投資のポイント：
金は人類文明と密接に分けられず、希少性はその長期的な吸引力を支えている。金は宇宙に由来するが、宇宙は136億年前に現れ、地球は約40億年前のビッグバン後の様々な物質の堆積によって形成された。だから、金が形成される時間は地球よりも早いはずで、最古の物質の一つと言える。同時に、金は人類が最初に発見し、使用した金属の一つでもある。人類文明の不断の発展に伴い、金は人類の生活の中でますます重要で広範な役割を果たしている。金がこのような魅力を持つことができるのは、その自身が持つ特性のほか、例えば：体積が小さく、変質しにくく損傷し、延性が強く、分割しやすいなど、金の希少性も重要な要素である。
金は三重の属性を備えており、いずれもその重要な価値を体現している。ゴールドには、商品属性、通貨属性、投資属性があります。金の商品属性は、金が商品として、商品の使用価値を備えていることである。人間の取引方式が多相交換から独物バーターに進化する過程で、金はその特性から単一バーター取引の「硬貨」に栄え、バーター資源の役割、すなわち「最後の合格資源」である資源の資源、つまり「一般等価物」になった。モノだけのバーターが再発展し、通貨が生まれた。最も原始的な通貨は以前のような「独物」だった。金が固定的に通貨の重責を担うことができるのは、まずそれ自体も商品であり、価値があるからであり、次にそれが通貨材料として最適であるからである。金は重要な投資品であると同時に、優れた伝承物でもある。
金供給の衝撃は低く、需要は多様化している。金の供給は金の採掘（72%）と金の回収（28%）からなる、金鉱は各大陸に分布しており、金の変動率は他の大口商品より低い。金需要は地域の多様性があり、近年の中国とインドの経済成長は金消費需要を推進している。1990年代初め、中国とインドは世界の金需要の25%を占め、今では50%を超えている。人々が金を購入する用途はさまざまで、それは消費財でもあり、ハイエンド電子部品の構成部分でもあり、同時にリスク回避資産でもあり、ポートフォリオのリスクを分散するために使われている。
金に影響する要素が多く、実際の収益率が主因である。金価格に影響を与える要素は多く、経済、需給、為替レート、金利などが含まれるが、追跡可能な指標を見ると、米債の実質収益率は金価格と明らかに負の相関性があり、歴史データによると、両者の相関係数は-0.9に近い。
資産配置金は不可欠であり、金投資ルートも少なくない。資産配置の角度から見ると、金はインフレに抵抗し、リスクを回避し、他の大類資産との関連性が低いなどの特徴があるため、大類資産の中で不可欠な資産である。投資ルートを見ると、主に金先物、金ETF、金株、実物金などが含まれている。
金は長期的に上昇通路にあり、短期的には徐々に金を増配することを提案している。長期的には、中国の超大国としての台頭により、米国GDPの世界に占める割合が徐々に低下し、金は長期的な上昇通路にあると判断できる。中長期的には、今回の米国のインフレデータは上部で粘性が十分であると判断したが、FRBの急進的な利上げ予想は徐々に市場に計上されており、インフレは最大の予想差となるか、米国債の実質収益率の推定率は下落し、金価格の上昇を支えることになるだろう。それ以外にも、現在の地政学的衝突が絶えないことを考慮して、金ヘッジのテールリスクの役割はそれを依然として配置価値を備えさせることを考慮して、現在の価格帯で金を増配することを提案します。
リスクの提示：世界の流動性緊縮は予想を超え、地政学的衝突は予想を超えた。
