\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 487 Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) )
投資のポイント
「エネルギー+通信」デュアルサーキットにフォーカス
会社はすでに「エネルギー+通信」の2つのコースの配置を完成し、業務は光通信、海洋通信、知能電力網と海洋エネルギー（海上風力発電を含む）の4つのプレートをカバーし、製品からサービスまでシステム集積までの全産業チェーンの業務能力を形成し、現在、海洋電力プレートはすでに最も有力な利益成長点となっている。
潮風建設の高景気+深遠海浸透率の向上は、海洋エネルギー業務の予想を超えた
平価は海風建設を早期に駆動する予定で、中国の第14次5カ年計画期間中に海風の新増設機は50 GWに達する見込みだ。深遠海の浸透が大幅に向上し、海のケーブルの使用量を増やす一方で、330 kv/500 kv/柔直主ケーブルなどの高規格製品は利益能力を向上させ、会社はヘッド企業として十分に利益を得る。
会社のケーブル生産は常熟主基地に基づいて、江蘇射陽などの新基地を配置し、生産能力を持続的に向上させる。会社はケーブルの敷設、ファンの揚重、ファンの運行維持などの全チェーン能力を建設し、海洋電力業務の収入を厚くする。また、同社はポルトガル、ベトナム、スペインなどで注文を突破し、新しい市場空間を開くことが期待されている。会社は3月、海洋電力の受注額が約30億元で、後続の業績が期待できると発表した。
光通信は利益の転換点を迎え、海洋通信中国の希少資産、シリコン光モジュールは弾力性を備えている。
中国のモバイルケーブルの入札価格は一斉に上昇し、20%増の58%増となり、業界は転換点を迎え、10~15%の正常な純利益の利益レベルを回復する見込みで、光通信プレートの利益は大幅に改善された。
海底通信建設の需要は楽観的で、会社は華為海洋を買収して海底通信の全産業チェーンの配置を実現し、PEACEプロジェクトの建設、SEA-H 2 Xプロジェクトの建設を新たに請け負うことはさらに業績を厚くすることが期待されている。
LCは2026年に世界のシリコン光市場規模が80億ドル近くになると予想しており、同社は100 Gから400 G/800 Gまで、チップ設計、パッケージ、テストからフォトトランシーバパッケージ製造までの垂直集積能力を徐々に構築している。
利益予測と推定値
会社の20222024年の純利益は21.7億元、27.1億元、32.7億元で、前年同期比50.7%、25.2%、20.7%増加すると予想されている。PE 15.4倍、12.3倍、10.2倍に対応し、初めてカバーし、「購入」評価
可能な触媒：海上風電装機の量が予想を超えている；シリコン光業務の進展は予想を超えている。
リスクの提示：1）海洋電力プレートの収入と粗利益率が予想に及ばないリスク；2）光ファイバーケーブルの後続発展は予想に及ばない；3）原材料価格の上昇幅が予想を超えるなど。
