\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 985 Jiangyin Hengrun Heavy Industries Co.Ltd(603985) )
風力発電塔の筒フランジ領軍企業は、メガワットフランジの優位性が明らかになった。会社は知名度の高い風電転々製造品、鍛造品の関連サプライヤーであり、核心業務は風電塔筒フランジであり、主要業務の72.2%を占めている。同社はメガワットファンフランジの分野でリードしており、現在世界で7.0 MW以上の風力発電塔筒フランジを製造できる企業の1つであり、現在9 MW海上風力発電塔筒フランジを量産しており、12 MW海上風力発電塔筒フランジの量産能力を取得する。風力発電の平価プロセスは風力発電機の大型化のリズムの加速を推進し、会社は徐々により高い規格のフランジに拡張し、核心製品の価値中枢は持続的に上に移動し、利益水準を改善することが期待されている。
フランジの需要拡大が目前に迫っており、海風と大型化の傾向でフランジのトップシェアは向上する見込みだ。2022 Q 1風力発電の公開入札量は24.7 GWで、伝統的な閑散期に単四半期の最高水準を記録し、風力発電の景気度は明らかに歴史周期より良く、2022年あるいは風力発電の入札の当たり年である。塔筒フランジは風力発電機の重要な接続部品であり、各塔筒には2つのフランジを配置しなければならず、剛性需要の下で市場の拡張が間近であり、2024年の中国/世界風力発電塔筒フランジ市場空間はそれぞれ106.6/187.0億元と予想される。また、海上でのメガワットフランジの量産能力を備えたフランジヘッドは、海上風力発電と大型化の傾向に十分に恩恵を受け、市場シェアのさらなる向上が期待される。
付加価値の高い風力発電軸受製品を展開し、180億増量空間を開く。2021年に会社は風力電気軸受、歯車箱プロジェクトを募集し、偏航変櫂軸受と主軸軸受を配置した。風力発電軸受が希少な「抗デフレ」の一環であり、同社は風力発電軸受に切り込むことで180億増量空間を開き、同時に粗金利水準を高める。風力発電の入札量の高騰と製品のハイエンドへの拡張の恩恵を受け、同社の業績の増加は比較的強い確実性を備えている。
利益予測と投資提案。当社の20222024年の営業収入は30.80/42.21/55.54億元、帰母純利益は4.53/6.86/8.77億元、対応PEは23.2/15.3/12.0 Xであると予想している。同社はメガワット風力発電フランジ分野で優位性が安定しており、風力発電軸受とギアボックス事業に参入して広範な増分空間を開き、初めてカバーし、「購入」の格付けを行った。
リスク提示：原材料価格上昇リスク、募集プロジェクトの進展が予想されないリスク、風力発電設備の量が予想に達しないリスク、市場規模推定誤差リスク。
