証券コード： Guangdong Saca Precision Manufacturing Co.Ltd(300464) 証券略称： Guangdong Saca Precision Manufacturing Co.Ltd(300464) 公告番号：2022088 Guangdong Saca Precision Manufacturing Co.Ltd(300464)
2022年度の特定対象への株式発行案に関する論証分析報告
会社の業務発展の需要を満たし、資本力と利益能力をさらに強化するために、会社は特定の対象に株式（以下「今回発行」と略称する）の発行を申請し、今回の発行募集資金投資プロジェクト（以下「今回募集資金投資プロジェクト」と略称する）の論証分析報告を以下の通り：
（本論証分析報告書に特に説明がない場合、関連用語は「 Guangdong Saca Precision Manufacturing Co.Ltd(300464) 2022年度特定対象への株式発行事前案」と同じ意味を持つ。）
一、今回の発行の背景と目的
（I）今回の発行の背景
1、家庭のカスタマイズ化などの下流応用の急速な発展は、上流の精密金属業界の持続的な成長を牽引し、精密金属接続部品は主に家具と家庭市場に応用されている。人々の生活品質に対する追求の向上に伴い、家具に対する消費理念は日に日に成熟し、家庭のカスタマイズ化、個性化はすでに消費傾向となっており、カスタマイズ家庭はすでにカスタマイズ戸棚、カスタマイズたんすなどから書斎、子供部屋、応接間、レストランなどの全部屋家具分野に徐々に広がっている。中国経済産業研究院のデータによると、2016年から2021年にかけて、中国のオーダー家具業界は急速に発展し、市場規模は約1982億元から4189億元に急速に増加し、年間複合成長率は16.15%に達した。同時に、家電、工業、ITなどの分野で金属接続部品の応用が盛んになり、精密度と複雑度が高い中高級製品の市場容量も絶えず増大し、新製品の研究開発実力を備えた企業に新しい利益成長点を提供している。
2、越境電子商取引の販売規模は持続的に増加し、業界は依然として重要な市場チャンス期にある。
国際電子商取引と国境を越えた物流業界の急速な発展に恩恵を受け、海外市場の有効な需要に牽引され、特にCOVID-19疫病の発生は消費者の消費習慣の転換をさらに加速させ、ますます多くの消費者がオンラインの方式で商品の選択を行い、中国の国境を越えた電子商取引業界は引き続き急速な発展を維持し、「外循環の構築」を支持する重要なエンジンとなっている。
2022年3月、李克強総理は「政府活動報告」の中で「対外貿易の新業態の新モデルの発展を加速させ、越境電子商取引の役割を十分に発揮させ、海外倉庫の建設を支持する」と指摘した。商務省のデータによると、越境電子商取引業界の規模は5年で10倍近く増加し、2021年も2桁の成長を維持し、市場調達貿易規模は6年で5倍に増加し、輸出額は過去最高を更新した。ネット経済社の「2021年度中国越境電子商取引市場データ報告」によると、2021年の中国輸出越境電子商取引市場規模は11兆元に達し、2020年の9兆7000億元より前年同期比13.4%増加した。地域市場の角度から、アメリカ、フランスは完備したインフラと比較的成熟したネットショッピング環境を持っており、電子商取引の浸透率が高く、中国の越境電子商取引輸出の主要な目標市場である。しかし、「一帯一路」戦略の下で、東南アジア、インド、ロシア、中東欧などの新興市場は急速に発展し、中国の輸出越境電子商取引の将来の重要な業務成長点となる。
3、国内外連動の国際化マーケティングシステムを構築することは会社が確立した発展戦略である。
会社は中国の精密金物リンク部品製造分野のトップ企業であり、上場以来、製造と販売の国際化戦略を確立した。一方、海外の先進技術を継続的に導入し、吸収し、知能製造技術をアップグレードする。一方、「外出」のペースを速め、海外市場を積極的に開拓し、国際的に有名なブランドの構築に力を入れている。2018年に沢宝技術を買収した後、「精密金物+クロスボーダー電子商取引」の2ラウンド駆動の業務構造を形成し、20年以上の製造業の先進技術優勢とサプライチェーン資源を持つとともに、国際化、デジタルマーケティング、ブランド管理の専門経験を充実させた。
