それは石で、小さくて、黒くて、目立たない。
それは石で、小さくて、黒くて、しかし今回、それは「左リン右リチウム」グループの一員になりました……
リン鉱石です15年間、ほとんどうつぶせになって動かなかった。去年、事はいくつかの変化がありました：価格が上がって、しかも楽に倍になりました。2022年に入ると、下流企業は燐鉱の購入緊張を反映し始めた……
「左リン右リチウム」の最も良い時代が来て、リチウムの剛はそれを狂わせる必要があり、リンの剛はそれを希少にする必要がある。兆龍頭 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、千億時価総額企業 Eve Energy Co.Ltd(300014) 、電池ヘッド企業 Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) Enjoyor Technology Co.Ltd(300020) 7…最近2年間、これらの新エネルギー下流の優れた者は、すでに触角をリンに伸ばした。
「毎日経済新聞」の記者が四川省馬辺、貴州福泉などのリン鉱山に行って実地調査を行ったところ、過去10年間の低資本支出は、リン酸鉄リチウムの巨大な需要に出会い、このような大きなずれが目立たない石を風口に立たせたことが分かった。
賑やかになった燐鉱
3月中旬、2日おきに、李寧（仮名）は馬辺県煙峰鎮の山に鉱を見に行きます。
その場所は四川南西縁の辺鄙な地域にあり、山の斜麺が急で、植生が茂っている。ここは溝が少なく、蛇行した道が山に通じるだけだ。
鉱区の最後の2キロまでは、硬化やガードレールのない土砂の道を歩かなければならず、歩くのが難しい。特に車を間違えたとき、車輪は道端から半メートルも離れていませんが、そばには数十メートルの深い山あいがあります。
車輪が道端を押していて、高所恐怖症のため、後ろに座っている人は無意識に車の手すりをつかんでいます。しかし、この道はずっと走っていて、李寧はとっくに慣れている。
李寧が見たい燐鉱は穴採鉱で、坑道探鉱掘削機はすでに10メートルの深さに潜り込んだ。数歩の距離にしか見えませんが、洞内の洞外はすでに2つの天地で、外は太陽が高く照りつけて、洞内の光は闇いです。
岩石の隙間の中の地下水は地麺に浸透し、もともと幹上がっていた黄土を濃厚なゴマ糊のように混ぜ、地麺はぬかるんでいる。足を踏み入れると、片方の手が靴のかかとをしっかりつかんだように、ちょっと気をつけないと「靴の足が離れる」。坑道探鉱掘削機の前には分厚い硬い岩壁があり、ここをくぐると動けなくなり、新しい鉱山を探し直さなければならない。
黒々とした岩が飛び出してきて、李寧は鉱体の最も端のリン鉱を見た。もちろん、それらの品位は極めて低く、鶏の肋骨と同じで、あってもなくてもいいです。本物の鉱体を打つには、あと80メートルぐらいの距離があると思います。
今回、李寧は焦ってたまらない。彼は今回見た工期の進度が前回と変わらないと感じた。彼は午後1時30分に現場が静謐であるのを見て、急に焦った。彼は監督を呼んで、顔を覆って発作を起こした。
トップダウンのこのような訓話は監督者を少ししどろもどろにさせ、彼は思わず「得なければならない。すぐに直してください」と秒で答えた。
「それは何日かかりますか？」
「二日間！」
「二日間？兄弟、三日間あげます。もう一日あげます。二日あげてもいいですよ。直してください」
中国式の職場で最も普通の会話はすぐに終わった。本当に3日なのか、4日なのかについては、李寧は具体的な数字に関心を持っていない。彼はいつ大規模な鉱山を出すことができるかにしか関心を持っていない。
貴州省福泉市の新橋燐鉱は、李寧が羨望する対象であり、前者はすでに百万トン級の年間生産能力を持っている。
新橋燐鉱の鉱洞は数百メートルの深さがあり、毎日1つの固定発車時刻表があり、採鉱労働者は坑内の有人輸送車に乗って井戸を降りる作業をしている。鉱洞の奥では、坑内のショベルが鉱石を乱暴に砕いて、露天地麺に運んだ。
黒い砕石を積み上げた石積みは、外観は普通の砂利積みと変わらない。
それらはすべて目立たない石で、過去10年で世論のスポットライトが落ちたことは少ない。
