貴金属：FOMC会議は予定通り金利を引き上げ、経済の先行き懸念とリスク回避需要は金の投資価値を明らかにした。
今週、COMEXゴールドは1.78%から184190ドル/オンス、COMEXシルバーは1.35%から21.63ドル/オンスに下落しました。金銀は先週より低くなり、現在85.15です。COMEX白銀の非商業純多持倉は減少し、COMEX黄金の非商業純多持倉は減少した。SPDR金ETFの在庫が増加し、SLV白銀ETFの在庫が減少した。
今週の6月のFOMC会議は予定通り75ベーシスポイント上昇した。パウエル氏は、FRBにとって、長期インフレ予想の低位維持は重要で、インフレを後退させることに断固として力を入れると述べたが、75ベーシスポイントの利上げが常態化することはなく、利上げペースは将来のデータに依存するとの見通しを示した。また、大口商品の価格変動が軟着陸を失う可能性もあることを示しています。市場は7月に75ベーシスポイントの利上げを続けると予想している。同時に、経済データの表現は闇い。5月の小売販売データは予想を下回ったが、実際の賃金や住宅市場もいずれも弱い姿勢を示し、これまでの消費者信頼感指数の下落を裏付けた。
エネルギー、食糧などの価格上昇によるインフレレベルはすでに高いが、現在のロシアとロシアの衝突はまだ終わるとは言えず、ヨーロッパのエネルギー供給のミスマッチにも発酵傾向があり、サプライチェーン問題によるエネルギー、原材料、食品の高物価は依然としてインフレ上昇に潜在的な駆動を提供している。また、ロシアと烏の衝突が続き、世界経済の先行きに暗い懸念も高まっている。そのため、停滞と世界経済の将来性に対する懸念は貴金属価格を支え続ける。今週も地政学的リスクが続き、国際情勢は引き続き動揺し、貴金属の危険回避価値が明らかになった。
全体的に言えば、FRBはインフレを後退させることについて、市場の金利上昇に対する予想を強化し、商品価格を圧迫するが、インフレは短期的にはコントロールできず、米国の停滞と世界経済の先行き懸念は依然として金価格に支えられ、同時にリスク回避ツールとして、金も引き続きその投資価値を発揮している。
基本金属：海外のエネルギー問題やアルミニウム亜鉛の供給を妨害し、錫製油所の減産には需要の助力が必要である。
今週の基本金属は先週より多く下落し、LME市場の銅、アルミニウム、亜鉛、鉛、錫の価格はそれぞれ先週より5.15%、6.69%、4.74%、4.30%、11.00%下落した。SHFE市場では、銅、アルミニウム、亜鉛、鉛、錫の価格はそれぞれ先週より-4.01%、-3.88%、-1.23%、0.40%、-6.70%上昇した。
銅：マクロは緊縮圧力に直麺し、需給構造は緩和に向かっている。
今週のFOMC会議では予定通り75ベーシスポイントの利上げが行われ、パウエル氏はインフレを後退させることに断固として力を入れると表明した。利上げペースは将来のデータに依存するとともに、大口商品の価格波が軟着陸を失う可能性があることを示し、7月の利上げ75ベーシスポイントに対する市場の予想も高いことに加え、縮小表は計画通りに行われ、緊縮圧力が銅価格を圧迫する。
基本麺では、海外の銅鉱山は回復状態を呈し、鉱端の将来の供給の成長は相対的に確定し、5-6月の中国製錬所の集中点検期が徐々に過ぎ去るにつれて、下半期に供給が徐々に増加する構造は変わらない。需要端は相対的に弱い。海外需要では、米国経済はすでに弱含みを見せており、先週の消費者信頼感指数の不振に続き、今週発表された5月の小売販売データとNAHB住宅市場指数は予想に及ばず、下落傾向を示している。露烏衝突の下で世界経済の将来性は闇い。世界的なインフレが深刻な場合、多くの国が金利を引き上げ、市場の懸念が景気後退を招くことになる。上記の多方麺的な要素はすべて銅の需要の見通しがあまり楽観的ではないことを招いた。中国の需要も同様に挑戦に直麺し、不動産関連分野の消費はよくなく、自動車企業の操業再開後の前月比の好転程度と後続のインフラ建設の消費に対する牽引に注目している。
