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China International Capital Corporation Limited(601995) ：「キリン電池」から見る動力電池構造の進化傾向
キリン電池が発表し、電池パックの性能を再アップグレードした。キリン電池は＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 第3世代CTP電池パックであり、前2世代CTP技術に比べて、キリン電池はモジュール形態設計を完全にキャンセルし、冷却構造上の最適化を通じて、キリン電池の安全性、電池寿命、急速充電性能及び比エネルギー密度をさらに向上させた。
電池構造の革新が次々と現れ、モジュール化、集積化の傾向がない。電池材料技術の反復が緩やかになるにつれて、現在の原材料値上げの背景を重ね合わせると、電池構造の革新は自動車企業と電池工場のさらなる性能向上とコスト削減の重要な手がかりとなるだろう。電気コアレベルでは、 Byd Company Limited(002594) がブレード電池を発売して空間利用率を向上させ、テスラは4680大円筒電池を発売して電池のエネルギー密度の向上を推進した。システム面では、＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) は前後して三世代CTP技術を発表し、＊ Byd Company Limited(002594) とテスラはCTC/CTB電池の車体一体化技術を発表し、ゼロ走、上汽などの完成車工場もMTC/CTPなどの技術革新を発表し、モジュール化の発展はあるいはトレンドになると考えている。
前回の電池技術サイクルは主に電池材料の革新にリードされ、高ニッケル三元を代表としていると考えている。現在の時点では、材料レベルの革新の反復が緩やかになり、構造レベルの革新が加速し、電気コアレベル4680、ブレードなどの新構造から、システムレベルCTP、CTC技術までが、本輪電池技術サイクルのメインラインになると考えられている。
投資提案によると、電池構造はモジュール化されていない発展を続けており、技術的にリードする優位性を持つ電池企業及び関連部品と材料メーカーの投資機会をもたらしている。我々は良質な二線電池企業＊ Eve Energy Co.Ltd(300014) 、＊ Enjoyor Technology Co.Ltd(300020) 7（科学技術グループと共同でカバー）を推薦し、良質な液冷板サプライヤー＊ Shenzhen Cotran New Material Co.Ltd(300731) （カバーしていない）及び断熱材関連企業に注目することを提案する。
東亜前海証券：アルミ熱伝送材料景気の高企業「キリン」が世に出て業界の風口を再導入した＊
2022年6月23日、＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 第3世代CTP――キリン電池を発表する。キリン電池は電気コアの大面冷却技術を初めて創出し、水冷機能を電気コアの間に置き、熱交換面積を4倍に拡大した。新しい電池技術は、アルミニウム熱輸送材料業界の急速な発展を牽引するかもしれない。
高工産業研究院の予測によると、2025年の世界新エネルギー自動車の販売台数は2231.5万台に達し、アルミ熱材料の需要量に対応するのは50.2万トンで、年間複合成長率は37%に達した。また、エネルギー貯蔵分野の熱暴走問題は解決を急いでおり、長期的には世界の新エネルギー車とエネルギー貯蔵の両面でアルミニウム熱輸送材料の需要量が200万トンに達するかどうかを見ている。
キリン電池は水冷業界の風口を爆発させ、アルミ熱材料の風頭はもっと力強い。 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) は「CTP 3.0キリン電池」を発表し、キリン電池は2つの電気コアの間に水冷機能を加え、電気コアの温度制御時間を従来の半分に短縮した。極端な状況の時、電気コアは急速に温度を下げ、電気コア間の異常な熱伝導を遮断し、高エネルギー密度の材料のグレードアップのために基礎を築くことができる。水冷板は水冷機能の重要なコンポーネントであり、アルミニウム熱輸送材料は水冷板の重要な原料であり、キリン電池または触媒アルミニウム熱輸送材料業界の需要である。
供給側は短期的に量を放出することが難しく、既存のメーカーは十分に利益を得ている。アルミニウム熱材料は高い資金障壁、高い技術障壁、高い顧客認証障壁を持ち、短期的に新規参入者が入局することは難しい。生産技術から見ると、アルミニウム熱材料の生産は合金溶融鋳造、熱間圧延、冷間圧延、ろう付け、仕上げ、分割などの流れを経験しなければならず、プロジェクトの建設周期が長く、下流の顧客の認証周期が長く、アルミニウム熱材料の供給端が短期的に大量の有効放出が難しい。競争構造から見ると、世界的には、グラウジーズ、 Shanghai Huafon Aluminium Corporation(601702) と Yinbang Clad Material Co.Ltd(300337) が主要なサプライヤーであり、アルミニウム熱輸送材料の競争構造は良好である。また、アルミ熱伝送製品は高度にカスタマイズされており、企業の精細化管理に対する要求が高く、現在の主要メーカーはすでに顧客と深く結びついており、新規参入企業はサプライチェーンの壁を簡単に破ることができない。業界の景気が持続的に向上することに伴い、業界内の既存企業は十分に利益を得ることができる。投資提案によると、新エネルギー自動車、エネルギー貯蔵需要は持続的に増加し、アルミ熱伝送材料業界は長期的に景気が良い。関連標識には、＊ Yinbang Clad Material Co.Ltd(300337) 、＊ Shanghai Huafon Aluminium Corporation(601702) などが含まれる。