林強（仮名）、貴州省の燐鉱企業の販売員。2019年、彼はショルダーバッグを背負って貴州福泉から Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) に来たことを覚えています。伝統的な業界の苦行僧のように、南から北へ行き、昼から夜まで歩いた。彼はお客様に彼を見たいと思っていますが、お客様は相手にしません。「酒も飲んだし、名刺も渡したし、これらの石は、誰も注文していない」
売れない以上、燐鉱も採掘の必要がない。李寧の目の中の死火山のように、1万年も爆発しないようだ。
爆発は朝夕の間だけだと誰が予想しただろうか。昨年、この目立たない石も逆襲–リン鉱山の鉱山開鉱リズムが「変盤」した。業界の「家柄に輝く」のは、最初に「隣の裏」-山腹のレストランもある。李寧はよく山に登る人をそこに連れて食事に行きます。彼はこの家の酸っぱい魚が一番好きです。鉱山が操業する前、ここはただの田舎の雑貨屋で、ガラスケースのせんべいにほこりがついていて、長い間置いていたように見えました。
鉱山建設を請け負う施工隊、設備業者、そして李寧は、みんなで食卓に集まったが、食卓には甲や乙の製約はなかった。
張揚（仮名）は工事チームのボスで、彼もよくからかわれる相手だ。彼は多くのゴシップ噂を持っていて、これらの労働者を十分にうらやましがらせた。彼の商売はもっとうらやましい。これは干ばつと冠水の保証のアウトソーシングモデルである。鉱価の高低にかかわらず、アウトソーシング業者は採鉱の生産量によって労務費を受け取る。昨年から、リン鉱山はますます多くなり、張られた単子は雪だるまのように膨張している。彼は人を募集しに行って、炭鉱場から労働者たちを探して鉱山を掘った。朱軍はその一人だ。「私は以前石炭を掘っていたが、去年から燐鉱を掘り始めたばかりで、以前接触したことがない」。
石も逆襲
この目立たない石の逆襲は、昨年から始まったもので、200元/トンのリン鉱石の価格は400元/トンに上昇し、現在は1000元/トン（高品位）までオファーがあります。昨年、石界から「輪を出す」のはリチウムもあり、怒りは10倍になった。「左リン右リチウム」は「狂った石」になり、目を引くのに十分だ。
リン鉱石指数の動向図。画像ソース：Choiceスクリーンショット
去年までは、リン、差が少ないのは通行人甲の知名度です。15年間、その価格はずっと「200元~300元/トン」の区間で安定している。
2006年、「狂った石」は映画の名前でもあり、「輪を出す」の流行語は「あなたの肺を突く」だった。「狂った石」が鉄鉱、炭鉱の代名詞になると、「あなたの肺を突く」も「傷がつかない」、「萌えを売る」、「内巻」などの新しい流行語に進化した。5毛のミネラルウォーターでさえ1元になったが、リンはまだそのリンで、功と名を深く隠している。
「生きている」の歌詞のように「このように一生の時間を過ごして、卑屈ではなく、慌てない」。
しかし、事はひっそりと変化し、李寧と林強は「以前は20%、30%の品位の燐鉱は誰も欲しがっていなかったが、今は急いで買いに来た」と言っている。
彼らは市場に最も近い触角を持っており、「貧乏を嫌って富を愛する」から「子供が選択問題をし、大人が必要とする」への需要の転換を鋭敏に感じている。価格の上昇は商品の需給不均衡を反映しており、リン鉱が原則的に省から出ない場合、希少性は火をつけられた薪のように、燃やせば燃やすほど盛んになる。
今年はまだ盛んだ。彼らが受け取ったオファーは700元/トンに達し、30%の高品位リン鉱は800元/トンに達し、1000元/トンという噂もあり、これは史上最高価格だ。
「左リン右リチウム」が突然大火になったのは、「左リン右李」がその「紅日」の中で歌ったように、「運命は転々としても、運命は曲折しても奇なり……」というように、捨てられない。
15年連続で目立たない燐鉱は、変化のない「均一輪転経済」の世界にある。これは需給バランスのとれた経済世界であり、市場の好みと選択は固定されており、すべての行為は固定された週期で発生している。今日は何をして、明日はきっと同じように何をして、繰り返します。
以前の供給曲線と需要曲線は瀕死の人の心電図のように、心臓が微弱に鼓動し、一度上に上がった。今、瀕死の人が突然元気に立ち上がり、心電図の曲線も急に切り立った。
今ではついに見られ、かつての「均一輪転経済」の世界を出て、需給天秤が傾いている。
供給曲線は石が投げた放物線の軌跡のように、年々減少している。2000年から2016年にかけて、中国のリン鉱石の生産量は急速に増加し、2016年には14440万トンのピークに達した。2017年、リン鉱石の生産量は初めてゼロ成長を遂げ、2020年には8893万トンに減少した。2017年から、リン鉱の生産量の前年同期比増加率は下落し始め、2020年まで、前年比増加率は依然として正の値に戻っていない。
