉システムは四川永祥、新疆大全、アジアシリコン業、新特エネルギー、東方希望などの大手企業で連続して大きなシングルを獲得し、業界占有率は65%以上を維持している。シリコン材料の生産拡大の景気が高いことから、2022年2月末現在、同社の手還元炉の注文は25億元を超えた。同時に、2021年2月に子会社の双良シリコン材料有限会社を設立し、一期20 GWの大型単結晶シリコンチップ事業を正式に展開し、現在、単結晶一工場はすでに全麺的に生産を開始し、単結晶二工場の建設進度も予想を超え、年内に50 GW前後の生産能力の生産条件を備えることを目指し、会社に新しい成長空間をもたらす。
2022 Q 1会社の売上高は17億3400万元で、同300%増加し、母の純利益は1億2100万元で、同341%増加し、業績は予想を超え、主にシリコン材料設備業務の急速な放出量によるもので、2021年以来、還元炉分野のシステム受注は32億7000万元に達した。
省エネ節水は二重炭素目標に順応し、シリコン材料の供給は生産拡大週期を迎えることを求めていない。
省エネ・環境保護業務は会社の伝統的な業務であり、二重炭素目標の下で戦略的な新興産業の一つでもある。2020年、中国の省エネ・環境保護産業の生産額は7兆5000億元に達した。2025年までに、中国の省エネ・環境保護産業の生産額は17兆5000億元に達する。会社は40年の省エネ設備の研究開発製造経験と完全な省エネ節水システムの提供能力を持っており、炭素取引市場の開市に伴い、企業の省エネ排出削減と技術革新を推進し、当社の省エネ節水業務の将来の市場空間は広いと考えている。
二重炭素政策とエネルギー安全問題が徐々に世界の注目を集めるにつれて、光伏下流の需要は旺盛である。光起電力シリコン材料は短期的に供給が需要に追いつかず、業界は密集した生産拡大週期を迎えている。会社は中国で初めて多結晶シリコンの核心生産設備の自主生産を実現した企業の一つであり、市場のトップの地位を占めている。今年と来年の2年間のシリコン材料の生産開始がピークを迎えるにつれて、会社のシリコン材料設備業務は昨年に基づいて高速成長を維持する見込みです。
シリコンチップ業務の後発優位性が明らかになり、新しい成長空間をもたらすことが期待されている。
会社は2021年にシリコンチップ事業を配置し、現在包頭の単結晶1工場で560台1600型番の単結晶炉（約8 GW年間の生産能力に換算）が全面的に生産を開始し、単結晶2工場の建設進度も予想を超え、徐々に生産を開始している。私たちは会社が年内に20 GWの年間生産能力を実現し、2023年上半期までに40 GW以上の年間生産能力を実現すると予想しています。会社の生産開始速度によっては、計画生産能力が早期に実現する可能性があります。会社とシリコン材料メーカーの関係が緊密で、大サイズのシリコンチップの後発優位性が明らかで、既存の注文が十分であることを考慮して、シリコンチップ業務は新しい成長極になると思います。
利益予測
私たちは会社の新エネルギー分野での業務の迅速な放出を見て、会社の20222024年の収入はそれぞれ175267、347億元で、EPSはそれぞれ0.74、1.13、1.61元で、現在の株価対応PEはそれぞれ20.3、13.2、9.3倍で、初めてカバーし、「推薦」投資評価級を与えた。
リスクのヒント
シリコン業界の競争激化リスク；シリコン材料の生産拡大は予想できなかった。原材料価格の大幅な上昇リスク；大皿システム的リスク。
