深セン証券取引所の「 Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) に対する再編質問状について」（許可類再編質問状[2022]第8号）
資産評価に関する問題に関する監査意見の回答
深セン証券取引所上場会社管理部：
貴所が2022年6月14日に発行した「＊ Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) に対する再編質問状について」（許可類再編質問状［2022］第8号）の審査要求に基づき、中聯国際評価コンサルティング有限会社は評価プロジェクトチームを組織し、貴所の質問状に関する問題に対して真剣な研究と分析を行い、本審査意見を提出した。
具体的な状況を以下に報告します。
問題1：
中聯国際評価コンサルティング有限会社が発行した「資産評価報告書」（中聯国際評価字〔2022〕第VSGQD 0389号、以下「評価報告書」と略称する）によると、今回の評価はそれぞれ資産基礎法と収益法を採用して取引標識の評価基準日までの株式のすべての権益価値を評価し、収益法の評価結菓を最終評価結論とした。2021年12月31日を評価基準日とし、収益法の下で建工グループ株主のすべての権益評価値は107970578万元で、評価増値は7865550万元で、増値率は268.32%、資産基礎法の下で建工グループ株主のすべての権益評価値は72912485万元で、増値率は148.73%だった。
（1）資産基礎法の下で、取引標的の無形資産、非流動資産、長期株式投資の付加価値率はそれぞれ213802%、55.67%、71.58%である。評価結菓に大きな影響を与える主要資産の帳簿価値、付加価値率、評価結菓、関連資産評価の主要な試算過程と根拠、一部の資産評価の付加価値が高い主要な原因と合理性を説明してください。
（2）会社に取引標的の収益法評価の主要な評価仮説、評価過程、重要な評価パラメータ、評価結菓などを説明してもらい、資産基礎法と差がある原因と合理性を説明してもらい、今回の取引標的の評価付加価値率が高い主要な原因を説明し、特別なリスク提示をしてください。
独立財務顧問、評価機関に確認し、意見を発表してください。
返信：
（I）資産基礎法の下で、取引標的の無形資産、非流動資産、長期株式投資の付加価値率はそれぞれ213802%、55.67%、71.58%である。評価結菓に大きな影響を与える主要資産の帳簿価値、付加価値率、評価結菓、関連資産評価の主要な試算過程と根拠、一部の資産評価の付加価値が高い主要な原因と合理性を説明してください。
1、資産基礎法が評価結菓に与える影響が大きい主要資産の帳簿価値、付加価値率、評価結菓
資産基礎法を採用して評価するのは、建工グループの親会社の報告書に基づいて展開され、建工グループの各資産評価結菓の分析は以下の通りである。
単位：万元
帳簿価値評価価値増減値増加率%
プロジェクトD=C/A×100 A B C=B-A %
1流動資産159078569159078569–
2非流動資産7831075912190921643598457 55.67
3そのうち：長期未収金770.34 770.34–
4長期株式投資5938767210189846242510790 71.58
5その他の権益ツールは738428743833 54.05 0.73資を投入する。
6固定資産782.88 864.32 81.444 10.40
7建設工事164.76 164.76–
8無形資産502.3911243591074120213802
9長期前払費用423.94 423.94-
10繰延所得税資産471468471468–
11その他の非流動資産1744875917448759–
12資産合計2373893282809878543598457 18.37
上表のように、資産の付加価値は主に非流動資産に由来し、そのうち97.51%の付加価値は部下の長期株式投資の付加価値に由来し、2.46%の付加価値は無形資産の付加価値に由来し、残りの0.03%の付加価値は他の権益ツール投資と固定資産に由来する。その中で、長期株式投資と無形資産の具体的な付加価値状況は以下の通りである。
（1）長期株式投資の付加価値は主に部下の12の主要な長期株式投資子会社の単体評価付加価値に由来する。
具体的な構成は以下の通りです。
シリアル番号被投資単位名の実際の直接帳簿価値（万評価価値（万増減損増値率%出資比率元）元）（万元）
1広東省基礎工事グループは100.00317122411390158218792 259.17限会社がある。
2広東省の工業設備は100. Shanghai Pret Composites Co.Ltd(002324) 63294625627137930 307.06製限会社が取り付けられている。
3広東省水利水力発電第三工100.008654060149767886322728 73.06程局有限会社
4広東華トンネル建設グループ株式44.51620132461817514170427 207.35有限会社
5広東省建築工事機械施100.00548356891375613653992 66.64工有限会社
6広東省源天工程有限公司100.00331212565299503217825 97.15司
7広東省第一建築工事は100.00493196273600752428113 49.23限会社がある。
8広東省建築機械工場有限100.00%934.3024066882313258247591会社
9広東省構築工事建設には60.00%の28298418850621602079 566.14製会社がある。
10広東省広建設計グループには100.00161884531099831491138 92.11限会社がある。
11広東省第4建築工事は100.00309627242707251174452 37.93限会社がある。
12広東省第二建築工事は100.00420219652089471006751 23.96限会社がある。
上記主要子会社の長期株式投資391826228192010842737485 109.07合計
全体の長期投資合計5938767210189846242510790 71.58
（2）無形資産の評価付加価値は主に簿外無形資産（特許権及びソフトウェア著作権、
商標権など）の評価付加価値は、具体的には次のとおりです。
無形資産名称と内容帳簿価値（万評価価値（万増減損増値率%）元）（万元）
自家用ソフトウェア502.39 557.17 54.77 10.90
ドメイン名-0.17 0.17-
特許およびソフトウェア著作権-722632722632-
商標-345993345993-
合計502.3911243591074119213802
2、資産基礎法における付加価値の大きい資産推定過程と根拠
（1）長期株式投資の試算構想と過程
A、長期株式投資の試算構想
今回は主要な持株子会社に対して、それぞれ資産基礎法を採用して一つ一つ評価を展開した。資産基礎法とは、評価された単位の評価基準日の貸借対照表を基礎として、それぞれ合理的な評価方法を採用して表内と表外の各資産、負債価値を一つ一つ評価し、最後に企業価値を合計する方法である。各長期株式投資を評価する際に、遵守された評価原則、採用された評価方法、各資産と負債の評価過程は一緻を維持し、同じ基準、同じ尺度を採用し、各投資先の各資産の価値を合理的に公正かつ十分に反映する。資産基礎法において、各主要資産の評価構想と方法は以下の通りである。
1）貨幣性資産は、評価基準日に企業が合法的に保有している貨幣金額をその評価価値とする。
2）売掛金は、売掛金の合計から予想リスク損失を差し引いた金額で評価値を確定します。
3）棚卸資産、原材料は評価基準日市場の同等用途、品質棚卸資産の同等ロットの推定仕入価格に基づいて評価値を確定し、対外販売の棚卸資産はこのような棚卸資産に基づいて税抜きの正常な出荷価格を実現可能な販売収入とし、追加投入が必要な生産コスト、販売コスト、税金など及び相応の合理的な利益を控除して評価値を確定する。工事類棚卸資産は、建設中の棚卸資産プロジェクトが工事中であるが決算に達していない工事投入であることを考慮し、その工期は短く、資金コストと物価の変化は大きくなく、工事予算の合理性を確認することを前提として、企業の棚卸資産帳簿を全麺的に確認した上で、確認後の帳簿値を評価値とする。
4）長期株式投資は、持株または実際の製御権を持つ長期株式投資単位に対して、資産基礎法を採用して被投資企業の100%株式市場価値を評価し、評価された単位の納付出資比率に基づいて当該株式投資の評価値を計算する。はい