利益が限られ、環境保護整備、燐鉱管理、国家戦略性鉱物目録に組み入れられる……内外で製約条件に変化が現れ、燐鉱石の供給構造もますます集中している。一つは地域集中であり、生産は主に湖北、四川、貴州、雲南の4つの省に集中し、2020年の4省の生産量は総量の約96%を占めている。一つは企業が集中し、大型鉱山は主に大企業の手に集中している。
張揚は馬のそばで多くのリン鉱山主を知っているが、多くはこの業界で働いていない。「多くの小さな鉱山は国の要求に合わないので、彼らは開いていない」。
このような要求は高環境保護の投入と設備の投入を意味する。昔はトラクターを運転して鉱山を開くことができましたが、今は通用しません。1台の設備投入は百万元以上です。各種の減価償却と費用支出は優性と隠れた鉱山の敷居を高め、最終的に小型リン鉱企業を門の外に遮った。
同時に、十分な利益刺激が不足しているため、大企業はリン鉱山の「茶碗」を持っていて、採掘に行く十分な動力もありません。例えば、時価総額が300億元を超えた Sichuan Hebang Biotechnology Co.Ltd(603077) （SH Sichuan Hebang Biotechnology Co.Ltd(603077) 、株価4.02元、時価総額355.02億元）は、数年前に馬辺煙峰リン鉱を手に入れたが、昨年リンが値上げされてから開発に着手した。
過去、リン鉱石下流の主な需要市場はリン肥料だった。リン肥は2020年までに生産能力過剰の苦境に直麺している。2020年、中国のリン肥料生産量は1004万6000トンで、2019年の1308万4000トンより前年同期比23.2%減少したが、リンの需要端はリン酸鉄リチウムの重要な材料であるリン酸鉄を迎えた。
現在のリン酸鉄リチウム材料では、前駆体であるリン酸鉄コストが約30%~40%を占め、その中でリン酸鉄のリン源がリン酸鉄総コストの50%程度を占めている。試算によると、1トンのリン酸鉄リチウム材料は2トン前後のリン精鉱を消費する必要があり、将来500万トンを超えるリン酸鉄リチウムの生産能力は1000万トン以上のリン精鉱を消費し、下流の巨大な需要は上流のリン鉱石の供給を突然圧力に耐えさせる。
不完全な統計によると、2021年以来、全国のリン酸鉄リチウム材料の生産拡大プロジェクトは40近くあり、生産拡大の総規模は500万トンを超え、2021年の中国のリン酸鉄リチウム出荷量47万トンの10倍を超えた。
「リン肥料の過剰な鉱石需要は新エネルギー電池という部分の需要に取って代わられ、これは市場需要の置換であり、市場予想は変わった」。林強は言った。
石を売る戦争ではない
誰も質問しないから人気を集めるまで、石の逆襲は「長期供給収縮+需要増加」の力を合わせた結菓だ。需給のミスマッチ、これは去年の出現頻度が高い言葉で、洗練されたまとめです。
「疫病の要素、需給が間違っている！」アモイ大学中国エネルギー政策研究院の林伯強院長は、リン鉱の値上げ原因の分析についてより一般的だと簡潔に述べた。
実際、COVID-19肺炎の疫病による需給のミスマッチの商品品種はリンだけでなく、リチウム、銅、アルミニウム、鉄などもあり、さらに上流のプレベーク陽極、コークス、コークス石炭に至る……
リンの値上げは独自の特殊性を持つというよりも、原材料として上流の大口商品と一緒に踊っており、週期性がある。世界の通貨政策によるインフレを除いて、この共通性のもう一つのポイントは週期底部の資本支出が不足していることです。前例のないCOVID-19肺炎の疫病は、蝶が翼を振ったように、市場の新しい需給ミスマッチの「清算」を開いた。
銅という大口商品はリンと似た価格週期があり、2011年から2020年までの価格熊市を経て、世界の銅鉱山資本支出は2010年から2012年までの間に大幅な上昇を経験し、この間に拡張された資本支出は徐々に2014年から2017年の生産量の増加速度に転化した。
2016年から2020年にかけて、銅鉱山の資本支出は徐々に500億ドル近くに下落し、各大鉱山企業の生産量の配置も徐々に縮小した。大口商品の牛市の典型的な代表は1970年代、1980年代と今世紀初めで、この段階は往々にして大口商品の生産能力が不足している時期に対応して、業界は固定投資を増やし始めた。リンのように増量需要の下で新しい「爆発点」がなくても、供給収縮による需給矛盾は「銅くず鉄たち」を再び輝かせるのに十分だ。
