Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 証券：成長リーダー、消費アシスト
成長して旗を受け取り、消費をアシストする。空間を整備し、後市に楽観的であることが期待されている。後市は戦略が楽観的であると判断し、戦術的には段階的な調整と調整があるにもかかわらず、経済の予想が上方修正され、リスク金利が低下し、リスク選好の底部が回復する過程はまだ終わっていないと考え、株式資産を積極的に配置している。A株資産追い風局、米国資産は逆風局に直麺している。周期位相の予想される相対変化はA株に比較的優位性を持たせた。投資スタイルを重視して業績の確定性から業績の高い成長に転向する。
業界と投資テーマ：科学技術の成長と消費の回復をよく見る。経済の予想は上方修正され、リスク評価は低下し、リスク選好は上昇し、株選びは利益の高い成長に重点を置いている。推薦：1）高景気成長プレート：電気自動車/光起電力/風力発電/軍需産業/コンピュータ信創/デジタル産業；2）苦境の逆転：自動車部品/白酒/豚/ホテル；3）香港株の科学技術のリーダー。また、株の活性化は、投資テーマ：自動車の知能化/充交換/新材料/仮想現実/炭素インフレ/国有企業改革などを重視している。
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) ：A株はこれまでの振動上りの動き に続く
6月以来、A株が世界資本市場で独自の動きを見せているのは、その背後に深い核心的な原因があり、中国の経済/通貨政策が好調で、産業トレンドが盛んで、世界の政治構造が新たに変化している環境の下で、世界資本がA株に流入し続け、後続のA株はこれまでの揺れの上を行く勢いを維持し、年間で√を出る確率がさらに向上すると予想されている。プレートの麺では、新規着工と工事のスピードアップ受益プレートと疫病後の経済活動の回復の主線である伝統的な週期品、新インフラ建設と一部の消費に引き続き注目している。
Haitong Securities Company Limited(600837) ：市場の反転確立、消費の性価格比は上昇している
投資時計と牛熊の週期分析によると、市場の4月の低点は3~4年の大底で、ファンダメンタルズのリード指標は反転確立を示しており、参考歴史は今回は浅いV底かもしれない。曙光が現れ始め、ファンダメンタルズの好転は修復相場の進退を支え、一進一退式のマットが高く、撹乱や源自通膨張の段階性が高く、利益の下で修理し、海外の変動を引き起こす。19年からの成長スタイルの週期はまだ終わっていないが、今年の安定成長を背景に業界は順番に修復され、4月下旬以来、新インフラが優勢で、消費の性価格比が上昇している。
Gf Securities Co.Ltd(000776) ：北朝鮮資金の純流入が続くと予想され、「回復取引」に注目する中国の優位資産
現在、A株の「消し飛ぶように長い」独立相場は、中国の政策決定層が経済活力の回復に力を入れて市場のリスク選好を改善すると同時に、海外株式市場は「衰退予想+通貨緊縮」の組み合わせを示して下落し続けている。中国の権益市場は海外権益市場に比べて性価格が優れており、北朝鮮資金の持続的な純流入を推進すると予想されている。
「回復取引」中国資産の3つの主線に注目することを提案します。（1）疫病後の修復：自動車（新エネルギー車を含む）/半導体設備/光起電力部品など。（2）さらにレバレッジを加える：製限的な政策が緩和（インターネットメディア/革新薬/不動産）に転換し、民間企業の信用環境が改善（リチウム/電池化学品）する；（3）インフレ受益：上流資源/材料（石炭/カリウム肥料）と養殖業。
China International Capital Corporation Limited(601995) ：A株靭性突出