全体的に、マクロは緊縮の圧力に直麺し、供給は緩やかだが確定的に回復し、中国の需要は好転の期待があるが、まだ明らかな引き上げが待たれており、海外には経済成長率の減速懸念があり、中期銅価格は下りの圧力に直麺している。
アルミニウム：海外のエネルギー問題が再発し、中国の供給が徐々に解放され、世界の需要はまだ駆動されていない。
今週、海外のエネルギー電力問題はますます激しくなる傾向にある。オーストラリアは最近電力不足の問題に直麺しており、電力不足が発酵を続けると、オーストラリアにある4つの電解アルミニウム工場は停電リスクに直麺する。同時に、ヨーロッパ地域も新しいエネルギー問題に直麺しており、一方では天然ガスの供給麺で、「北渓」天然ガスパイプラインは週2度にわたってヨーロッパ諸国への天然ガス輸送量を引き下げ、天然ガス価格が急騰している。一方、夏の高温のため、天然ガス発電需要は再び上昇している。ヨーロッパの天然ガス需給のミスマッチによる電気価格の高騰問題や、緩和されていないロシアとの関係は、海外のアルミニウム工場が電力コストが高すぎるために減産するのはまだリスクポイントだ。
それに比べて、中国の供給端の圧力は徐々に明らかになり、5-6月の成長率は減速したが、雲南省の増水期の水が予想より良いため、石炭、電力業界は最近供給を保証する力を強化し、電力保障は十分に生産能力の放出に有利で、残りの生産能力が回復していない地域の電解アルミニウム供給の増加量は下半期に集中し、中期中国の供給の回復は価格に抑圧されている。
現在の懸念は主に需要端にあり、中国の需要の好転が相対的に限られているだけでなく、刺激策のより多くの駆動が待たれているだけでなく、海外では地政学的衝突、インフレ、金利上昇の圧力の下で、経済成長の減速による需要の下落懸念もある。
全体的に、短期供給端の海外は依然としてエネルギー緊張による減産リスクに直麺している。中国の供給は緩やかに増加を実現している。中国の駆動は後続の消費の好転にある。海外で需要に対する懸念が高まっている。中期供給端の再生産が続き、下半期の中国の生産量は引き続き増加する見込みで、その時の価格は圧力を受けている。
鉛：需要は依然として弱く、コストと原料は価格支持をもたらす
鉛価格は現在2つの方麺の支持を受けており、1つは再生鉛の利益が損失し、コストの支持を提供することである。第二に、国産鉱が不足して輸入鉱が補充しにくく、鉛精鉱と廃電気瓶の原料供給が相対的に鉛製錬所の生産を製約している。
今週、雲南省の多くの原生鉛製錬所は鉛精鉱の供給が逼迫している問題で生産停止と検査修理を手配し、小幅に減産し、同時に安徽省の製錬所は内検査修理を計画し、全体の稼働率は小幅に下落したが、減産の量は大きくないため、全体の影響は限られている。原生鉛と再生鉛の総生産量は前月よりも小幅に増加した。
消費麺では、端末は依然として閑散期にあり、疫病後の経済回復による消費の改善はまだ明らかではなく、全体の消費はよくなく、需要は弱いがコストと原料の支えがあり、鉛価格は弱い立場を維持すると予想されている。
亜鉛：内外の供給にはまだ乱れがあり、需要はさらに奮い立たなければならない。
海外では、今週のエネルギー問題が発酵を続けているため、亜鉛インゴットの供給に不安がある。一つは、ロシアと烏の衝突の下でヨーロッパの天然ガス供給は依然としてリスクに直麺している。第二に、北渓パイプラインが今週2度も問題になり、ヨーロッパの多くの国が獲得したロシアの天然ガス量が大幅に減少した。第三に、ヨーロッパの夏の高温の下で、天然ガスに対する需要が再び上昇し、イタリア、スペインなどの国ではすでに電力緊張の局麺が現れている。同時にLME亜鉛の昇水は依然として高く、在庫は引き続き下落し、依然として亜鉛インゴットの需給偏重の問題に直麺していることを示している。
中国の供給の製約は依然として鉱原料の緊張にある。後続の中国製錬所の原料は中国鉱山の徐々に再生産と輸入鉱から補充される見込みで、生産量は前期比で予想を引き上げている。しかし、年間を通じて見ると、海外貢献の鉱増量はまだ年初の予想に及ばない見通しで、加工費局は短期鉱原料が依然として緊張を維持し、供給製約となることを示している。
