投資の要点
先週（6.20-6.24）株価指数は低かったが、上証指数は0.99%上昇し、3349.7点を受け取り、深証成指は2.88%上昇し、1268603点を受け取り、中小100は1.74%上昇し、創業板指は6.29%上昇した。業界プレートでは、電気設備、自動車、家電製品の上昇幅が上位を占めている。テーマの概念では、連板指数、打板指数、首板指数の上昇幅が上位にある、上海と深市の1日平均成約額は1095293億で、上海と深市の成約額は前の週より3.29%減少し、そのうち上海市は8.56%減少し、深市は1.36%上昇した。風格上、大盤株は相対的な優位を占め、その中で上証50は1.31%上昇し、中証500は0.82%上昇した、為替レートは、ドル対人民元（CFETS）の終値が6.6936で、下落幅は0.11%だった。商品面では、ICE WTI原油が4.94%下落し、COMEXゴールドは0.90%下落し、南華鉄鉱石指数は10.41%下落し、DCEコークス石炭は11.92%下落した。
今年の市場はW型の底を見せている。先週、新エネルギー自動車プレートは引き続き好調だった。政策面では、国常会は「現在の実際の研究による新エネルギー自動車購入税免除政策の延期問題を考慮する」と指摘している。車種面では、L 9の発売が好調で、公式サイトの予定数は予想を大きく上回っている。技術面では、＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) がCTP 3.0キリン電池を発表し、エネルギー密度は255 Wh/kgに達することができ、完成車の1000キロ航続を実現し、2023年に量産出荷される。通常、完全な熊市の過程は殺推定値、殺業績、殺論理などの3つの段階を経験し、現在、中概株、恒生科学技術、香港株市場は殺論理の最終段階にあり、A株は殺業績の最終段階にあり、米株はまだ殺推定値の段階にある。世界の資産配置の角度から言えば、中概株、恒生科学技術、香港株市場の反発時点はA株より早く、A株市場の反発時点は米株市場より早いと予想されている。現在、A株の調整幅は十分だが、調整時間はまだ短く、A株指数は将来的には「二重底」の底打ちの動きを見せるだろう。4月末、8月末はそれぞれA株会社の1季報と中報の密集披露期であり、4月末、8月末はそれぞれ2022年の2つの底部の出現時間となり、第3四半期のA株全体の機会はリスクより大きいと予想されている。2022年の第1次配置時点は4月末、8月中下旬または2022年年内の第2次配置時点である。
広い通貨は広い信用に伝導され、ブルーチップのスタイルや成長スタイルに取って代わる。市場スタイルでは、2022年の全体的なマクロ環境は2016年に似ている。2016年にFRBが利上げし、中国がてこ入れに行くと、中国経済は衰退期に入り、上場企業のROEは下落を続けた。2016年の開年、A株市場は一時大幅な撤退を経験し、推定値は歴史的に極めて低い位置に下落し、その後、月次レベルの反発修復相場を示した。2016年下半期、インフラ建設と不動産政策の力の下で、上場企業の業績は回復した。2016年下半期から2018年初めにかけて、A株はコア資産の牛市を出て、インフラ産業チェーン、不動産産業チェーン、金融プレート、消費プレートなどのコア資産の表現は比較的に良いが、同期の成長スタイルを代表する創業プレート指数は揺れが弱く、再革新が低く、市場スタイルは2013年-2015年の成長スタイルから2016年-2017年の大皿ブルーチップスタイルに切り替わった。ワイド通貨のワイド信用への伝導に伴い、2016年-2017年のブルーチップ牛市のように、2022年下半期から「安定（またはタイト）通貨+ワイド信用」の組み合わせの下で、業績が評価値に代わって株式市場のコア駆動力となり、ブルーチップスタイルは成長スタイルに勝ち続けると予想されている。
投資提案。第3四半期のA株市場はまだ一定の時間を要する可能性があり、2022年の市場はW型の動きを見せると予想され、2022年内の2回の資産配置時点の推定率は4月中下旬（1季報開示期）、8月中下旬（中間報開示期）に現れ、A株機会はリスクよりも大きい。私たちは次の4つのプレートから順に資産配置を行うことを提案します：（1）安定成長政策プレート。投資先は不動産、インフラ、建材に注目している、消費者側は自動車、家電、建材に注目している。（2）業績限界改善プレート。今後1-2四半期、軍需産業、輸送、TMT、石炭、農林牧畜業の業績の限界改善幅または最大となる。（3）ジレンマ反転プレート。産業周期が逆転した生豚養殖プレート。（4）新エネルギーなどのサーキット株。業績が高く成長し、合理的な新エネルギー車、太陽光発電、風力発電、エネルギー貯蔵基準を評価することに注目している。
リスク提示：マクロ経済の下押し、疫病の再発、海外市場の変動、中米関係の悪化、新興国のリスク。クリック