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 証券：ハイシーズン相場オンバッテリー技術革新重視
世界のリチウムイオン電池市場は主に中日韓三国に集中しており、中国市場は完備した中上流産業チェーンの配置、優れた製造とコスト制御能力によって半分の壁を占めている。
2022年下半期の業界動向を展望して、電池の一環に対して：資源-電池一体化配置の優位性は明らかで、下半期の利益は反転を迎える見込みがある Byd Company Limited(002594) 及び Byd Company Limited(002594) 産業チェーン： Byd Company Limited(002594) 完成車の販売量は爆発的に強く、電池の外にその電池産業チェーンを重ねて十分に利益を得て電池構造と材料の革新を重視する見込みがある：CTXの構造革新、ナトリウムイオン電池の産業化応用、46800円柱電池の普及、中ニッケル高電圧三元材料の台頭。
投資提案：推薦＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、＊ Eve Energy Co.Ltd(300014) 、＊ Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) 、＊ Byd Company Limited(002594) 、徳新交運、＊ Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) 、＊ Guangdong Hoshion Aluminium Co.Ltd(002824) 、ベイトリー、＊ Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) 、＊ Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) 、＊ Jiangsu Dingsheng New Material Joint-Stock Co.Ltd(603876) などの標的、受益標的：＊ Enjoyor Technology Co.Ltd(300020) 7、＊ Zhuhai Cosmx Battery Co.Ltd(688772) 、＊ Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) 、＊ Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) Lucky Harvest Co.Ltd(002965) などのマークが付いています。
Changjiang Securities Company Limited(000783) ：「キリン」初露 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) はどのような革新をしましたか？
Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 「キリン電池」の主な革新は電池放熱方案の設計と、それに合致する高性能電気コアの応用にある。 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) は角形電池の大面積側に水冷板を挟み、水冷、断熱、緩衝機能の3つの組み合わせを実現し、さらに実現：1）放熱方案の空間最適化、グループ効率の向上、2）冷却効果が向上し、4 C急速充電加速応用；3）緩衝角形電池の膨張、循環寿命の向上などの面での優位性。「キリン電池」について、注目すべき方向は、キリン電池が角形電池の組効率をさらに向上させ、さらに高いエネルギー密度を達成すること、第二に、熱管理方案の最適化、水冷板の重要度の向上、第三に、4 Cスーパーチャージを2023年の技術反復方向に加速すること、第四に、構造部品の一環に対しても相応の調整をもたらす。
関連産業の変化は積極的に注目することができる。
Gf Securities Co.Ltd(000776) ：電池パックコーナーの利益は改善される！資本支出は上り設備メーカーが利益を得ることが期待される
最近、電池チップの値上げが明らかになり、利益が改善され、資本支出が上昇する見込みだ。PVinfolink公衆番号の6月22日のプッシュによると、単結晶PERC電池はすべて異なる程度の上昇が現れ、先週と比べて、210 mm/22.8%+の単結晶PERC中国オファーは前月比0.9%上昇し、海外オファーは前月比2.1%上昇し、182 mm/22.8%+の単結晶PERC中国オファーは前月比0.4%上昇し、海外オファーは前月比0.8%上昇し、166 mm/22.8%+の単結晶PERC中国オファーは前月比0.9%上昇し、海外オファーは前月比0.8%上昇し、電池チップの収益は改善され、資本支出は上昇する見込みで、設備メーカーは利益を得ることができる。
