これまで、証券会社プレートは市場で注目されてきた。では、歴史的に証券会社株が大幅に上昇したことは一般的に何を意味するのでしょうか。歴史的に証券会社の相場はどのような背景でスタートしたのですか。証券会社が大幅に上昇した後、業界の輪転運動の法則はありますか。今回の証券会社はなぜ上昇したのか、持続可能性があるのか。このレポートでは、この分析を展開します。
一、証券会社株の大上昇は何を意味しますか。
証券会社プレートの上昇と下落は、市場資金の重要な風向き指標である。申万二級証券指数を研究対象とし、同時期の上証総合指数との比較により、証券会社株全体が上昇・下落傾向を示す変曲点は大皿よりやや早い法則を示した。この法則は、証券指数のストップ安傾向が相対的に早く現れる一方で、証券会社株全体の株価も大皿より早く頂点に達することを体現している。
証券会社株が注目されているのは、それが大幅に上昇した後、次に全面的または構造的な牛市の段階に入る可能性があるからだ。2006年と2015年の市場相場が全面的にスタートする前に、証券会社は「牛市の旗手」の牽引役を果たし、その後、波乱万丈な牛市相場が現れた。しかし、2019年2月と2020年7月には、証券会社は上昇したものの、総合指数は全体的に横ばい状態であり、証券会社の相場は長く続かなかった。証券会社の相場がスタートすると、持続的な成約量が必要になり、大皿指数が本格的になるが、市場取引量の増加に伴い、儲かる効果がより多くの資金を呼び込むことになり、証券のコミッション収入もこれにより増加し、順方向のフィードバックが形成されてから、証券会社の相場は長く続くことができると考えている。
二、証券会社の歴史上の大相場はどのような背景にあるのか。
2003年に Citic Securities Company Limited(600030) が最初の証券会社として上場して以来、株式市場では前後して5ラウンドの証券会社相場が現れたことがある。復盤という5ラウンドの証券会社株が大幅に上昇した歴史的経験を通じて、証券会社相場が出現した共通の原因は権益市場の流動性に余裕があり、政策の利好触媒を重ねたことにあるとまとめた。
第1ラウンドの証券会社相場は2006年3月-2007年11月に発生した。金融政策面では、2005年4月に証券監督会が「上場企業の株式分割改革の試行に関する問題に関する通知」を発表し、7月には中国人民銀行が市場需給を基礎とした変動為替制度、前後して実施した株式分割改革と人民元為替改革の実行を開始すると発表した。増分資金については、2005年から2007年までの間、GDPの急速な成長を背景に、増分資金の株式市場への参入をもたらした。この背景には、証券会社株の大幅な上昇が牛市への進出をリードしている。
第2ラウンド証券会社相場は2008年10月-2009年8月に発生した。金融政策では、2008年9月から中央銀行が年内に4回、貸出基準金利を引き下げ、11月には政府が「4兆計画」を打ち出したことで、金融政策の緩和に景気回復情勢の好調さが重なり、資金が株式市場に流入し始めた。金融政策では、証券監督会が「上場企業の重大資産再編管理弁法」を発表し、09年に創業板が正式に成立した。二重要素が今回の証券会社相場を触媒した。
第3ラウンドは2014年7月-2015年4月に発生した。金融政策の面では、14年5月、国務院は「資本市場の健全な発展のさらなる促進に関するいくつかの意見」を発表し、「新国九条」とも呼ばれた。金融政策では、11月に中央銀行がさらなる利下げを発表し、予想を超える利下げが大金融相場を爆発させ、証券会社株もこれに伴って大幅に上昇した。これによってリードされた好調な傾向は成長スタイルの台頭に伴い、株式市場が新たな牛市に入ることを推進した。
第4ラウンドは2018年10月-2019年03月に発生した。金融政策では、18年末に金融政策が比較的緩和され、中央銀行は何度も利下げを実現した。金融政策の面では、18年10月、国務院、銀保監会と証券監督会が共同で発声し、証券会社の株式質押危機が解消され、証券会社相場が発酵し始めた。同年11月、科創板は設立を発表し、19年2月、政治局会議は初めて金融供給側の構造改革を強調し、3月、科創板制度文書が正式に発表されたことで、証券会社株の新たな上昇が起こり、大皿もその後に続いて徐々に上昇し始めた。この間、証券会社のプレートは全体で52.36%上昇し、そのうちの龍頭株はそれぞれ274.03%と184.64%上昇した。
第5ラウンドは2020年6月-8月に発生し、COVID-19疫病の爆発による経済の落ち込みは深刻で、金融政策の面では、20年上半期に中央銀行は前後3回にわたって金利を引き下げ、合計17500億元の資金を放出した。金融政策の面では、3月に新「証券法」が正式に施行され、4月に創業板登録制改革案が可決され、6月に新三板精選層の改革が加速し、市場と業界の監督管理が緩和され、資本市場改革が加速した。今回の相場は Everbright Securities Company Limited(601788) Everbright Securities Company Limited(601788) .SH）を先頭に、相場のスタートが迅速で、2週間以内に172.7%急騰し、証券会社プレート全体の38.35%上昇を牽引し、市場の活性度と予想が急速に上昇し、大皿はそれに伴いしばらく上昇した。
