Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 証券：「ブルドーザー相場」再現、投資重点は成長株と核心資産
経済の期待が好転し、リスク評価が低下し、リスク選好が回復し、指数運行区間を上方修正した。悲観者は取引がないと予想し、楽観者は取引を主導すると予想し、ブルドーザー相場が再現された。ブルドーザー相場には共通性の特徴がある：株価は十分に調整され、悲観的なトレーダーはアウト、限界改善を期待し、楽観的なトレーダーが相場を主導する。今回の相場は類似しており、1-4月の悲観者の予想は十分に表現され、大幅に減少した。5月以降は楽観的な人が市場に参入して相場を主導し、成約は明らかに拡大していないが、株価は上昇している。
投資の重点は成長株と核心資産にある。次の段階では、在庫経済の下で競争優位性が拡大し、株価が十分に調整された中核資産株である2つの投資テーマが引き続き超過に出る可能性があると考えています。もう一つは、モデルチェンジの背景にある新エネルギー、デジタル経済、自主制御可能などの科学技術新経済成長株である。
Haitong Securities Company Limited(600837) ：市場動向は上向きだが、中間報告期の利益下方修正は段階的な休養 をトリガーする可能性がある
20年7-10月のA株利益予想は大幅に下方修正され、市場は前期の大幅な上昇を経て評価値が中高位に回復し、その後揺れ調整段階に入った。20年の利益予想を大幅に下方修正した業界のパフォーマンスは、それぞれの評価値の桁数によって異なる。20年を参考にすると、今年の中間報告期の利益予測はさらに下方修正され、幅は少し小さくなる可能性があり、市場動向は上向きだが、利益下方修正は段階的な休養をトリガする可能性がある。
China International Capital Corporation Limited(601995) ：海外周期が弱くなり、上流の値下がり影響 に注目
将来を展望すると、中国の安定成長政策の発力と疫病の影響が徐々に弱まり、国内外の成長周期がずれ、政策が「内松外緊」であることに伴い、中国は引き続き流動性の緩和を維持し、海外の経済体の回復よりも先に回復することは依然として基準状況であり、年初以来の中国市場の調整幅が比較的に大きいことと評価値が優勢であることと結びつけて、中国市場は海外よりも相対的に粘り強い可能性があると考えている。最近の市場のプレートの動きと成約が活発で、成長プレートの超下落反発は明らかな資金緩和が市場感情の改善を駆動する特徴を示しており、資金金利が依然として相対的に低位であり、流動性の緩和態勢が継続する可能性があり、市場感情が好転する可能性があることを考慮すると、短線A株市場は依然として変動の中で修復を続ける可能性がある。同時に、資金緩和が駆動する市場は、短期的な傾向が比較的強く、変動も相対的に大きいことにも注意しなければならない。
海外の持続的な利上げ予想を背景に上流周期を適切に減配し、現在3つの方向に注目している：1）「安定成長」または政策支援のある分野：インフラ（伝統的なインフラ及び一部の新規インフラ建設）、建材、自動車及び住宅関連産業の政策予想または実際的な政策支援、2）評価値が高くなく、マクロ変動との関連度が相対的に高くない分野、特に一部の高配当分野：例えばインフラ、電力及び公共事業、水力発電など、3）基本面が底をつき、供給が制限されたり、景気が改善を続けている一部の分野：農業、一部の化学工業サブ業界、太陽光発電と軍需産業など。
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) ：A株は年間で√確率が上昇し、新構造は徐々に再構築を開始している
2022年下半期、中国経済は新たな信用上昇周期に入り、世界経済は衰退期に入り、米債利回りは頭打ちになる見通しだ。A株はこれまでの傾向を継続し、上を揺るがす動きを見せ、年間を通じて√を出る確率がさらに上昇する。
業界配置は「汎新エネルギー」「社融駆動」を主軸とし、中長期的な社融が大幅に改善される前に、＊ Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) ＃＃トレンド関連分野はより良い表現があり、社融改善後のインフラ投資は安定しており、不動産チェーン、銀行保険は比較的に良い表現が期待されている。スタイルは小皿の成長から徐々に大皿の価値に変化する。
