国能日新（301162）
エネルギーのデジタル化β会社と高いα共振、発電予測業務の成長運動エネルギーが強い
同社は新エネルギー発電予測分野に10年以上集中し、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) の高成長の恩恵を受け、2021年の同社の収入、利益はそれぞれ3.0、0.6億元で、CAGR 4はそれぞれ20%、27%だった。間欠性と波動性を備えた新エネルギーは大規模にネットワーク化され、発電電力の予測は新エネルギー電力の「見える、予測できる、調整できる」を実現するのを助け、需要の剛性が際立っている。同社のコア事業である新エネルギー発電電力の予測成長は主に2つの方面に由来する：
1）エネルギーデジタル化の波（β）：中国のエネルギー構造の転換に伴うエネルギーのデジタル化需要の放出量は、2025年の新エネルギー発電予測市場が15億元に達する見込みであり、CAGR 4=16.2%に達すると試算されている。同社は新エネルギー発電電力予測業界に10年以上集中し、5大4小などの良質な顧客を深く結びつけ、業界の需要放出量に深く恩恵を受けることが期待されている。
2）市占有率の向上（α）：予測精度とサービス品質は新エネルギー発電電力予測業界の核心的な競争優位である。2019年の企業風/光市の占有率はそれぞれ19%/22%に達し、予測精度は業界をリードし、サービスは迅速にフィードバックし、タイムリーに応答し、市の占有率は持続的に向上する見込みである。また、気象データ収集後に繰り返し利用できるため、同社の発電予測サービスの限界コストが低く、規模効果が強く、同社の事業規模拡大に伴い、収益力がさらに向上する見込みだ。
電力取引、仮想発電所などの良質なコースを展望的に配置し、成長空間を持続的に開く
会社は徐々に「予測+電力取引/群制御群調/貯蔵エネルギー管理」などの相互性の応用システムあるいはプラットフォームに転向し、相次いで電力取引支援意思決定支援システム、仮想発電所知恵運営管理システム、分散型群制御群調（電力網側）、貯蔵エネルギー知恵量管理システムを発売した。
1）電力取引：2021年政策は初めて新エネルギーが現物市場に参与することを明確にし、電力取引支援意思決定支援システムの需要放出量を推進し、2030年の市場空間は30-90億元に達する見込みであると試算した。同社は2022年に電力補助取引支援意思決定支援システムを発売し、発電電力予測によって配置された1485の集中型光発電所と688の風力発電場の顧客資源を利用して急速な出荷を実現することが期待されている。
2）仮想発電所：二重炭素目標の背景の下で、仮想発電所は源、荷、貯蔵資源を調整して電力市場の属性に参与し、クリーンエネルギーを主体とする新型電力システムの中で重要な役割を果たすことが期待される。同社は仮想発電所のスマート運営管理システムを展望的に配置し、現在河北省、山東省の2つのプロジェクトが着地しており、業界の需要放出量に十分な恩恵を受けることが期待されている。
投資提案：20222024年の帰母純利益は0.79、1.05、1.34億元で、それぞれ前年同期比+34.0%、+32.1%、+28.3%で、PEは54、41、32倍で、目標価格75.53元/株に対応し、「購入」投資格付けを維持すると予想している。
リスク提示：政策変動リスク、業務成長が持続できないリスク、技術革新失敗のリスク、市場競争リスク、売掛金遅延または回収不能のリスク、核心技術秘密漏洩のリスク、世界的な疫病の繰り返しのリスク、次新株株株価短期波動リスク、市場規模推定には主観的なリスクがあり、誤差が存在する可能性がある。
