今週の業界観点（今週は2022年6月20日から6月24日を指し、以下同じ）
海南省の観光客の最悪の時期は過ぎた。現在の観光小売の主戦場として、2020年下半期の離島免税配当金の釈放期以降、海南省の離島免税規模は島への観光客の流れと高度に関連している。Q 2海南省の島への旅行は疫病の影響を受けて深刻である。4-6月（6月26日現在）の三亜鳳凰空港の入港客数は前年同期の約15%/30%/61%前後で、海口美蘭空港は前年同期の40%/55%/81%前後で、毎月好調に推移している。私たちが最近深さの中で提案した今後2年間のオフライン客流の回復は観光小売業者が直面する核心的な運営要素の変化であり、島への旅行の回復と繁栄に伴い、観光小売業者の収入と粗金利は同時に加速的に上昇する段階が存在する可能性があり、疫病後の経済回復過程で注目すべき目標である。
各地の外出政策の限界が緩和され、住民の外出回復を後押ししている。6月5日、国務院合同防衛・合同制御メカニズム発表会は疫病予防・制御の「9不許可」を明確に提出し、「外部からの輸入防止、内部からの反発防止」の総戦略と「動態的なゼロ清算」の総方針を揺るぎなく堅持する前提の下で、簡単化、一刀切、幾重にもコードを加えるなどの過度な防疫方法を断固として防止し、疫病予防・制御と経済社会の発展を効率的に統一的に計画することを要求した。6月20日海南省は寒天人員の疫病予防・抑制措置を調整し、「片手で傘をさして片手で仕事をする」ことを堅持した、江蘇省は上海の低リスク地域からの人員健康管理政策を「7日間の健康モニタリング」として調整し、公共の場所への立ち入りだけを制限し、自宅隔離を行わない。各地の予防・抑制政策の限界緩和は、住民の外出行為の持続的な回復を後押しする。
Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) 免税項目補充協議の着地は中免Q 2の業績を厚くする見込みである。2022年6月24日夜、 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) は「傘下子会社が入出国免税店事業の経営協力補充協定に署名することに関する公告」を発表し、2020年-2022年6月の賃貸料が計4億8000万であることを確認し、2021年1月1日からの経営権譲渡費の計算基準を調整した。従来のモデルの下で、2020年の空港国際客流が疫病で大幅に下落した後、中免は毎月最低経営権譲渡費を計上し、20202022年6月から計約13.4億元（公告推定値に基づく）を計上し、販売費を確認した。補足協議によると、双方は友好的に協議し、2020年-2022年6月の賃貸料は計4億8000万元であることを確認したため、Q 2で多く計上された8億6000万元の販売費を押し戻すことが期待され、母の純利益は約6億4000万元増加することが明らかになった。
下半期を展望して、海南国際離島免税ショッピング祭がスタートし、海口国際免税城の開業が間近で、海南観光小売市場の規模は新たな高値が期待される。海南国際離島免税ショッピング祭は下半期を貫き、海南省政府は2000万元の消費券を発行して島への消費を刺激した。中免の海口国際免税城は下半期に開業し、最大のフェリー上島の流量は、規模と客流から見て「海棠湾」式の成功が期待されている。このプロジェクトの投入に伴い、中免カード位の90%以上の上島流量は必ず通過し、シェアは上昇通路に入る見込みだ。同時に、ベンチマークプロジェクトの開業と重贅沢着地は離島免税市場の小売雰囲気をさらに活性化させ、増量客流を誘致し、客単価を高め、海南観光小売市場の規模の革新的な高さを支援することが期待されている。
関連標的：受益消費の還流、中国の外出が好調な時の海南島観光の高景気を推薦する免税のトップ海南免税販売市場の繁栄度に関連する Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) 、海南空港、美蘭空港に注目する、将来の国際就航の見通しが改善されると予想される Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) 、北京首都空港、 Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) に注目している。
リスクの提示：疫病の繰り返し、端末消費景気の低下、市場競争の激化など。
