回顧：2022年1月3日に「大金融の番だ」が始まり、全市場が独自の「大金融」（銀行、不動産）を推薦し、第1四半期の不動産、銀行は、上昇幅ランキングの上位3位にランクインした。4月24日の「重要な決断1週間」は、現在の底部地域の「安い時間」を大切にすることを強調し、上証総合はその後1ヶ月以上の間に400点近くのリバウンドを実現した。
将来を展望すると、市場は通貨緩和、政策触媒、リスク選好の向上などの作用の下で、2ヶ月近く反発し、業績とデータ検証期に入った。その前に、より大きな政策利益（金融緩和、不動産緩和など）、より良いデータ検証（中間報告の業績、経済修復が予想より良い）、市場の再階段を推進しなければ、市場の推定率は揺れている。機会から見ると、投資家は構造を最適化し、大金融（銀行、不動産チェーン）を増やし、長線資金や底倉チップは大消費の核心資産を増やすことができることを提案した。
「大金融」（銀行、不動産チェーン）は、再び配置の好機を迎えた。
1）第2四半期の経済データが間もなく発表されるか、市場の予想よりも良い経済修復を行い、投資家の悲観的な予想を修正する。より大きな安定成長刺激策（金融緩和、不動産緩和など）を通じて、投資家の経済修復に対する自信を高めることもできます。1万歩譲って、ファンダメンタルズ、流動性が改善されなければ、「大金融」の株価と推定値は底部領域にあり、その防御属性と役割もさらに際立ちます。
2）全体的に見ると、勝率、賠償率、安全限界から見ると、「大金融」（銀行、不動産チェーン）は1月3日、私たちの全市場で独占的に推薦された「大金融の番だ」に続き、再び増配のゴールデンチャンスを迎える見込みです。1）株価から見ると、私たちが第1四半期に重点的に推薦した銀行、不動産などの関連指標は、基本的に年始の位置に戻り、比較的に良い評価性価格比を備えています。2）第2四半期に疫病の影響で、広い信用は希望通りに大幅に修復できなかった。疫病の影響が徐々に解消されるにつれて、広州、蘇州などの一二線都市の防疫政策はもはや「一刀切」ではなく、寛大な信用は第1四半期に続き、第2四半期の空席を埋め、前の段階に進む見込みだ。3）「寛大な信用」の王は、不動産のより大きな力とゆとりが必要で、4線から3線まで、さらには1線まで、信用が始まるまで。加えて、「グリーンスマート家電、グリーン建材の農村進出」が徐々に実施されており、大金融がファンダメンタルズデータの善良化機を迎えるのに役立ちます。
3）一部の投資家が予想する金融緩和、例えば金利引き下げ、基準引き下げなどがあれば、歴史的経験を参考にして必ず証券会社を増配しなければならない。私たちは先週、「 Everbright Securities Company Limited(601788) 」から「ノルマンディー上陸」反撃時刻」を強調しました。過去7年間、「 Everbright Securities Company Limited(601788) 」はそれぞれ14年11月、15年11月、20年6月に類似した短期連続上昇停止現象を示しています。全体的に見ると、1）いずれも金利低下の予想や実質的な着地に関連しており、2）上証総合はその後1ヶ月以内に正の収益を実現することを指す。3）14年、20年の2回は金利低下の予想が実質的に着地し、上証指数、大金融（証券会社、銀行）などの明らかな「指数レベル」相場を牽引した。4）15年11月の回、発生時点で「8・11」為替改革後、9月の一連の「救市」措置に加え、金利低下の期待が発酵したが、実質的な着地はなく、市場は揺れを主とし、上証指数、大金融は正の一桁収益を実現した。
「大消費」の回復は遅いが、大消費類の核心資産は「長銭」の増配に値し、3つの信号は重視に値する。
疫病の影響で、消費の全麺的な回復は確かに緩やかで、徐々に、順を追って漸進的な過程である。しかし、この過程で、私たちは3つの信号を重視する価値があります。信号1：米国の流動性引き締めが新興市場に与える衝撃は後期に入り、中国は主要経済体の中の27の新興市場国の中で比較的に優位性が際立ち、消費の中長期的な潜在力が備わっている。信号2：龍頭消費会社は他の二三線品種に比べて、率先して基本麺の底を出て、回復を迎える可能性がある。美団、茅台、中免など。信号3：陸股通は5月27日以来、A株の純流入額は834億8000万元に達し、年間累計純流入額は2019年、2020年の同時期の水準に回復し、ほとんどが外資のこれまでの重倉、すなわち大消費核心資産を購入した。 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) などの大消費類の核心資産は外資が持続的に購入する品種である。
科学技術の成長、推定修復後、2500億の解禁圧力と中報業績の検証が鍵である。創業板と比べて、今回の科創板の相場は、業績検証期に入り、中報の収入と利益の変曲点が現れるかどうかを重視している。現在、科学創板は中報や三季報に重点を置いており、収益、利益の転換点が現れるかどうかは、後続の全体的な相場演繹の鍵である。
1）自動車全体と部品の推定値の修復は2021年末までに回復し、中間報告の業績は極めて重要である。自動車の完成車、部品などの人気コース：
推定値は高位に回復し、短期的には利益盤+業績の圧力に直麺している。4月末から市場の底打ちとともに回復し、その中で自動車部品PE（TTM）は24 xから31 xに回復し、乗用車PE（TTM）は25 xから37 xに回復し、いずれも2021年末のレベルに近く、底部からそれぞれ40.9%、53.4%反発し、業績を報告することが重要である。
2）半導体チェーンは科学革新板における解禁圧力と世界需要の評価を重視している。7月には科創板2500億前後が解禁され、半導体設備とIC設計規模は35%を占め、供給圧力を重視している。7月の科学技術革新板の解禁ピーク時、半導体中の半導体設備とIC設計の解禁規模は861億元に達し、同月の解禁規模の35%を占め、大規模な解禁、供給増加、短期株価表現に妨害を与えた。次に、半導体チェーンは世界の需要と密接に関連しており、ヨーロッパ、日本では経済の下押し圧力が大きく、世界の需要は評価に直麺している。
3）風力発電、太陽光発電、全体の景気度は「二重炭素」を背景に良い。利益が良い+内部政策の触媒+海外需要の助けを求めて、最近の段階では風力発電、太陽光発電産業チェーンの景気が比較的に確定し、市場の表現が優れており、引き続きよく見ている。主にヨーロッパ債務、新興市場経済の下落を重視し、高い補助金を維持するのに十分な財力があるかどうかは、注目すべき中期的な圧力点である。
リスク提示：ロシアと烏の衝突のエスカレート、海外の金利上昇の超予想、疫病の拡散の超予想
