\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 63 Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) )
欧州の太陽光発電需要は2022年に倍増し、家庭用太陽光発電と家庭用エネルギー貯蔵は市場の予想を上回った。2022年以来、欧州のエネルギー価格は大幅に上昇し、エネルギー緊張は明らかに激化している。2022年5月18日に欧州委員会はREpowerEUを発表し、2030年に再生可能エネルギーの割合を45%に引き上げ、光発電機は600 GWに達する計画だ。2022年6月10日現在、欧州動力石炭の現物価格は336.8ドル/トンで、2022年初めより124.5%増加し、2022年6月21日現在のTTFオランダ基準天然ガス先物価格は125.56ユーロ/MWhで、2022年初めより56.1%増加したが、電気価格は伝統的なエネルギー価格と高度に関連しており、エネルギー価格の高騰は欧州住民の電気価格の大幅な上昇を推進し、高電気価格は欧州光発電所、家庭用光発電所、家庭用エネルギー貯蔵収益率を大幅に上昇させ、欧州では2022年に太陽光発電装置が50-60 GWに倍増し、高可期が続くと予想されているが、家庭用太陽光発電装置と家庭用エネルギー貯蔵市場は柔軟性とプロジェクトサイクルが短いためにより迅速な爆発を迎え、家庭用太陽光発電装置は同120%超増加すると予想されているが、欧州の家庭用エネルギーは同150%超増加し、将来の複合成長率は100%を超える見込みだ。
米国市場は急速に回復し、ブラジルでは分散型の強盗が行われ、分散型の需要が旺盛だった。2022年6月6日、バイデン政府は東南アジア四国の光起電力モジュール製品などに対して今後24カ月間の関税免除を実施すると発表した。われわれは2022年に米国の光起電力装置が急速に30 GW+に回復し、分散光起電力装置がそれに伴い引き上げられる見通しだ。2022年1月7日、ブラジル政府の最新法案では、2023年以降に建設される分散発電所に電力網税が課税されることが規定されており、ブラジル市場では2022年内に強奪が行われ、ブラジル分散光発電機は10 GW+に達する見込みだ。全体の海外市場は太陽光発電の需要が旺盛で、中国の需要はとても良くて、私達は2022年に全世界の太陽光発電装置の240250 GWを予想して、同じ50%増加して、2023年の全世界の太陽光発電市場は340350 GWに達することが期待できて、同じ40%プラス増加します。
分散型光起電力爆発の恩恵を受け、一連の蛇口出荷は引き続き増加するだろう。グループインバータは主に分散型に応用されており、＊ Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) は中小電力セグメントで第1位であり、2021年の分散型市場の占有率は30%+、20192021年のグループ出荷の増加率は50%-100%に達し、ヨーロッパ、ブラジルはすべて会社の主要な出荷市場であり、会社は2022年から米国市場を重点的に配置し始め、ヨーロッパ、ブラジルの分散型需要の爆発の下で米国の光伏市場の好転を重ねた下で錦浪の表現は特に優れている、2022年のグループ出荷台数は110万台を超え、前年同期比60%増+となり、将来的には持続的な高成長が期待されている。
エネルギー貯蔵インバータに集中し、厚積薄発収穫高成長。錦浪はエネルギー貯蔵インバータの配置に集中し、製品は単相/三相、高圧/低圧を豊富に含み、電力は1-10 KWをカバーする。201920202021年のエネルギー貯蔵インバータ出荷はそれぞれ0.22/0.50/3万台、20202021年の出荷は100%+/500%増加し、特に2022年には生産能力の拡張を加速し、2022年末には90万台に達し、グループとエネルギー貯蔵のルート顧客が高度に重なる下で、ヨーロッパの貯蔵爆発に伴い、2022年のエネルギー貯蔵出荷は30万台、10倍近くの成長が期待され、市場の予想を超え、2023年のエネルギー貯蔵出荷は2-3倍の成長が期待され、占有率は組列インバータを超えることが期待されているほか、貯蔵能力インバータの価値量は組列インバータの1.5-2倍であり、収益能力は並列インバータより優れており、利益の弾力性はより大きい。
利益予測と投資格付け：会社がグループインバータのトップであることに基づいて、エネルギー貯蔵インバータ業務が爆発し、業績の成長がさらに加速する見込みがあるため、私たちはこれまでの利益予測を上方修正し、20222024年の会社の母への純利益はそれぞれ12.1/21.9/33.3億元（前の値は10.5/16.5/23.2億元）と予想し、PEは62/34/22 xと対応し、私たちは2023年の50倍PEを与え、目標価格294.5元に対応し、「購入」格付けを維持する。
リスクの提示：競争が激化し、政策が期待に及ばないなど