今回の発行が完了した後、会社は精密金物とクロスボーダー電子商取引の2つの業界の重要な市場チャンス期をしっかりと捉え、主要業務を深化させ、市場需要を導きとし、製品の研究開発革新を加速させ、サプライチェーン側の資源投入を持続的に拡大し、製品の価格比を高め、製品の規模効菓を発揮し、製品コストを下げ、市場競争力を強化し、向上させ、より大きな市場シェアを獲得する。
（II）今回の発行の目的
1、資産負債率を下げ、リスク耐性を高める
2022年3月31日現在、会社が上場会社の株主に帰属する純資産は4億3400万元で、2021年同期より15億8100万元減少し、78.46%減少した。資産負債率は81.95%で、同業界の上場企業の正常なレベルを著しく上回り、短期的に債務返済リスクの上昇が速い。今回の発行は会社の純資産レベルを効菓的に向上させ、財務状況を改善し、貸借対照構造を最適化し、財務リスクを下げ、債務返済能力とリスク抵抗能力を強化することができる。
2、財務負担を軽減し、会社の利益能力を強化する
2018年以来、会社は主に銀行などの機関と投資家への借金によって資金に溶け込み、2022年3月31日までに、会社が1年以内に満期に返済しなければならない銀行の借金は5億元を超え、同時に2020年に沢宝技術は少数株式増資と期日通りの買い戻しを約束する方式で融資を行った。この事項が形成した債務は3億元前後（2022年3月31日現在）で、1年以内に満期になるには返済が必要である。総合的に言えば、会社が1年以内に返済しなければならない短期融資性債務は8億元を超え、会社の短期債務負担は重い。
また、会社の有利子負債残高が高く、利息負担が重く、会社の利益レベルにも影響を与え、2019年、2020年、2021年、2022年1-3月、会社が実現した純利益はそれぞれ1485535万元、2117317万元、-15236299万元、-264.47万元で、同期の利息費用はそれぞれ259038万元、429829万元、650964万元、143.64万元で、利息費用は会社の純利益レベルに与える影響が大きい。
今回の募集資金はすべて期限切れの有利子借入金の返済に使用する予定で、さらに会社の債務負担を緩和し、財務費用を著しく下げ、会社の利益レベルを向上させる。
3、資本構造を最適化し、後続の融資能力を高める
今回の発行で募集された資金は会社の資本金をさらに充実させ、会社の純資産規模を向上させ、資本構造を最適化するのに役立ち、それによって貸借対照率を著しく低下させ、有利子負債の利息支出を減少させ、全体の利益能力を向上させ、財務状況も効菓的に改善され、後続の融資能力を強化し、会社の持続的、安定的、健康的な発展を保障するのに役立つ。
二、今回の発行とその品種選択の必要性
（Ⅰ）今回発行する証券の品種
今回特定の対象に発行された株式の種類は国内上場の人民元普通株（A株）で、1株当たりの額面価格は人民元1.00元である。
（II）今回の発行とその品種選択の必要性
1、資産負債率を下げ、リスク耐性を高める
2022年3月31日現在、会社が上場会社の株主に帰属する純資産は4億3400万元で、2021年同期より15億8100万元減少し、78.46%減少した。資産負債率は81.95%で、同業界の上場企業の正常なレベルを著しく上回っている。流動比率は0.81にすぎず、業界2.27の平均水準を下回り、短期的に債務返済リスクの上昇が速い。
会社と同業者の上場会社の債務返済能力指標の比較
債務返済指標項目2022/3/31202112/31202012/31201912/31
貸借対照率CSRC小売業平均値53.45 54.71 54.35 52.98
（%） Guangdong Saca Precision Manufacturing Co.Ltd(300464) 81.95 81.77 50.56 46.84
流動比率CSRC小売業平均値2.27 1.85 167 Guangdong Saca Precision Manufacturing Co.Ltd(300464) 081 0.99 1.75 1.15
データソース：WIND
今回の発行は会社の純資産レベルを効菓的に向上させ、財務状況を改善することができる。2022年3月31日までのデータによると、発行が完了した後、募集資金がすべて借入金の返済に使われた後、会社が上場会社の株主に帰属する純資産は9億3400万元に上昇し、貸借対照率は62.07%に低下し、流動比率は1.19に上昇し、財務状況を効菓的に改善し、貸借対照構造を最適化し、財務リスクを低下させ、債務返済能力とリスク抵抗能力を強化すると仮定している。
