1、疫病の影響：ペットの付き添い価値は更に際立って、中国の外で寵愛する数量はすべて増加して、業界の増加速度は向上する見込みがある
1）海外市場：疫病の影響下で、ペットの情緒価値は更に際立って、海外ペットの消費は急速に回復して、増加速度は疫病の前のレベルを超えます。ペットは付き添いの属性を持ち、退屈や不安な気持ちを緩和することができ、疫病発生以来、米国では約900万匹/500万匹のペットの犬/猫が新たに増加し、それぞれ9%と7%の増加幅となった。2021年の米国ペット市場規模は1236億ドルに達し、前年同期比20%近く増加し、2019年の前年同期比増加率と比べ、12 pct上昇し、疫病前の増加率をはるかに上回り、高基数下の高成長を実現した。
2）中国市場：疫病管理が徐々に開放され、サプライチェーンが急速に回復し、中国市場のファンダメンタルズが良くなった。
消費端から見る：①ペット経済は高い粘性と消費剛性を持ち、疫病状況は主に需要ではなくサプライチェーンに影響を与え、回復が速い、②危険を機に、疫病のペットの健康への関心が高まり、発展の潜在力が大きい。③国産ブランドの注目度が高まる。
供給側の見方：①ペットフードの重点メーカーは山東、福建、浙江などの原材料産地に集中し、原料の供給が安定している。②疫病の影響で輸送費は確かに上昇したが、全体の輸送費はコストの中で比較的に低く、影響は限られている。
中国のペット経済は急速な発展の通路にあり、大きな沈下市場と消費のグレードアップ空間が存在する。次元を延ばすと、ここ10年、中国のペット経済は高度成長の通路にある。2010年から2021年にかけて、中国のペット市場規模は140億元から2490億元に増加し、CAGRは30%に達した。
2、為替変動：海外業務を切り下げ、為替差益の増加が期待される
1）中国の重点メーカーは海外収入が比較的に高く、為替損益は業績に大きな影響を与える。為替損益の絶対値/帰母純利益という指標で測定すると、中寵の変動範囲は主に5%-10%に集中している。ペティは主に15～20%で、2021年にはベトナムの工場停止で利益端が激減し、その割合は37%にも達した。為替損益は為替レートと密接に関連しており、2022年の人民元切り下げ圧力の下で、会社の為替収益を増加させ、海外業務を有利にすることができる。一方、海外市場の製品消費を推進する、一方、為替差益の増加も会社利益を厚くする。
2）人民元の切り下げ傾向は国産輸出製品の価格競争力を際立たせることが期待され、中国のペットフードの輸出販売量と利益空間は向上する見込みである。
3、ルートの変革：危険な中で機を探して、オンラインルートは大いに疫病の影響の下で、オフラインの店舗の挫折は深刻で、電子商取引ルートは新しいチャンスを迎えます。電子商取引のルートを利用して、国産ブランドは急速に台頭し、反超を実現する見込みだ。市場は、輸入ブランドの地位が安定しており、国産ブランドが市場を独占するのは難しいと懸念している。私たちは、
1）本土ブランドは製品の種類と包装の革新に対してもっと柔軟で、若い寵愛者の心を占領するのが上手である。
2）マース、ネスレなどの中国市場進出は比較的早く、商超ルートの中で優位性が明らかである。電子商取引ルートの台頭に伴い、国産ブランドはより多くのブランドマーケティング機会を持ち、カーブの追い越しを実現することが期待されている。中寵傘下には「Wanpyやんちゃ」、「Zeal真致」、「Toptreesリード」が含まれており、ペティ傘下の「爵宴」、「好適嘉」、乖宝傘下の「麦富迪」、「欧力優」などはすべてオンラインルートの大幅な成長を実現した！
4、618戦績：ペット消費の逆流は急速に増加し、上場企業の表現は星図データの統計によると、2022年618大促進期間に総合電子商取引プラットフォームは「史上最も困難な618」を乗り越え、販売総額は前年同期よりわずか0.7%増加した。対照的に、618ショッピングフェスティバル期間中、ペット消費は急速に増加し、京東ペットの4時間前の成約額は昨年6月18日の終日を上回った。成約額は1000万ブランドを突破し、前年同期比5倍に増加した。天猫618は好調にスタートし、ペットのスマートデバイスは前年同期比150%近く増加した。四線以下の都市の成約額は前年同期比395%増加し、ペット経済は一二線都市から三四線以下の都市への拡大傾向が明らかになった。 Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) ：天猫プラットフォームでは、同社の主力ブランドであるwanpy旗艦店618が同53%増、ZEAL旗艦店618が同43%増、リードブランド618が同56%増、京東プラットフォームでは、同社のwanpy猫のドライフードが同111%、犬のドライフードが同124%増加した。 Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) ：傘下ブランドの売上高は前年同期比300%増加した。同社の主力ブランドである爵宴ブランドの収入は1500万元を超えた。
5、投資提案：ペットの双雄を推薦する――＊ Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) 、＊ Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) 。
6、リスク提示：COVID-19疫病リスク、貿易、関税などの政策が輸出に与える影響、為替変動リスク、計算には一定の主観がある。