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) ：牛短熊長のA株はすでに変更され、「新半軍」は「切り札」
熊市の思考に別れを告げる。過去3年間、A株は完全な牛熊周期を経験した。年初以来の急落後、市場は中長期的な底地域になっている。しかし、一部の投資家は、今回の下落に基づいて時間的にも下落幅的にも過去数ラウンドに及ばず、調整が行き届いていないことを懸念している。しかし、＊ 牛短熊長のA株は機構化された力で変化していると考えられている。＊ 米株を例にとると、早年の米株牛市の後も、持続時間が短くなく、深さが調整された熊市を経験することが多い。しかし、機構化が進むにつれて、米株はますます牛長熊短の特徴を示している。そのため、現在の時点に立って、市場は熊市の思考に別れを告げ、長期的な配置にすべきである。
下半期は「乱中勝ち」、スタイルは科学技術革新に回帰する。1）海外は依然として混乱しているが、A株はさらに「私中心」になるだろう。海外市場の主要なリスクは徐々に評価値から利益に転じるだろう。後続の中米ファンダメンタルズがさらに分化すれば、A株の動きも米株から独立する見込みだ。これにより、海外の動揺が中国市場に与える衝撃も緩和され、A株の科学技術革新はさらに「独立自主」になるだろう。2）中国の経済データは徐々に回復し、同時に政策は緩和を維持する見込みである。段階的な経済回復論理は偽証しにくい。中長期的には、疫病の衝撃が消失するにつれて、経済は徐々に回復し始め、経済活動の主要な任務も徐々に復帰して経済の質の着実な向上と量の合理的な成長を推進し、政策の重心はさらに質の高い発展の推進に焦点を当てるだろう。「新半軍」を代表とするハードテクノロジー業界は中長期的な成長の確実性が強く、空間が大きい。3）資金面では、リスク選好が徐々に修復されるにつれて、基金発行にはすでに回復の兆しが現れ、外資の流入が続き、絶対収益機構も倉庫の位置を高めることが期待されている。ストックゲームの構造は徐々に打破され、市場、特に機構の重倉の科学技術革新も増量資金の支持を迎えるだろう。
「新半軍」が市場の「乱中勝ち」の「切り札」になるのを見据える。今年に入ってから興証戦略は新エネルギー、半導体、軍需産業の3つの相関性が強く、最も硬い科学技術属性を持つプレートを「新半軍」と概括した。年初以来の体系的な調整を経て、下半期の「新半軍」は包囲突破の方向となり、市場の「乱中勝利」をリードする見込みだ。業界配置：景気持続の大科創+苦境反転の大消費。1）科学技術の成長：確定性+高弾性、2本のメインラインは成長コースを配置する。2）大消費：疫病の修復と安定成長の2つの苦境反転の手がかりに焦点を当てる。
安信証券：市場は揺れの中で中枢を上に移動する見込みで、高景気成長が王になる
現在の市場に向けて、市場は「徐々に急落思考から抜け出している」と考えており、急落後の揺れ思考に入り、次の揺れの中で中枢上移動を実現することが期待されている。
市場を揺るがすことについては、市場が徐々に急落の思考から抜け出していることを意味する一方で、二次底打ちパニックになる必要はなく、急速に下落するたびにチャンスである。一方、構造的相場を積極的に把握し、本格的なブレークスルーが形成されるまで指数空間に対して過度な期待をしないことを意味する。過程で、揺れ相場の把握は軽指数、重構造であり、株を見て、できるだけ動きが大皿より弱い株を避け、大皿を早めて出てきた強勢株（成長潜在力を備えている）の中線保有に対して、動きと大皿が近い株に対して箱体操に従う。
震動市中の構造的相場の核心の大多数は成長スタイルを中心に展開され、成長』消費サイクル」が安定し、金融、小皿、高評価のスタイルは震動相場の中で資金に好まれやすい。リード業界は往々にして高景気の特徴や需給/技術/業界の頭部化などの比較的明確な産業論理を備えて駆動する。例えば、10年の「4兆」下で非鉄金属需給が共振し、13年の4 Gテーマの現金化、16年の消費のグレードアップ、業界の景気向上を持続的に推進している。
Gf Securities Co.Ltd(000776) ：A株揺れ上り、成長優位