人は2度と同じ川に足を踏み入れることはありません。燐鉱は今回も過去の物語を繰り返すことはありません。いくら掘って売って、石は石として売っています。
初級生産資料を極めて短視で売却し、最終的には資源が掘削される貧困化の呪いに陥った。限界収益の減少、悪性競争と価格の「白菜」化……これはレアアースで発生した過去であり、中国の戦略資源流失の縮図でもある。
林強はそれを付加価値として一般的に説明した。「1トンのリン鉱ではあまりお金を稼ぐことができず、リン肥を作っても数千ドル稼ぐが、リン酸鉄を作ると1万ドルを売ることができる。付加価値はますます高くなり、利益の変化もますます大きくなる」。
石が金目の石になるのは、お金が多いだけでなく、経済生産チェーンの希少性の反映でもある。企業が石が希少であることにますます注目すると、上流の資源備蓄をより大切にし、下流の精密化加工の管理もより重視されます。
Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) （SH Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) 、株価31.62元、時価総額580.51億元）、 Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) （SZ Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) 、株価35.74元、時価178.71億元）、 Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) （SZ Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) 、株価13.74元、時価総額242.95億元）など、最も良質なリン鉱資源を持っているにもかかわらず、リン化学工業の加工能力を命の綱と見なしている。
さらに下流のリン酸鉄加工市場は、また群雄が鹿を追う新しい戦場である。
全国のリン酸鉄リチウムの大規模な生産拡大の波の中で、先を越すことは市場シェアの先頭に立つことを意味し、迂回的な生産構造の中で位置決めに成功した。
有名な「ハイエク三角」理論は、迂回生産理論に基づいて、生産構造を最終消費財から各種中間製品まで生産する時係列生産段階の三角形に分けると考えている。生産が迂回すればするほど、つまり最終消費財を生産するために必要な中間製品の段階が多くなり、より多くの資本を投入する必要があります。
新エネルギー自動車の広い将来性は生産拡大の信号を解放し、産業チェーン上の企業が資本投入を増やすことを刺激し、資本化程度の高い生産に資金を投入し、全過程をより迂回させた。複雑で迂回的な生産構造が「ケーキ」全体を大きくしたことは、「ケーキ」の利益構造の再分配を意味する。再分配構造の多寡は、依然として経済運営の中で最も核心的で、最も重要な影響要素である希少性を迂回することができない。
今度は、リンに着きましたね
メンデレフは、行為学派の巨匠パブロフと一緒に大学を創立した有名なロシアの科学者です。
百年以上後のA株資本市場では、元素週期表を狂喜して闇唱する人たちがいるとは思わなかった。「水素リチウムナトリウムカリウム…リン…」
要素資源の値上げは、もともと「目立たない」石が見られ、その意味は利益刺激に限らず、推定値が急増したり、価格が急騰したりしています。
ある日、紙幣を持ってあちこちで生産拡大を図っている電池企業や車を作る新勢力が突然目を覚ました。もともと彼らの未来を製約していたのは、下流の顧客や注文ではなく、より上流のメンデレフ元素週期表の「化学元素家族」だった。
1992年、宏碁グループの創始者施振栄は微笑み曲線理論を提出した：高価値は産業チェーンの両端に位置し、中間製造段階は価値低地である。無数の企業家がそれを圭としている。
今、微笑み曲線は逆転したようで、中間製造段階になっています。あるいはより正確には、上流資源保障のある中間製造段階は高価値地域である。
6月6日、記者は西部省のある完成車企業を訪れ、サプライチェーンの供給保護圧力に直麺した。現在、会社グループの役員は保証チームを結成し、上層部は一日中保証のことで忙しい。「毎日私たちはこれらのことをして、毎日サプライヤーのところに行って、もっと生産能力を並べたい」。
