大口商品相場の総説と展望
複数の悲観的な感情が放出され、商品指数は弱体化し続けている
木曜日（6月16日）、中国期市の終値は多くが下落し、黒色系は下落し、エネルギー化品は低迷し、コークス炭は6%超下落し、コークスは5%超下落し、燃料は4%超下落し、メタノール、燃料、菜種油は3%超下落し、PTA、豆油、鄭綿、鉄鉱石は2%超下落し、ねじ鋼、熱巻は1%超下落した。非鉄金属は強気で、上海錫は6%近く上昇し、LPG、上海銀は2%以上上昇した。
熱評：FRBの6月の金利会議は75 BPの利上げを予想した場合、会合後のポイントチャートは年内に175 BPも利上げすることを示しており、そのうち7月には75 BPの利上げを再開する可能性が高いことを受けて、市場感情は悲観に転じ、中国商品先物は集団的に弱体化し、指数は続落した。現在、複数の悲観的な感情が集中的に発酵し、商品が弱体化し続けるか、1つは、FRBの急進的な利上げ予想が持続的に上昇し、ECBも7月から利上げを開始し、世界の流動性材料が持続的に引き締まること、第二に、世界銀行、OECDなどの国際組織は次々と世界経済の成長率を引き下げ、ロシアと烏の衝突と高インフレを背景に経済減速圧力が持続的に高まっている。第三に、中国経済は弱い回復にすぎず、中国の需要は依然として弱く、南方の豪雨の天気は現実の需要の圧力を激化させた。
1、黒色建材：下流需要氷点、黒色系弱勢運行。
マクロ面では、5月に中国経済は弱い回復を始め、インフラ投資は8%に回復し、不動産の前期比は改善されたが依然として弱く、販売、新規着工の減少幅は依然として大きい。南方の強い降水天気の影響を受けて、現在の鋼材の実際の需要は氷点まで下がり、市場の情緒は極めて悪く、黒系は回復傾向を続けている。
今後を見ると、今週は民間投資を支援し、一挙に多くのプロジェクトを推進する措置を配置し、より効果的な投資を拡大し、消費と雇用を促進することがよく行われる。中期的な安定成長の主な論理は依然として明確であり、疫病状況が改善すれば安定成長は加速的に着地して効果が現れ、需要は底打ちして回復する見込みである。一方、山東省、江蘇省地区ではいずれも粗鋼生産量の減少が伝えられ、下半期または昨年の減産政策を継続している。そのため、中期需給の両端には改善の期待があり、ブラック系中期は再び上昇する見込みで、コールバックの多機会に注目している。
2、基本金属：リスク選好は反落して金属価格を抑える。
FRBは6月に75 BPの利上げを予想すれば、将来的には大幅な利上げ予想が続くとともに、ECBは7月に債務購入を終了して利上げを開始することを確認し、世界の流動性引き締めのペースが加速している。また、世界銀行、経済協力機構は世界経済の成長率予想を再び引き下げ、景気後退リスクが高まり、金属価格の短線が圧迫に直面している。銅のファンダメンタルズを見ると、銅精鉱の供給は引き続き逼迫しており、現物TCは反落し、LasBambas銅鉱プロジェクトは再開されるが、中国の銅鉱需要は増加し始めている。高利益は中国製錬所の操業再開を刺激し、6月の銅生産量の増加が明らかになると予想されている。CodelcoはVentanas製錬所と精錬所の運営を停止し、海外の銅供給は圧力を受けている。需要面、需要面では、上海が全面的に閉鎖解除された後、物流改善が工潮を追い払うことを促進し、銅棒の稼働率は明らかに回復したが、末端需要は上昇しておらず、不動産などの需要は明らかに上昇していない。全体的に見ると、供給端の妨害と低在庫は銅価格に対して依然として支えられているが、マクロレベルの抑制に警戒する必要がある。
貴金属面：FRBは6月に75 BPの利上げを予想すれば、今後も大幅な利上げ予想があり、ドル指数は大幅に反発して金の動きを抑えているが、米景気後退リスクが高まっているか、金価格の高位維持を引き続き支えている。