A株の評価値が底地域に到達した+利益底の予想形成+中国の政策底が明らかになり、われわれは5月に「慎重に考えて篤行する」から「卑屈ではない」に転向し、6月にはさらに政策の温風の下で中国の優位資産が「ここから先が長い」という独立相場を歩むことを提示することに転向した。下半期の核心矛盾：この消（米国衰退）、彼長（中国回復）は、米国衰退と中国回復の相対速度の4つの象限フレームワークに基づいて、私たちは大体の率が米国衰退の速さを演繹し+中国回復の遅さを演繹し、A株割引率は「水到渠成」を駆動し、利益予想は反復に直面し、A株は上昇に揺れ、成長が優位であると判断した。
業界配置：「政策温風」を抱擁する中国の優位資産。1.疫病後の修復：製造業サプライチェーンの修復、内外需要の確定性（太陽光発電産業チェーン/自動車及び部品/新エネルギー自動車/自動車電子）を考慮し、消費は住民の補償性消費（小売/スポーツ/観光）及び政策の発力刺激（家電/自動車）に注目する、2.信用底の右側、「レバレッジを加える」ことは経済の大皿を安定させる：住民/企業/政府の「レバレッジを加える」潜在方向（不動産及びto-cチェーン/インターネットメディア/革新薬/石炭化学工業/風景などを販売する）に注目する。3.インフレチェーン伝導：上流資源及び材料の「需給安定状態」（石炭/カリウム肥料）、養殖業の供給収縮利益の改善。
Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) 証券：第3四半期の楽観的な予想は集中的にフライングしている
複数のラインの楽観的な予想は早めにフライングしている：「中強美弱」は発酵を続けることを期待している、2023は中国の政治周期の重要な窓口であり、資本市場は安定した中で前進を求める期待がある。また、「資産不足」環境はA株に一定の支持作用がある、最近の長期景気のコース触媒も金儲け効果を強化しつつある。私たちの中期中国経済の内生動力の弱さに対する判断は簡単には変わらないが、現段階では確かに検証期間に達していない。
構造推薦：取引は「海外衰退、中国回復」、コスト圧力緩和先進製造は最も利益があり、重点は動力電池と光起電性シリコンチップである。消費の中には予想される方向を最適化してこそ安定して遠くまで行くことができ、疫病後の回復（可能な防疫戦略の調整も含む）の方向は白酒賀医療美を重点的に推薦する。
広東開証券：A株のいくつかの主要指数は年線に挑戦する見込みで、2つのプレートを配置する
先週のA株市場は引き続き独立相場を出し、先週の強気の上昇傾向に続き、4月末の底打ちからの反発以来の高値を更新し、市場の投機ムードが高まった。現在、A株のいくつかの主要指数はいずれも上半期の平均線に立って、市場に対して新しい支持を形成して、後市は年線に挑戦することが期待されて、現在の上り抵抗はある程度増加して、業績の成長の確定性と高い景気の角度から配置を提案します。
A株は現在、周辺環境の持続的な撹乱の下で比較的に強い靭性を示しており、後市は独立相場を継続するか、現在の市場スタイルの高低切替特徴が初めて現れ、プレートの回転が比較的に速く、高い市場収益率と成長スタイルが優位であり、中間報告の業績披露期が間もなく到来するにつれて、業績の成長の確実性と高い景気角度を提案して配置する：1）消費政策の持続的なプラスを促進することに恩恵を受け、業績の修復が予想される比較的強い大消費プレート。2）需要が長期的に好調で、業績が好調な新エネルギーインフラ。
Huaxi Securities Co.Ltd(002926) ：政策配当金の放出、中級相場の継続＊
政策配当の放出、中級相場の継続。中米の経済政策周期は引き続き分化し、米国の核心的矛盾は依然としてインフレであり、7月の強い利上げは避けられず、同時に景気後退の兆候が日増しに現れている。中国の疫病緩和に政策配当金が持続的に放出され、経済は徐々に底をついてきた。経済、政策周期と評価の角度から、A株は海外市場に比べてさらに優位であり、構造的な相場は引き続き演繹される見込みである。その後、中国経済の回復力と海外需要の下押しによる輸出の牽引幅に重点を置いている。
業界配置では、2つの投資のメインラインに注目している：1）新エネルギー（車）及び上下流産業チェーン、新エネルギー高景気プレート：新エネルギー完成車、電池、電力網、光起電力など、2）推定値は比較的合理的な範囲に戻り、堀を備えたプレート：一縷の白酒。