2、財務負担を軽減し、会社の利益能力を強化する
2018年以来、会社は主に銀行などの機関と投資家への借金によって資金に溶け込み、2022年3月31日までに、会社が1年以内に満期に返済しなければならない銀行の借金は5億元を超え、同時に2020年に沢宝技術は少数株式増資と期日通りの買い戻しを約束する方式で融資を行った。この事項が形成した債務は3億元前後（2022年3月31日現在）で、1年以内に満期になるには返済が必要である。総合的に言えば、会社が1年以内に返済しなければならない短期融資性債務は8億元を超え、会社の短期債務負担は重い。
また、会社の有利子負債残高が高く、利息負担が重く、会社の利益レベルにも影響を与え、2019年、2020年、2021年、2022年1-3月、会社が実現した純利益はそれぞれ1485535万元、2117317万元、-15236299万元、-264.47万元で、同期の利息費用はそれぞれ259038万元、429829万元、650964万元、143.64万元で、利息費用は会社の純利益レベルに与える影響が大きい。
今回の募集資金はすべて期限切れの有利子借入金の返済に使用する予定で、さらに会社の債務負担を緩和し、財務費用を著しく下げ、会社の利益レベルを向上させる。
3、資本構造を最適化し、後続の融資能力を高める
本事前案の公告日までに、資産負債率が高いため、会社の銀行と債券市場での融資能力は製限されている。今回の発行で募集された資金は会社の資本金をさらに充実させ、会社の純資産規模を向上させ、資本構造を最適化するのに役立ち、それによって貸借対照率を著しく低下させ、有利子負債の利息支出を減少させ、全体の利益能力を向上させ、財務状況も効菓的に改善され、後続の融資能力を強化し、会社の持続的、安定的、健康的な発展を保障するのに役立つ。
三、今回の発行対象の選択範囲、数量と標準の適切性
（I）今回の発行対象の選択範囲の適切性
会社の第4回取締役会第20回会議で審議された今回の特定の対象への株式発行案によると、今回の特定の対象への株式発行の対象は会社の実際の支配者の一人である謝暁華さんだ。今回の発行対象の選択範囲は「創業板上場会社証券発行登録管理弁法（試行）」（以下「管理弁法」と略称する）などの法律法規の関連規定に符合し、選択範囲は適切である。
（II）今回の発行対象の数の適正性
今回特定の対象に株式を発行した発行対象は謝暁華さんで、関連する法律法規の規定に符合し、特定の対象は今回特定の対象に発行された株式を現金で購入した。今回の特定の対象への株式発行数は、発行前の会社総株式の30%を超えない。
今回の発行対象の数は「管理弁法」などの法律法規の関連規定に符合し、発行対象の数は適切である。
（III）今回の発行対象の基準の適切性
今回の発行対象は一定のリスク識別能力とリスク負担能力を持ち、相応の資金力を備えなければならない。
今回の発行対象の基準は「管理弁法」などの法律法規の関連規定に符合し、今回の発行対象の基準は適切である。
四、今回の発行定価の原則、根拠、方法とプログラムの合理性
（I）今回の発行定価の原則と根拠の合理性
今回の株式発行定価基準日は今回の株式発行の取締役会決議公告日（第4回取締役会第20回会議決議公告日）であり、発行価格は4.89元/株である。定価基準日前の20取引日の会社株取引平均の80%を下回らない（定価基準日前の20取引日の株取引平均＝定価基準日前の20取引日の会社株取引総額/定価基準日前の20取引日の会社株取引総量）。
関連する法律法規、規範的な文書、中国証券監督管理委員会または証券取引所の審査要求および関連監督管理部門の要求によって今回の発行価格または定価原則を調整する場合、発行対象の購入価格は相応の調整を行う。
会社の株式が定価基準日から発行日までの間に配当、配当、配当、配当金などの除権、利息除去事項が発生した場合、今回の発行価格は相応の調整を行い、調整式は次の通りです。
現金配当金の配布：P 1=P 0-D
紅株を送るか株を増やす：P 1=P 0/（1+N）
現金を配布して同時に赤株または増株元本を送る：P 1=（P 0-D）/（1+N）
その中で、P 0は調整前の発行価格で、Dは1株当たりの現金配当金で、Nは1株当たりの赤株または増株元数で、P 1は調整後の発行価格です。
今回の発行定価の原則及び「管理方法」などの法律法規に符合する関連規定に基づき、今回の発行定価の原則と根拠は合理的である。
（II）今回の発行定価の方法の合理性
本