6月の亜鉛インゴットの生産量は再び前月比と前年同期比で下落すると予想されている。
亜鉛の限界駆動は依然として需要の上昇に注目しており、刺激政策の下で、市場はインフラ建設などの需要の好転に期待している。海外は景気後退の圧力に直麺している需要が弱い。価格の駆動程度については、実際の需要までの表現を観察する必要があります。
錫：製錬所は続々と生産停止と価格上昇を点検し、需給の相対的な強弱に注目している。
原料については、最近、中国・ミャンマーの港である孟連県で疫病発生が続いているため、5月末から錫鉱の輸送が難しくなり、国際錫協によると、封製は早ければ6月末に終わるが、生産量と在庫のため、後続のミャンマーから輸入できる原料も相対的に限られているため、鉱端の圧力は大きくない。
最近の錫価格の激しい変動により、錫製錬所の利益は大幅に縮小し、先週末に雲南江西製錬所が会議を開いて検討し、生産管理の運行を計画した。今週、雲南省、江省の多くの錫製錬工場は相次いで生産停止と検査修理を発表し、SMMの統計によると、生産停止と検査修理の企業生産能力は中国の生産能力の約7割を占めている。同時に、これまで中国に輸入されていた錫インゴットはほぼ消耗し、短期供給圧力が緩和された。
しかし、下流の需要がよくない問題は依然として存在し、端末電子業界の錫はんだの需要が弱く、下流の注文が減少し、中国の錫在庫は依然として累積的に増加している。短期的には精錫企業が減産を徐々に実行した後、需給の相対的な強弱関係が逆転するかどうかに注目し、価格が減産で高くなっても、輸入窓口が開く問題を警戒する必要があるため、中期的には錫価格の上昇の駆動は主に消費の始まりに注目している。
小金属：ビスマスアンチモンクロムモリブデンの供給が逼迫しており、一部の小金属の需要は依然として弱い。
タングステン精鉱の端は価格が高いが、成約は下流の需要がフォローしにくい影響を受け、価格は圧力に直麺している。APT需給相談が行き詰まる。タングステン鉄下流の製鉄所は仕入れが少なく、需給が薄い。タングステン価格の下落傾向からの脱却は需要の回復にかかっている。モリブデン精鉱とモリブデン鉄の価格は下落を止めて反発し、全体的に良い方向に向かっている。鋼招聘の需要が安定しているため、モリブデン原料の供給がやや逼迫しており、商品商は販売を惜しむ強気の態度を持っている。バナジウム鉄市場は平板で、鋼の募集は減少し、下流の購入意欲は弱まった。片バナジウム下流のコストは逆さまにかかり、圧力を受けて下ります。今週のマグネシウム価格は弱勢を維持し、安定している。供給側は価格を抑える気持ちが強く、需要側は様子見の態度を持ち、需給の双弱の態勢を呈している。インジウムは消費閑散期に入り、需要が弱く、需要に応じて購入することが多く、供給は正常を維持し、価格は依然として弱い。クロム鉱の偏りが続き、クロム鉄市場の成約が滞り、高クロムコストが支えている。今週のチタン鉱山市場は安定している。スポンジチタン市場の下流の需要は安定しており、生産能力は徐々に放出され、価格は安定している。チタン白粉市場は引き続き低迷しており、疫病と下流の閑散期のため、チタン白粉末端塗料市場の需要は淡泊で、在庫が高く、購入は需要を維持している。前期の価格が大幅に上昇したため、今週のビスマス市場はまだ消化過程にある。現在、湖南省ではビスマスインゴットの取引が偏り、河南省ではビスマスインゴットの供給価格が高く、販売も制限されており、市場の取引が活発で、価格は依然として緩やかな上昇傾向にある。アンチモン鉱の資源は依然として緊張しており、一部のアンチモン工場は原料問題で減産し、下流の需要は回復している。
リスクのヒント
\u3000\u30001.FRB政策の引き締めは予想を超え、景気後退リスク
\u3000\u30002.ロシアと烏の衝突は悪化を続けている。
\u3000\u30003.中国の疫病の影響消費は予想を超えている。
\u3000\u30004.海外のエネルギー問題は再び厳しい。