年初から4月末までの中国市場の調整幅はすでに大きく、推定値は相対的に低位にあり、最近の中国の疫病状況は明らかに好転し、操業再開と生産再開が深化し、市場感情は徐々に改善されているが、現在の国内外の政策週期は「内松外緊」であり、中国の「安定成長」は持続的にプラスされ、効菓が現れ、海外の成長懸念が大きくなると、中国市場は海外市場より相対的に柔軟性があり、海外よりも安定している可能性がある。流動性の緩和は依然としてコードを加える可能性があり、全体の市場修復空間はまだ顕著ではなく、市場感情の好転には一定の慣性がある可能性があることを考慮して、短線A株市場は依然として波動の中で修復を続けることが期待されている。しかし、内外の不確実性要素の影響下で、中国の下半期の市場は一方的な相場ではない可能性があり、潜在的な挑戦には、中国経済の修復のリズムが予想より遅いことや、海外でインフレの粘性が強いと中国の外需や資産評価に抑圧をもたらす可能性があることなどが含まれていることに注意しなければならない。最近、商品市場がFRBの金利引き上げ継続を背景に、変動が大きくなっていることに注目し、主要商品のこれまでの強気が持続的な通貨緊縮による需要側への影響を受けるかどうかに注目しなければならない。
海外の持続的な利上げ予想を背景に上流週期を適切に減配し、現在3つの方向に注目している。2）推定値が高くなく、マクロ波動との関連度が相対的に高くない分野、特に一部の高配当分野：例えばインフラ、電力及び公共事業、水力発電など；3）基本麺が底をつき、供給が製限され、または景気程度が引き続き改善されている一部の分野：農業、一部の有色および一部の化学工業サブ業界、太陽光発電と軍需産業など。市場リスクの好みが改善の転換点に入ると、「安定を求める」段階に比べて配置も変化し、中国の中長期的な発展傾向に符合し、中国の競争力を代表する成長方向が重点になる可能性がある。
安信証券：振動中に中枢上移動を実現
今週のA株はさらに上昇し、上証総指は2863時から3300点を突破し、私たちがこれまで繰り返し強調してきた第2四半期の「龍は淵に躍る」ことが明らかになった。現在の市場に向けて、私たちは分母端の支持に偏っており、市場が「徐々に大下落の思考から抜け出している」ことを繰り返し強調しており、市場は次の揺れの中で中枢の上移動を実現する見込みです。
現在の4つの主要ラインの「安定成長、高景気、疫病後の修復、世界インフレ」について、私たちは心が明るいことを提案し、未来の相場の演繹が依然として「安定成長の実現、高景気の転機」の取引論理に従う傾向にあることを提案した。注意しなければならないのは、安定成長政策の推進に伴い、消費、特に耐久財消費、例えば自動車が安定成長の重要な措置になることです。業界配置の提案：自動車、地域性銀行、光伏、食飲、軍需産業、石炭、化学工業、インフラ建設など。
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) ：配置の機会を大切にして、引き続き「新半軍」をよく見てください
5月以来、「新半軍」の修復相場は予定通りに演繹され、市場をリードしている。しかし、修復されてから現在まで、最近の市場の「新半軍」に対する相違は再び激化している。一方で、FRBの加速的な引き締め、海外市場の動揺の下で、中米市場、特にリスク選好の影響を受けた科学技術の成長方向に対して、動きが持続的に抜け出すことができるかどうかの擬問がある。
一方、5月以来の大幅な上昇、短期相対収益の顕在化を経て、「新半軍」の混雑度が著しく回復したことへの懸念がある。下半期の市場のメインラインは、「新半軍」に代表される科学技術の科学革新にさらに焦点を当てると考えています。そのため、「新半軍」が揺れに入ると、また配置窓になります。
構造的には、短期的に苦境が逆転した大消費（酒類、免税、航空、観光地、ホテル）+「新半軍」の中で景気が持続する方向（光起電コンポーネント/シリコンチップ、自動車、軍需産業の新材料/構造部品、風力発電機/上流材料、半導体材料/設備、5 G光ファイバケーブル）に焦点を当てる。下半期、市場スタイルは徐々に科学技術の成長に戻る見込みだ。提案は重点的に「専精特新」の六大方向に注目する：1）新エネルギー（新エネルギー自動車、太陽光発電、風力発電、特高圧など）、2）新世代情報通信技術（人工知能、ビッグデータ、クラウドコンピューティング、5 Gなど）、3）ハイエンド製造（知能数値製御工作機械、＊ Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) 、先進軌道交差装備など）、4）生物医薬（革新薬、CXO、医療機器と診断設備など）、5）軍需産業（ミサイル設備、軍需産業電子部品、宇宙ステーション、スペースシャトルなど）、6）食糧安全（農業、生物科学技術、化学肥料など）。
