経済予想を上方修正しても、相場は期限付きのままだ。 6月12日、私たちは重要な戦略的観点「空間を整備し、車を選んで成長することを期待する」を発表し、経済の予想上方修正、リスク評価の低下、リスク選好の底部の回復、上方修正指数の運行区間を提案した。前期の市場下落の過程で、市場は海外情勢、通貨緊縮、中国経済の下押し、疫病リスクなどについてすでに十分な認識を持っており、悲観的な予想は株価の暴落の過程に打ちつけられた。5月以来、経済と貨幣政策、疫病防止と監督管理政策はより積極的に転換し、6月14日に人民日報は「民営経済は強大になるしかなく、弱体化することはできない」と発表した。また、株式参加者も新たな局面を迎えており、証券監督管理委員会は「個人年金投資公募証券投資ファンド業務管理暫定規定（意見募集稿）」を発表し、ETFが相互接続に組み込まれ、長期増分資金が市場に投入される見込みだ。後ろを見ると、A株の評価値は低い水準にあり、ファンダメンタルズは徐々に改善され始め、経済は好転すると予想されていることに加え、投資家のリスクに対する認識と懸念が低下していることから、A株はまだ可能な期間にある。
楽観者が価格設定を主導し、「ブルドーザー相場」が再現された。 今回の相場指数は一路小陰小陽で、着実に上昇し、典型的な「ブルドーザー相場」である。似たような「ブルドーザー相場」はA株の歴史上よく知られており、いずれも経済の下押し周期の末期と熊市の後に発生した。第1回「ブルドーザー相場」は1996年1月から1997年5月にかけて現れ、1993年から1995年までA株は連続して熊市の悲観的な予想を十分に表現した。1996年からインフレ抑制に成功し、経済の軟着陸を実現し、金融と市場化改革のスピードアップを重ねたことに伴い、楽観者の入市は連続的な上昇相場を推進した。2013年にも典型的な構造式の「ブルドーザー相場」が現れ、2013年3月には中央が不動産を引き締め、非標準を整理し、低リスク選好の投資家は経済周期に関連する株を売り、高リスク選好の投資家は2年間の株価調整、業績予想の改善を経験したTMT、創業板を代表とする科学技術成長株を買い続け、相場は両端を行った。「ブルドーザー相場」には共通性の特徴がある：株価は十分に調整され、悲観的なトレーダーはアウト、限界改善を期待し、楽観的なトレーダーが相場を主導する。今回の相場は類似しており、1-4月の悲観者の予想は十分に表現され、大幅に減少した。5月以降は楽観的な人が市場に参入して相場を主導し、成約は明らかに拡大していないが、株価は上昇している。
スタイルは成長を取り戻し、科学技術とコア資産株に投資の重点を置いている。 14月市場はシステム的なリスクを懸念し、投資家は業績の確定性でマクロ環境の不確定に対応した。5月以来、マクロ経済と系統的なリスクの予想は安定しているため、業績の確定性に対する選好が低下し、伝統的な安定成長プレートの予想リターンが低下している。限界資金はスタイルを決定し、ハイリスク選好の投資家が相場を主導し、投資スタイルは長期的に持続可能で利益の高い成長を持つ成長プレートに戻った。次の段階では、在庫経済の下で競争優位性が拡大し、株価が十分に調整された中核資産株である2つの投資テーマが引き続き超過に出る可能性があると考えています。もう一つは、モデルチェンジの背景にある新エネルギー、デジタル経済、自主制御可能などの科学技術新経済成長株である。
業界と投資テーマ：成長の旗、消費のアシスト。 経済の予想上方修正、リスク評価の低下、リスク選好の上昇、科学技術の成長とコア資産株の配置。推薦：1）高景気成長プレート：電気自動車/光起電力/風力発電/軍需産業/コンピュータ信創/デジタル産業/CXO、2）苦境反転：白酒/ホテル/自動車部品/豚、3）香港株の科学技術の先導者。また、個人株の活躍度が向上し、自動車のインテリジェント化/充換電/新材料/仮想現実/国有企業改革などの投資テーマに注目している。