これらのスーツのまっすぐな役員たちは、今では一級サプライヤーと口の皮を擦るだけでなく、もっと上流の二級、三級サプライヤーを遊説する必要があるかもしれません。
以前は、サプライヤーのこのような待遇は想像できなかった。
爆発的に成長する生産構造の中で、各種の資源要素が互いに補完し合うことは拡大再生産の重要な条件であり、セイの「供給決定需要」の経済理論は新しい解釈力を得た。
「左リン右リチウム」は再び「流量の王」に戻り、要素限界価値と限界代替率はより内生力のある統合となり、相互に成菓した。拡大再生産する企業は、限界代替率がより低く、限界価値がより高い要素を重視し、それをコントロールします。
広東省の大手電池企業は、リチウム鉱の推定値が耐えられないことを発見すると、リン鉱資源を求めることになります。「リン鉱資源は相対的に合理的で、リチウムの熱のように、産業資本はまだその希少性を完全に見ていないからだ」。鉱山を探しているチームの責任者は言った。
トレンドが兆しを見せると、大規模な産業資本は無視されない。
リチウム電気業界、頭部電池企業とリチウム電気材料企業の生産能力配置はリン鉱資源と密接に関連している。
2021年10月、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) （SZ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、株価486.06元、時価総額1.13兆元）傘下の会社は湖北省宜昌市と契約し、宜化グループと共同で宜昌ハイテク区に邦普一体化電池材料産業園を投資し、建設し、投資総額は320億元に達する。宜昌の豊富なリン鉱石資源を原材料とし、電池用前駆体、正極材料などを生産し、「リン鉱-原料-前駆体-正極材料-電池回収」などの多段階業務の生産基地を形成している。
湖北省のリン鉱資源の優位性によって、 Eve Energy Co.Ltd(300014) （SZ Eve Energy Co.Ltd(300014) 、株価100.12元、時価総額190107億元）の配置はより早く、荊門で電池産業クラスターを構築することを計画している。ここ2年来、 Eve Energy Co.Ltd(300014) の投資規模は絶えず拡大している。
今年2月、＊ Eve Energy Co.Ltd(300014) が手を携えて＊ Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) などの企業は、雲南省玉渓市政府と協力協定を締結し、共同で2つの合弁会社を設立し、リン酸鉄プロジェクトを含む千億級リチウムイオン発電産業クラスターを構築した。また、2021年には、 Eve Energy Co.Ltd(300014) と Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) と雲南で合弁で年間10万トンのリン酸鉄リチウムプロジェクトを建設する計画だ。
Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) （SZ Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) 、株価45.42元、時価756.11億元）リン鉱資源における配置は、リン鉱やリン化学工業企業との協力を通じて推進されている。昨年9月、 Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) と協力協定を締結し、双方はリン係電池材料（リン酸鉄及びリン酸鉄リチウムを含むがこれらに限らない）、フッ素係電池材料（ヘキサフルオロリン酸リチウム及びPVDFを含むがこれらに限らない）の分野で協力を展開する予定である。双方は合弁会社を設立し、年間生産能力が50万トン以上の電池用リン酸鉄生産ラインの建設を計画し、優先的に Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) に十分な数量を提供し、一定の価格優位性を持つ電池用リン酸鉄材料を提供する。
リンに関する資本運営はまだ続いており、リチウムの狂気の道を再び歩むのではないかという懸念も捨てられている。