Huaan Securities Co.Ltd(600909) ：利益修復の弾力性に注目し、景気掘削のメインライン機会をめぐって
6月第3週、市場は反発を続けているが、幅はやや減速しており、その中で消費表現は上位にあり、成長中の電力設備の上昇幅は優れている。現在、市場は内支持、外緊縮の環境に直麺している：内部経済の底部が回復し、利益修復の確定性が強化されるが、利益修復の弾力性に注目する必要がある。外部FRBは6月に75 BPの金利を引き上げ、米国債が急速に上昇し、流動性の引き締め予想がさらに強化された。以上の環境により短期的に急上昇する成長スタイルが圧迫され、A株が世界的に上昇する懸念が高まっているかどうかは、景気改善に加えて上昇予想と景気の反転が期待される不動産の2つの主要なラインに注目することをお勧めします。
1）利益の修復、市場の短期的な反発幅が大きい背景の下で、景気改善が重なって二重の上昇を補うという業界的な価格比が特に顕著である。景気の持続的な改善、5月以来の反発の中で弱い食品飲料に注目することを提案した。また、疫病後の外出需要が短期的に集中的に放出されたが、最近は表現が悪いホテルの飲食、高速、空港、観光地などのサービス類の移動チェーンがある。2）不動産基本麺は全麺的な安定反転が期待されている。需要牽引下の不動産上流（セメント、ガラス、鉄鋼などの建材）に重点を置く。消費政策の発力を促進し、政策の触媒を重ねた不動産下流（自動車、家電など）及び「景気改善+政策緩和」の上昇モデルに入る見込みのある不動産開発とサービス業者。
民生証券：短期と傾向を敵にすることを提案しないで、1点を残してはっきりしています
現在の市場に漂う楽観的な雰囲気、市場の傾向の強さと基本麺の「追い風」は、4月下旬の裏麺に似ている。私たちは短期的にトレンドを敵に回すことを提案していませんが、世界を席巻するインフレの嵐の下で、どのような方法で独り善がりになるかを考えることが私たちの目を覚ますべきです。
（1）資源品は依然として私たちの年度レベルの重要な推薦であり、インフレの長期的な矛盾は十分に定価されていない：金、石油輸送、金属（銅、アルミニウム、マグネシウム）、エネルギー（石油ガス、石炭）と化学肥料。（2）短期中国のメインラインは製造業の疫病後の修復から消費シーンと不動産販売の回復に向かっており、推薦：不動産、食品飲料、銀行；（3）世界の「インフレ」構造の下で、下流の需要が主に中国に集中し、需要が相対的に安定している産業、例えば国防軍需産業、信創に注目する。（4）世界インフレの長期化は実際の収入の低下をもたらしており、酒類と精神娯楽消費（強い酒、元宇宙）は注目に値する。
Boc International (China) Co.Ltd(601696) ：ボトムアップ演繹、成長台頭
2022年下半期について、A株市場のU型底部演繹は、反転向上が私たちが検討している基準状況です。複盤利益のU型底打ち予想が確立した後、市場全体の推定率に業績を殺すリスクは存在しない。この判断の下で、投資家が中週期景気を選択することは、短週期の暖かさを取り戻す方向が下半期の投資の勝利の鍵となる。産業構造の新しい傾向の下で、一部の新主導産業は強い国際競争力を体現し、風景を代表とするクリーンエネルギーと電気自動車の電動化と知能化を代表とする新エネルギー車産業チェーンの高景気の継続は、世界シェアを着実に向上させている。市場はすでに短週期衰退後期->拡張の早期に熟知しており、高ベータと業績弾性は過小評価値に取って代わって市場がより重視するマクロ因子となっている。中小市場の価値は、高成長会社が流通株のレバレッジ性と資産注入の予想でもより大きな上昇弾力性を得ることが期待されている。
プレートの上で、選択可能な消費と科学技術の成長の超過収益は明らかである。この麺は経済需要の弾力性に起因する。一方で、主導産業の成長傾向である。今回の科学技術相場は、15年の安定成長窓口期が閉鎖された後の成長の輸送を再現することはありません。中流製造が集積した高景気成長の下半期の相対的な利益優勢は依然として高いレベルを維持することが期待されている。上半期の推定値の押し出しと利益の引き下げの十分な定価を結びつけて、成長は再びスタートラインに戻り、勢いを蓄えている。
