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6月15日、国家統計局は社会消費財小売額、規模以上の工業増加値、固定資産投資、不動産開発投資販売などのデータを発表した。
データの要点：
5月の固定資産投資は安定的に増加した。
データによりますと、2022年1~5月の固定資産投資は205964億元で、前年同期比6.2%増加し、1~4月より0.6%減少したということです。このうち、民間の固定資産投資は117128億元で、前年同期比4.1%増加した。5月の固定資産投資を見ると、前月比0.72%増加した。
分野別に見ると、インフラ建設、製造業、不動産投資はそれぞれ前年同期比8.16%、10.6%と-4.0%増加し、1-4月よりそれぞれ0.10%、1.6%、1.3%減少した。5月に中国の疫病が多く拡散するにつれて、インフラ建設、製造業と不動産投資の伸び率は引き続き減速しているが、インフラ建設と製造業の絶対的な伸び率は依然として高いレベルを維持している。
安定成長は現在の経済活動の主要な目標として、関連政策は持続的に力を入れ、特定項目の債務資金の発行速度が速く、プロジェクトの備蓄が十分な支持の下で、インフラ投資の伸び率は高位を維持している。しかし、疫病の影響を受けて、4、5月のインフラ投資は前年同期比増加率が第1四半期のレベルを下回っており、インフラ建設は経済の底打ちの重要な手がかりとして、今後さらに回復する見込みだ。5月の疫病防止措置は一部の企業の操業停止と生産停止に影響を与え、製造業の投資の伸び率はさらに減速し、現在の疫病状況は有効に製御され、操業再開と生産再開は秩序正しく推進され、中国の物流は滞りなく、輸出需要はある程度回復し、投資の積極性が向上し、製造業の投資予想は高い伸び率を維持する。不動産投資の短期的な下押し圧力は依然として大きい。
不動産投資と販売は引き続き低下し、短期不動産産業の下押し圧力は依然として大きい。不動産投資は1-5月、全国の不動産開発投資は52134億元で、前年同期比4.0%減少し、1-4月より増加率が引き続き低下し、不動産投資は前年同期比増加率が引き続きマイナスとなった。不動産市場は疫病の影響を大きく受け、住民の住宅購入意欲が低く、不動産販売が阻害され、不動産企業の資金改善にはまだ一定の時間がかかる。
施工側のデータはまだ改善されておらず、1-5月の住宅施工麺積は831525万平方メートルで、前年同期比1.0%減少した。このうち、住宅の新規着工麺積は51628万平方メートルで、30.6%下落し、住宅の竣工麺積は23362万平方メートルで、15.3%下落した。1~4月よりも下落幅が拡大した。
また、住宅企業の土地取得は依然として積極的ではなく、土地購入麺積の1~5月の累計前年同期比下落幅は1~4月より45.7%にやや縮小した。土地の成約価格は前年同期比28.1%にさらに下がった。企業の土地取得の積極性は高くなく、先行指標の土地購入麺積の伸び率はすでに連続的にマイナス成長しており、これは後続の土地購入費とその他の費用に影響を与えるに違いない。不動産投資は後続的に弱体化する可能性がある。
分譲住宅の販売麺積は1~5月の累計で前年同期比23.6%下落し、1~4月の20.9%下落に続いて下落幅を拡大し続け、現在の不動産販売状況は依然として楽観的ではない。最近、一連の不動産産業の緩和政策が発表されたが、不動産販売にも不利な影響を与え、短期不動産産業の下押し圧力は依然として大きい。
5月の消費下落幅は縮小し、徐々に暖かくなっている。
社会消費財小売金額の1-5月の累計は171689億で、前年同期比1.6%減少し、1-4月の0.2%より明らかに減少した。5月の社会消費財小売総額は33547億元で、前年同期より6.7%減少し、下落幅は前月より4.4%縮小した。
商品小売の1-5月の累計消費額は155415億元で、前年同期比の伸び率はマイナスに転じ、0.7%減少した。飲食収入は16274億元で、前年同期比8.5%減少し、同じく1-4月の5.1%を大幅に下回った。5月を見ると、商品小売は30535億元で、前年同期比5.0%減少した。飲食収入は3012億元で、前年同期より21.1%減少した。中国の疫病予防製御の下で、消費シーンは製限され、飲食消費の下落幅は依然として大きく、経済の下行を重ねて、住民の貯蓄意欲は上昇し、消費需要は相対的に低迷し、6月の疫病状況の好転は消費需要の回復を牽引する。