＊＊ ＊＊ Southwest Securities Co.Ltd(600369) ：各＊ Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 代替化石エネルギー需要の増大は大きな傾向である！サブディビジョンプレートの順序は、シリコン材料>電池>シリコンシート>コンポーネント
5月の電池モジュール輸出は43億ドルで、前月比21.9%増加し、月間輸出額は過去最高を記録した。通威は全線で電池価格を引き上げ、182電池の平均価格は1点/W上昇し、単瓦利益は4-5点と高位水準にある。6月光伏プレートの上昇相場を引き続きしっかりと見て、業界の景気上昇に対する私たちの見方を改めて表明した：1）国内外の需要は依然として旺盛で、稼働率は下がっていない。2）1季報は優れており、2四半期は継続する。特に、マクロと長期的な角度から見ると、各 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 代替化石エネルギーの需要が増大するのは大きな傾向であることを提案する必要がある。海外政策の面では利益が絶えない。継続的なボトムアップ推奨、サブディビジョンプレート順序シリコン材料>電池>シリコンシート>コンポーネント、alphaを持つ企業の積極的な配置を提案します。
＊ ＊＊ China Merchants Securities Co.Ltd(600999) ：電気コア構造物の利益は電池構造の変化を修復することが期待され、増分をもたらす可能性がある＊
電気自動車の電池構造物は主に電気コア構造物と電池パック構造物の2つの部分に分けられる。その中で、電気コア構造物のステルス障壁は高く、現在の構造は比較的安定しており、ヘッドプレイヤーは製造能力と総合コスト、市場シェアと生産能力利用率などの面で優位を占めている、主流企業は規模効果の発現、生産効率の向上に伴い、アルミニウムなどの材料価格の下落に加え、収益力は修復を迎える。ここ数年、電池などのプロセスの変化と反復は加速したが、大円柱、CTP/CTCなどの新接合とプロセスの応用は、電気コア構造部品のプロセスに与える影響は比較的に小さい、その過程で、電池パックのトレイなどの一環はより多くの電池システム部品の集積を積載する可能性があり、価値量は顕著な増加を迎えることが期待されている。
電気コア構造部品の業界構造は安定している。電気コア構造部品業界の入門要素は企業の金型生産に対する理解にあり、大部分のヘッド構造部品メーカーは基本的に長期的な金型開発の蓄積を持っている。同時に、構造部品業界の固定資産回転率は低く、コストの中で製造費用は比較的に高く、約20-30%を占めているため、企業の生産プロセス、製造管理、自動化などの分野のknow-howの違いは、総合コストに対する影響は比較的に大きく、現在、ヘッド企業の例えば Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) Ningbo Zhenyu Technology Co.Ltd(300953) の製造コストの優位性は比較的に明らかであるため、主要なシェアを占めている。
構造部品の収益性が修復されています。業界のヘッドメーカーはいずれも生産能力の急速な拡大期にあり、下流の大顧客との深い結合に伴い、構造部品製品もより標準化されており、自動化生産ラインの応用を重ねて、構造部品メーカーの生産効率、良率、原料利用率などは徐々に向上しており、報告書の面ではまず一人当たりの生産額の向上、それから利益率のレベルに影響を与える。構造部品の段階はアルミニウム材料などの価格の影響を大きく受け、定価モデルはここ数年、年間定価から四半期定価に転換し、ここ数カ月、アルミニウム価格の下落が続いており、構造部品業界の利益水準は相応の修復を始めると予想されている。
技術発展は電気コア構造物に対する影響が小さく、グループ化段階の構造物に対する影響が大きい。大円柱電池の産業化は加速しており、大円柱は構造部品の市場規模に直接的な影響は限られているが、要求はさらに高く、ヘッド企業と他の企業の差をさらに開く可能性がある。従来の電池システムはCTP/CTCに進化し、コアは電気コア、モジュール、パック、車体間の集積化程度の進化にある。この過程で、電気コア構造物が受ける直接的な影響も相対的に限られているが、モジュール/pack環節の変化は比較的大きく、この環節はより簡潔で効率的である。現在、大部分の完成車工場、電池工場はすでに相応の配置を展開しており、テスラがCTCを一歩で完成させたいと考えているほか、他の大部分のメーカーはCTP/CTBの移行ルートを選択している。