三、証券会社が大幅に上昇した後、どのような業界の輪転規則がありますか。
第1回証券会社の相場終了後の業界の動きは、具体的には、小家電、国防軍需産業下の航空装備と地上兵装、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 加工プレートをはじめとして率先して上昇し、その後、女性消費関連の化粧品、アクセサリー、美容ケアプレートと貴金属プレートが上位に上昇し、続いて農林業関連の栽培業、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 加工、農業製品が調理器具を率いて再び上昇し、機械設備の下の光発電設備、風力発電設備、環境保護設備及び飼料と地上兵装もその後、一波の上昇を実現した。スタイル表現としては、消費と成長はリスクに抵抗する面からも利益の面からも最高のパフォーマンスである。
第2ラウンド券の商況が消失し始めた時、業界ラウンドの具体的な表現は：小型家電、国防軍需産業下の航空装備と地上兵服、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 加工プレートをはじめとして率先して上昇し、その後、女性消費関連の化粧品、アクセサリー、美容看護プレートと貴金属プレートが上位に上昇し、続いて農林業関連の栽培業、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 加工、農業化製品は厨房衛生電器を率いて再び上昇し、機械設備の下の光発電設備、風力発電設備、環境保護設備及び飼料と地上兵装もその後、一波の上昇を実現した。証券会社の相場が終わった後、市場は急速に冷え込み始め、証券会社は-34.31%の上昇幅で最下位となったが、大皿もゴム、医薬品、化粧品の3つのプレートだけがプラスの収益を達成した。その後、市場が回復し、金融プレートの下の都市商店と保険、乗用車、インターネット電子商取引プレートが上昇幅をリードし始め、その後、プラスチック、厨房衛生電器、商用車、不動産サービスのリードに転じた。この間、自動車プレートと家電プレートは引き続き強くなっている。スタイル表現としては、消費と成長が最も優れている。
これまでとは異なり、第3回券商行情が終盤に差し掛かった時も、大皿は約3カ月間の普遍的な上昇傾向が続いた。業界の輪動の具体的な表現は：インフラ関連の基礎建設、軌道交通設備プレートと不動産関連の不動産サービス、家屋建設プレート、航海関連の運航港、航海装備が大皿をリードし、その後、動物保健と地上兵装もリード行列に加わった。第3ヶ月の市場が徐々に冷え込んだ後、防衛的性質を持つ航空空港、国有大手銀行、油服工事、白酒は数少ない正の収益を実現するプレートとなった。
その後市場全体が下落し、飼料が唯一上昇したプレートとなった。スタイル表現では、周期は最も優れた表現である。
第4ラウンドの証券会社の相場が終了した時点で、家電と農林牧畜関連プレートは一時的に上昇し、大皿も約2カ月間の上昇幅の傾向を維持し、その後市場は徐々に冷却されたが、過程で飼料プレートと栽培業プレートは依然として強気で、順番に上昇した。コークス、商用車、半導体、調味発酵品プレートも上昇幅上位にランクインした。今回の特徴は、食品飲料と農林牧畜漁の2つのプレートの上昇が長く続いていることだ。スタイル表現としては、消費と成長が最も優れている。
第5ラウンドの証券会社相場が発生する前、市場はCOVID-19の疫病の影響を受けて低迷していたため、光大で急速に上昇した証券会社相場が終わった後も、大皿は2カ月の上昇傾向を続けていた。業界の輪動の具体的な表現は：調味料、食品加工、オートバイと飼料プレートをはじめとして率先して上昇し、その後乗用車と成長プレートの中の光発電設備、風力発電設備がバトンを受けた。また、化学工業と金属プレートも非常に強い。スタイル表現としては、消費、周期は表現の最良である。
これまでの五輪証券会社の相場終了後の業界の動きを総括すると、全体的なスタイルでは、消費と成長の表現が優れている。業界では、消費関連の家電製品、食品飲料、農林牧漁、乗用車、成長業界で通信、軍需産業、新エネルギーが超過収益を得る確率が高い。
四、今回の証券会社の相場をどう思いますか。
最近、証券会社株が大幅に上昇した理由は主に3つある。第一に、マクロ環境は全体的に良好であり、疫病の状況が次第にコントロールされるにつれて、企業の生産再開と操業再開の持続的な推進は、市場の情緒が高くなっている。第二に、金融政策は全体的に緩和され、市場の資金にも余裕がある。第三に、証券会社の推定値が低位にあり、今回の証券会社の大幅な上昇も推定値を修復する過程である。
今回の券商行情は5月25日に始まり、今回の株価上昇は20年の証券会社相場の株価上昇と一致し、依然として Everbright Securities Company Limited(601788) によって上昇したが、今回の Everbright Securities Company Limited(601788) の上昇は20年ほど続いておらず、証券相場全体の持続時間も短い。しかし、証券会社の大幅な上昇に伴い、市場の1日当たりの出来高は上昇し続け、最近は兆元以上を維持し続けていることに注目すべきである。
リスクの提示：政策の変動、経済回復は期待に及ばず、歴史法則は失効する。
