相場の回顧
今週の上証総合指数は0.97%上昇し、創業板は4.19%上昇し、公共事業板は1.69%下落し、環境保護板は0.52%上昇し、石炭板は5.83%下落し、炭素中和板は3.35%上昇した。
毎週のテーマ
米国時間6月8日、テキサス州メキシコ湾自由港（Freeport）の大型液化天然ガス（LNG）工場で爆発と火災が発生した。Freeport港は年間LNGを約1500万トン輸出し、米国のLNG総輸出能力の16%を占め、輸出船はヨーロッパ、アルゼンチン、日韓地域に流れることが多い。事故発生後、1週間以内に米欧の天然ガス現物/先物価格は二極化した：米国側は輸出が阻害され、中国在庫の増加予想の影響を受けて価格が下落した（HenryHub価格は7.7ドル/百万英熱単位に下落し、下落幅は18.6%）；ヨーロッパ側は供給不足の予想を受けて価格が上昇した（TTF価格は37.1ドル/百万英熱単位に上昇し、上昇幅は40.9%）。影響が3カ月続くと仮定すると、8月末までに米国の中国供給を累計約1755億立方メートル増加させる。悲観的な仮定の下で影響が10月末まで続くと、累計で2925億立方メートル近くの中国供給が増加する。同時に、5月のデータによると、米国のLNG輸出の67%がヨーロッパに流れ、ヨーロッパのエネルギー緊張がさらに激化することが明らかになった。
中長期的に見ると、2024年までに世界の天然ガス供給の伸び率が減速し、主に開発プロジェクトから来ており、米国は主要な増分供給源の一つになる。米国は世界産出第一大国として、貯蔵比率は15%未満である。天然ガスの液化工場建設週期を考慮すると4~5年かかり、中長期的に見ると供給不足を招く可能性がある。長期的には主要な増分供給源となる（現在の液化施設FID、pre-FIDプロジェクトは主に北米）。LNG輸出はガス生産の主要な駆動力であるため、増量供給は天然ガス価格に依存し、その中でアバラチア盆地の乾シェールガス開発は主要な増量源である。世界レベルの需給緊張状況、ロシアと烏の局地戦争の影響によるヨーロッパの米天然ガスへの依存度の向上を考慮すると、米国の天然ガス価格は高位を維持し、増量供給の増加を促進し、世界的な影響力をさらに高めると予想されている。
業界の要聞
生態環境部、国家発展改革委員会など7部門は共同で「汚染物質排出削減と炭素排出削減の協同効菓向上実施方案」を印刷、配布し、汚染物質排出削減と炭素排出削減の協同効菓向上の推進に対してシステム的な配置を行った。現在、中国の生態文明建設は同時に生態環境の根本的な好転と炭素のピーク、炭素の中和という2つの戦略任務の実現に直麺しており、生態環境の多目標管理の要求はさらに際立ち、汚染削減と炭素削減の共同推進はすでに中国の新発展段階の経済社会発展の全麺的なグリーン転換の必然的な選択となっている。
国家エネルギー局が公告を発表し、龍源電力が監修したエネルギー業界標準「知能風電場技術指導則」が承認され、今年11月13日から正式に実施される。この基準は中国の風力発電場の知能化分野で発表された初の業界基準であり、知能風力発電分野の標準システムにおける基礎性基準でもあり、風力発電業界のデジタル化、知能化のモデルチェンジとアップグレードを指導する上で重要な意義を持っている。
投資提案
火力発電：火力発電資産の高品質に注目し、新エネルギー発電を展開する先導企業新エネルギー発電：新エネルギーの蛇口 China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) に注目することを提案します。原子力発電：電力価格の市場化比率の上昇を背景に、原子力発電のトップ企業 China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) に注目することを提案した。
リスクのヒント
電力プレート：新増設の容量は予想外である；下流需要の景気が高くなく、電力需要が低下し、利用時間数が予想に及ばない。電力市場化の進度は予想に及ばない。石炭価格の高位維持は火力発電企業の利益に影響する。補助金の後退は新エネルギー発電企業の利益などに影響する。
環境保護プレート：政策の釈放は予想されていない。