限度額以上の企業の商品小売は1~5月の累計消費額が60708億で、前年同期比-0.3%変化し、上昇から下落した。業界別に見ると、1~5月の累計消費は食糧油食品類、西洋薬類だけが改善され、前年同期比10.0%と9.2%増加した。食糧・石油・食品類の必須消費財は依然として高いレベルを維持し、疫病の影響で中国と西洋の薬品類の消費需要が高まっている。家電消費の前年同期比増加率はプラスからマイナスに転じ、不動産需要の不足を反映している。また、自動車消費は1-5月の累計で前年同期比9.9%減少し、前年同期比の減少幅が拡大した。主にCOVID-19の疫病の影響を受け、中国の自動車生産の核心地域である上海、吉林などの一部の自動車製造企業と部品生産企業が生産停止したため、自動車生産と販売の状況はいずれも低下した。現在の疫病状況はすでに有効にコントロールされ、操業再開と生産再開が秩序正しく推進され、消費政策の発力を促進し、自動車市場は徐々に回復する見込みだ。
工業増加値の増加速度はマイナスからプラスに転換し、生産回復レベルは比較的に良い。
1-5月、規模以上の工業増加値は前年同期比3.3%増加し、1-4月の4.0%より低下した。5月、規模以上の工業増加値は前年同期比0.7%増加し、前月比増加率は5.61%だったが、4月はそれぞれ-2.9%と-5.8%だった。5月の増加率はマイナスからプラスに転じ、主に疫病予防製御が徐々に常態化し、物流とサプライチェーンが保障され、5月の工業生産は回復した。
採鉱業、製造業及び電気温水生産と供給業界の1-5月の累計はそれぞれ前年同期比9.6%、2.6%、4.1%増加し、1-4月の累計前年同期比伸び率よりそれぞれ-0.8%、-0.6%、-0.9%増加し、前年同期比伸び率はいずれも低下した。4月を見ると、採鉱業の増加値は前年同期比7.0%増加した。製造業は0.1%増加した。電力、熱、ガス、水の生産と供給業は0.2%増加した。
業界別に見ると、多くの業界の増加値は前年同期比で増加を維持している。その中で、5月の石炭採掘と洗選業は8.2%増加し、石油と天然ガス採掘業は6.6%増加し、コンピュータ、通信とその他の電子機器製造業は7.3%増加し、電気機械と器材製造業は7.3%増加した。自動車製造業は前年同期比7.0%減、汎用設備製造業は6.8%減、ゴムとプラスチック製品業は同2.7%減、紡績業は同3.5%減だった。現在、疫病がコントロールされ、物流サプライチェーンが徐々に開通し、工業生産の回復レベルが比較的によく、5月に中国の輸出が高成長率を維持し、企業の注文レベルが一定の支持作用を菓たし、6月に上海などが正式に操業を再開し、生産を再開し、安定した成長政策が定着し、需要を奮い立たせ、将来の工業成長率は依然として成長空間を備えている。
エネルギー品種の生産量の増加率はまだよく、金属、建材などの生産量はマイナス成長または低成長である。
主な工業製品によると、発電量は1~5月の累計で前年同期比増加率が引き続き下落し、1.3%から0.5%に低下した。原油と天然ガスの生産量の伸び率はいずれも小幅に下落し、1-5月の累計は前年同期比それぞれ4.1%と5.8%増加し、1-4月よりそれぞれ0.2%と0.4%下落した。石炭の麺では、原炭の生産量は高い伸びを維持し、1-5月の累計は前年同期比10.4%増加したが、コークス、銑鉄、粗鋼と鋼材の生産量はいずれも前年同期比下落した。非鉄金属の1-5月の累計は前年同期比0.9%増加し、前年同期より小幅に回復した。建材の麺では、セメントの生産量は1~5月の累計で前年同期比15.3%減少し、減少幅が拡大した。ガラス生産量の1~5月の累計は前年同期比0.5%増加し、1~4月の上昇幅を下回った。
以上の結菓、石油・ガスの生産量の伸び率は小幅に下落し、石炭は高い成長を維持し、黒色係金属の生産量は前年同期比で低下し、有色係金属の生産量は前年同期比で増加し、建材の生産量は早急に改善される必要がある。
都市部の失業率は小幅に下落しても高い。2022年5月の全国都市部調査の失業率は5.9%で、前月より0.2ポイント低下した。都市部の調査失業率は低下したが、依然として赤い線の上にある。具体的には、地元の戸籍人口調査の失業率は5.5%だった。外来戸籍人口調査の失業率は6.6%で、そのうち外来農業戸籍人口調査の失業率は6.2%だった。青年人口の就業圧力が上昇し、
5月の16~24歳の青年人口失業率は18.4%と革新的に高かった。
3月以来、中国の疫病の繰り返し、国外のロシアと烏の衝突などの多重要素の影響を受け、安定した雇用は小さな挑戦に直麺している。5月以来、中央と地方は次々と一連の安定した市場主体の雇用を守る関連政策を推進し、減税の還付、社会保険料の納付猶予、安定した職場復帰などを含む一括措置が加速している。しかし、疫病が企業の生産経営に与える衝撃は依然として残っており、雇用を吸収する能力は弱く、疫病が徐々に製御されるにつれて、経済運営は徐々に回復し、雇用を安定させる政策はさらに力を入れなければならない。
リスクのヒント：
中国の疫病の拡散；
地政学危機は持続的に発酵している。
FRBの通貨政策の引き締めは予想を超えている。
