\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 378 Haohua Chemical Science & Technology Corp.Ltd(600378) )
事件：6月24日夜、会社は『第十四次五カ年計画要綱』を発表し、『要綱』は会社が「科学至上」を導きとし、「科学技術がリードし、革新駆動し、卓越を追求する」という発展理念を堅持し、ハイエンドフッ素材料を核心とするフッ素化工業務、電子ガスを優位とし、製品の組み合わせを絶えず開拓する電子化学品業務、特品を十分な民品ハイエンドにすることを特色とする航空化学材料業務及びグリーン低炭素全体解決方案を提供する炭素排出削減業務の4つの業務方向は、「十四五」の発展を通じて、中国がリードし、国際一流の革新型先進化学材料解決方案プロバイダとなった。
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4つのコアビジネスに焦点を当て、コア競争力と業界影響力をさらに強化する。フッ素化学工業の業務面では、自社技術の産業化と買収合併再編を通じて、補鎖、強鎖を実施し、ハイエンドフッ素材料をリードとするフッ素化学工業の全産業チェーンを構築し、完全な産業チェーンを持つ中国をリードし、世界一流のハイエンドフッ素材料サプライヤーにする。電子化学品事業では、同社はフッ素含有電子ガスを重点的に発展させ、フッ素含有電子ガスの優位性を強固にするとともに、希少電子ガス製品の開発と産業化、ガス製品の組み合わせを豊富にする。また、湿式電子化学品などの分野の業務を適時に展開し、電子ガスを優位とし、製品ポートフォリオを絶えず開拓する電子化学品産業チェーンを育成し、中国をリードし、世界的に有名な電子化学品サプライヤーとなる。航空化学材料事業の面では、会社は国家戦略の要求に基づいて、最大の努力を尽くして供給需要を満たして、中国の特品セットの絶対的なリード地位を維持して、新時代の中国の特品セットの重要な化学材料の供給商になります。同時に民用航空タイヤ、航空密封ゴム製品、航空塗料の優位性を強化し、中国航空化学材料のリード地位を維持し、航空化学材料産業チェーンを育成し、中国第一の特品セット及び民用航空化学材料サプライヤーとなる。炭素排出削減事業では、同社はPSA技術、二酸化炭素捕集と利用技術、水素エネルギー利用技術の開発と普及を強化し、工事サービス能力を高め、PSA技術の中国市場占有率第1位と世界三大PSA技術サプライヤーの地位を維持する。会社の4大コア業務に対する明確な計画は、そのコア産業のバリューチェーンの中・ハイエンドへの拡張をさらに推進し、各業務の協同発展を実現すると同時に、会社のコア競争力と業界の影響力をさらに強化する。
「科学技術革新+資本運営」の二輪駆動は、会社の産業発展を促進する。科学技術革新の面では、会社は輸入代替、解決の重要な技術を核心として、科学技術の投入を強化して、いくつかの新製品と新技術を開発して、企業の高品質な発展を支持して、同時に会社は科学技術資源を統一的に計画して統合して、企業のフッ素化学工業、低炭素化学工業、電子化学品、コーティング材料、特別なセット材料、特殊なゴム製品などの研究センターを建設して、科学技術の革新能力とレベルを高めて、ハイレベルな技術の発祥地を作る。現在、同社は研究開発への投資を拡大し続けており、2021年の研究開発費は5億4300万元で、前年同期比28.2%増加した。2022年第1四半期の会社の研究開発費用は1.33億元で、前年同期比26.2%増加し、製品の研究開発能力と成果の転化能力の不断の向上は会社の高品質な発展を駆動する。資本運営面では、2018年末に中国昊華傘下の優良企業13社を買収することで、先進材料、特殊化学品及び革新サービスサプライヤーに転換し、将来的には同社もエピタキシャル買収合併再編の機会を把握し、同社の中核産業規模を拡大し、業務協同及び成長を実現する。「科学技術革新+資本運営」の二輪駆動の業務発展モデルは会社の核心業務の発展を加速し、会社の核心競争力を高める。
生産能力は持続的に拡大し、会社の総合力を高める。航空化学工業材料事業については、民間航空タイヤ産業チェーンを発展させ、企業製品のグレードアップを推進するため、2022年4月に同社の完全子会社である曙光院が10万本/年の高性能民間航空タイヤプロジェクトの建設に投資する予定であり、その中で新規タイヤ5万本/年、タイヤ5万本/年をリニューアルし、プロジェクトの総投資額は6.48億元で、計画建設期間は21カ月である。また、同社の完全子会社である黎明院は46,600トン/年専用新材料プロジェクト（うち25,000トン/年ポリウレタン新材料プロジェクトを含む）を建設している。このプロジェクトの建設期間は36ヶ月であり、プロジェクトは年平均営業収入が9.35億元、年平均利益総額が1.19億元を実現する見込みである。また、黎明院には6509トン/年のXX原材料生産装置及び関連公共工事、補助工事プロジェクトが建設されている。フッ素化学工業事業では、同社の完全子会社である晨光院が建設中の2万6000トン/年高性能有機フッ素材料プロジェクトが正式に着工した。同時に朝光院2500トン/年PVDFプロジェクトは2022年Q 1に建設され、操業を開始した。電子化学品事業では、同社の完全子会社である昊華ガス4600トン/年の特殊フッ素含有電子ガス建設プロジェクトの第1期が操業を開始し、第2期は2022年第3四半期に操業を開始する。炭素排出削減事業では、同社西南院クリーンエネルギー触媒材料産業化基地プロジェクトも建設過程にある。上述の各プロジェクトの生産後、航空化学材料、ハイエンドフッ素化学材料、電子化学品、炭素排出削減の4つの事業における会社の全体的な実力をさらに高める。
利益予測、評価と格付け：会社の「第十四次五カ年計画要綱の導きの下で、及び会社の「科学技術革新+資本運営」の二輪駆動の業務発展モデルの牽引の下で、会社は航空化学材料、高端フッ素化学材料、電子化学品、炭素排出削減の四大業務分野で持続的に力を発揮する。将来的には建設と計画生産能力の着実な生産開始に伴い、新材料分野における会社の総合力はさらに向上するだろう。私たちは会社の20222024年の利益予測を維持し、20222024年の会社の純利益はそれぞれ10.78/12.04/13.63億元で、会社の「購入」格付けを維持すると予想している。
リスク提示：生産能力建設は期待に及ばず、製品開発リスク、下流需要は期待に及ばず、製品価格及び原材料価格は変動する。