CTP電池トレイ構造物の価値量の向上が明らかになった。CTP方案の下で、集積度の向上のため、CTP電池トレイの製造には溶接とリベット技術を同時に使用する必要があり、技術の難度と工程もそれに伴って増加した。また、もともとパックが担っていた機能が冷却システム、防護鋼板などの電池パックと統合されているため、CTP電池パレットの単位価値量は1800元/セットから3 Xj Electric Co.Ltd(000400) 0元/セットに引き上げられ、CTP案の再進歩とハイエンドモデルへの応用を考慮すると、単車の価値量が高い可能性がある。2025年のCTP電池パレット市場のスペースは250億元を超えると予測されている。投資提案を見ると、＊ Ningbo Zhenyu Technology Co.Ltd(300953) （機械連合）、＊ Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) （自動車）、＊ Guangdong Hoshion Aluminium Co.Ltd(002824) （有色）、＊ Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) （機械）、＊ Suzhou Slac Precision Equipment Co.Ltd(300382) （機械）を推薦または注目する。
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) ：リチウム電池の新たな深さ競争に参入するリチウム電気設備が発展の新たなチャンスを迎えることを期待する
キリン電池は＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 第三世代CTP技術を採用し、1）同じ電気化学系、電池パックサイズの下で、三元高ニッケル版キリン電池のエネルギー密度は4680大円筒電池より13%高い、2）熱暴走の発生を避けるために、水冷板板の要求が高まる、3）キリンの電池容量は4680案より大きい。リチウム電池が新たな深さ競争に入ることを期待し、関連技術技術技術は反復進化を加速させ、リチウム電気設備は発展の新たなチャンスを迎えている。CTP 3.0電池はモジュール/PACK構造部品の大きな変化を牽引し、水冷板、端板、トレイなどの要求が上昇する。
リチウム発電設備は3つの投資主線を重点的に推薦している：1 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 産業チェーン。 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 率は2020年より先に生産拡大を開始し、関連設備会社は十分に利益を得ている。 Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) を重点的に推薦し、補足公告によると、 Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) は Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) コアコア生産設備の50%のシェアを取得する見込みである。また、＊ Ningbo Zhenyu Technology Co.Ltd(300953) 、＊ Suzhou Slac Precision Equipment Co.Ltd(300382) 、＊ Shenzhen Yinghe Technology Co.Ltd(300457) などに注目する。
2）海外トップのリチウムイオン電池産業チェーン。今後数年、海外のリチウム電池の伸び率は中国の伸び率より高く、出海能力を持つリチウム電気設備のトップが恩恵を受けている。重点的に Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) （付帯大衆、Northvolt）を推薦し、 Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) を継続的に推薦し、LGなど日韓系動力電池のトップシェアは50%以上に達した。
3）新技術、新分野の応用をよく見る。大円柱リチウム電気設備、積層機、電気交換設備などは新たな傾向になる見込みで、関連設備会社は恩恵を受ける。重点推奨＊ Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) （受益極耳溶接数増加）;＊ Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) （スタッカ）、＊ Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) （スタッカ、光起電デバイス）、＊ Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) 9（スタッカ）など、 Vt Industrial Technology Co.Ltd(300707) （大円柱揉み平機）、 Suzhou Slac Precision Equipment Co.Ltd(300382) （大円柱電池ケース）、 Bozhon Precision Industry Technology Co.Ltd(688097) （電気交換設備）、 Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) （電気交換設備）、 Shenzhen Colibri Technologies Co.Ltd(002957) （スタッカ）などをよく見てください。
