新エネルギー分野の応用割合は急速に向上している。アルミニウム熱伝送材料は主に交通輸送、エアコン業界、機械設備、電力電子などの下流業界の熱交換システムの製造に用いられる。アルミニウム熱輸送材料は電気自動車とエネルギー貯蔵分野においても広く応用されており、電気自動車を例に、従来の燃料車に比べて液冷板などの部品が追加され、アルミニウム熱輸送材料に対する需要は従来の単車10 kgから20~25 kgに上昇し、業界を牽引して急速に拡大している。 Shanghai Huafon Aluminium Corporation(601702) 新エネルギー車分野の売上高の割合は2017年の0.9%から2021年の6.0%に向上した。 Yinbang Clad Material Co.Ltd(300337) 新エネルギー車分野の売上高の割合は2019年の6.4%から2021年の16.7%に上昇した。
液冷システムの重要性は日増しに高まっている。電池は充放電過程で大量の熱を発生し、温度が高すぎると電池寿命が低下し、熱暴走のリスクがある。電池冷却技術は主に空気冷却、液体冷却、相転移冷却に分けられ、その中で液冷は2022年に電気自動車で約55%を占めている。エネルギー貯蔵分野では応用が加速しており、GGIIによると、エネルギー貯蔵液冷の割合は2021年の10.8%から2025年の45%前後に上昇すると予想されている。端末応用から見ると、テスラV 3過給機充電設備の液冷放熱設計は第2世代ピーク電力より72.4%高い。 Byd Company Limited(002594) モジュール化液冷電池貯蔵システムの技術プラットフォームを構築した； Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) CTP 3.0電池は2つの電気コアの中間に水を入れて冷却します。
動力とエネルギー貯蔵の需要は急速に増加している。2025年に中国/世界の新エネルギー自動車浸透率33%/21%、アルミニウム熱伝送材料の単車使用量22.5 kg、その中の電池部分12.5 kgを仮定すると、2025年に電気自動車の電池冷却板がアルミニウム熱伝送材料を引っ張る需要は約26万トン、202025年にCAGRは約46%である。また、貯蔵エネルギーの液冷浸透率の向上は増量需要をもたらし、GGIIは2025年に中国の電気化学貯蔵エネルギーの投入量が50 GWhを超える見込みであると予測しているが、2020年末には4.4 GWhとなる。
業界は量的な利益の上昇を迎える見込みだ。上流の原材料は同質化し、下流の冷却板業界の構造はまだ成形されておらず、新規生産能力は相対的に製限され、需要の急速な増加を背景に量の利斉昇を迎えることが期待されている。 Yinbang Clad Material Co.Ltd(300337) を例に：2022年、銀邦は Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) と協力覚書を締結し、電池水冷板材料36.18万トンの最低供給を約束するとともに、ONEGENEと総額2.5億元の販売契約を締結した。収益力については、 Yinbang Clad Material Co.Ltd(300337) 2022 Q 1の純利益は0.4億元で、前年同期比約280%増加し、2021年通年に近い。純金利は4.7%で、前年同期より3.19 pcts上昇した。
投資提案
新エネルギーの視点の下で、アルミニウム熱伝送材料業界は量的な利益の上昇を迎えることが期待されている。一方、新エネルギー分野のアルミニウム熱輸送材料への応用割合は向上し、この傾向はこの冷却システムの電気化学シーンにおける重要性の向上に伴い強化される。一方、上流原材料は同質化し、下流業界の構造はまだ成形されていないが、同時に新規生産能力は相対的に製限されている。注目することをお勧めします：新エネルギー業務の割合が持続的に向上し、利益能力が急速に向上している Yinbang Clad Material Co.Ltd(300337) 、および Shanghai Huafon Aluminium Corporation(601702) 。
リスクのヒント
新エネルギー自動車の販売台数は予想に及ばず、貯蔵エネルギーの普及速度は予想より遅く、液冷浸透率の上昇は予想を下回り、原材料と運賃コストは大幅に変動した。
