中国人民銀行は20日、全国銀行間の同業貸出センターに許可を与え、1年期と5年期以上のLPRはそれぞれ3.7%、4.45%で、いずれも先月と同じだったと発表した。6月にLPRが動かないのは意外ではないが、業界関係者は、住宅の成約下落幅が予想を超えた場合、今後LPRを下げる可能性があると考えている。
5月5年以上のLPRの引き下げに続き、住宅ローン金利の下限は4.25%に下がった。貝殻研究院の監視データによると、6月の103の重点都市の主流の最初の住宅ローン金利は4.42%、2つの住宅ローン金利は5.09%で、2019年以来の低さを記録した。その中で、58の都市の最初の住宅ローン金利はすでに下限まで下がった。残りの45都市は下限に触れず、下方修正の余地があり、4割を超えている。
LPRは兵を押さず、多地住宅ローン金利は依然として引き下げ空間がある
住宅ローン金利の参考基礎として、5年以上のLPRは住宅ローン金利の変動に関係している。6月の5年以上のLPRは動かないが、貝殻研究院市場アナリストの劉麗傑氏は、5月の5年以上のLPRはすでに15ベーシスポイント低下し、政策効菓の放出には時間がかかると考えている。また、各安定成長措置は実行段階に入り、通貨政策は全体的に効菓観察期間にあり、短期的にLPRが再び低下する可能性は低い。
広東省計画院住宅政策研究センターの李宇嘉首席研究員も、6月、管理職は拘束緩和政策の効菓があり、疫病が終息した後の消費態勢などを観察する必要があるため、LPRが動かないのは合理的だと考えている。
李宇嘉氏によると、1-5月の全国のビル市の売上高、新規着工、土地取得データは前年同期比で下落幅が拡大しているが、5月の単月の前月比改善の兆しが明らかになった。例えば、販売麺積は前月比26%増加し、土地購入は46%増加した。また、各ビル市の指標も前月比で下落幅が狭くなっている。そのため、LPRを下げ続けると、各地の疫病救済の刺激策と重なり、住宅価格が急速に上昇する可能性があります。
易居研究院シンクタンクセンターの厳躍進研究総監督も同じ観点を示しており、MLF（つまり中期貸借の利便性）の操作が減少し、5月にLPRが15ベーシスポイント引き下げられたことを考慮して、現在のLPR調整は「一時的に休養する」というべきだと考えている。特に、安定経済の大皿と一括政策が発表された後、各種類の関連政策は基本的に到着したため、6月下旬には政策の登場ではなく、政策の実際の転化を各地でより強調し、最近では各地でゆとりのある信用政策の消化により多く表れている。
貝殻研究院の観測によると、6月、103の重点都市の主流の最初の住宅ローン金利は4.42%、2セットの金利は5.09%で、それぞれ先月より49、23ベーシスポイント下落し、2019年以来の低さを記録した。103の都市のうち、58の都市の最初の住宅ローン金利はすでに下限に下がったが、45の都市の住宅ローン金利は下限を超えており、将来も金利を下げる余地がある。
これまで、5月25日現在、360デジタル科学技術研究院が監視している42の都市のうち、17の都市が最低4.25%、2セット5.05%の住宅ローン金利を実行でき、蘇州、鄭州、済南などを含む。5月15日までに初の住宅ローン金利が5%以上の都市もあり、温州、南京などです。また、一部の都市の銀行では、良質な顧客や協力ビルだけに対して下限金利レベルを実行することができます。
「これまでの住宅ローン金利の下限引き下げや5年以上のLPR引き下げなどの影響を受けて、客観的に住宅ローンが金利低下の道に入ることを促しています。同時に、一部の都市では住宅ローン金利が低金利の方向に進むことが明らかになっているため、現在の住宅ローン金利は緩和され続け、住宅購入コストはさらに低下する」。厳躍進氏は、LPRがこれ以上引き下げられなかったり、他の状況によって住宅ローンコストの上昇が現れたりすることはなく、後続の各地の住宅ローン金利の引き下げの余地が大きく、確率も高いと考えている。
業界：現在LPRは低いレベルにあり、将来的にはまだ下方修正される可能性があります
「今回の住宅ローン金利の引き下げ過程で、河南省の開封、新郷、許昌、駐馬店、江西省上饒などの都市金利の引き下げ幅が大きく、昨年9月の高値時より200ベーシスポイント以上引き下げられた」。劉麗傑氏によると、これは銀行が三四線都市の住宅に対する支持力がより大きいことを示しているという。
劉麗傑氏によると、住宅ローン金利の低下には、一部の都市が頭金を下げ、「住宅を認め、ローンを認める」ことを取り消し、実質的に住宅購入者の購買力を高め、市場の成約を加速させるのに役立つという。貝殻研究院のデータによると、6月前半、50都市の中古住宅の1日平均成約量は5月の1日平均レベルより20%増加した。各地が金利を下げ続けるにつれて、6月と下半期の市場取引の修復に有利になる。
李宇嘉から見れば、LPRのレベルはすでに低いことを考慮して、最低住宅ローン金利は4.25%に下がった。そのため、現在、各地で不動産消費不足を逆転させる問題は、より精細化を推進する一城一策であるべきだ。疫病の状況がよくなり、一括救済政策が実施されるにつれて、前期の中央銀行の引き下げと方向性によるビル市の金利引き下げ、各地の密集したビル市の救済に加えて、6月にはビル市の販売が明らかに好転する見込みで、特にホットスポット都市が明らかになると予想されています。
同時に、李宇嘉氏は、住民の住宅購入が6月に引き続き下落し、下落幅が予想を超え、経済データが理想的でなければ、7月に新たな調整窓口が現れた後、再びLPRの引き下げを開始することを排除しないと考えている。
「次の段階を展望して、必要があれば、5年以上のLPRを引き下げる可能性が高い」。中国 China Minsheng Banking Corp.Ltd(600016) 研究院マクロ研究センターの王静文主任によると、先月5年期のLPRが引き下げられた後、住宅ローン金利の下限はさらに4.25%に低下し、2016年の住宅ローン金利の8.5割引期間の4.165%のレベルに比べて、まだ10ベーシスポイントに近い引き下げ空間があるという。
王静文氏によると、今回の経済の安定成長は主にインフラに依存し、予想を逆転させるのは主に不動産に依存し、この両者は長端金利に敏感だ。安定成長をさらに強化する必要があれば、5年以上のLPRを引き下げて助力する可能性が高い。
