高電圧正極は三元正極材料のアップグレードの主要な経路の一つであり、エネルギー密度の需要を正確に狙う。高ニッケル化と高電圧化はリチウム電気三元材料のアップグレードの2種類の主要な経路であり、動力電池の航続距離にサービスする。高電圧正極は中ニッケル三元材料を基礎とし、その電圧プラットフォームを高めることでより多くのリチウム放出を実現し、それによってより高い比容量と平均放電電圧を実現し、高エネルギー密度、低コストの総合ソリューションを提供した。エネルギー密度の面では、高電圧技術は三元正極の比容量と電圧プラットフォームを向上させた、コスト面では、高電圧正極は中ニッケル三元材料を基本路線とし、原材料、生産技術、加工コストの面で比較的に高いニッケル化が優位である。三元正極材料は「効果向上+コスト削減」の好機を迎えることが期待されている。
高電圧正極はシリーズの挑戦に直面し、技術の反復は新しい発展空間を開く。高電圧下では、リチウムイオンが大量に放出されるため、三元正極材料は結晶構造の安定性が悪く、イオンの混合排出、不可逆相変化などの一連の問題に直面し、電池サイクル寿命が短く、熱安定性が低く、電解液消費などのマクロ電池の故障行為をもたらした。技術の突破は発展の新たな契機をもたらし、金属イオンのドーピング、人工被覆層の構築、高電圧電解液と添加剤のマッチングなどの手段を通じて、高電圧正極のシリーズ問題を抑制することが期待され、これに対して中国の多くのメーカーはすでに関連配置を行っている。
産業化の進展については、主要正極メーカー、一部の電池メーカーはすでに高電圧正極方向に配置しており、代表企業は Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) Hunan Changyuan Lico Co.Ltd(688779) Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) 、中新機軸航空などである。正極メーカーでは、＊ Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) が高い研究開発投入で製品のグレードアップを牽引し、新型4.4 V高電圧6系三元材料を開発し、航続距離が1000キロを超える電気自動車への応用に成功した。＊ Hunan Changyuan Lico Co.Ltd(688779) 高ニッケルの配置は比較的に早く、高電圧は迅速にフォローアップし、その高電圧4.3 Vと4.35 V三元正極材料はすでに大量に動力電池の領域に使用され、4.4 V三元正極材料は徐々にデジタル電池の領域に応用された; Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) は2018年に第1世代中高ニッケル低コバルト一次粒子大単結晶製品を発売し、その4.35 Vエネルギー密度は同電圧下のNCM 523より優れ、2019年末に同シリーズ製品の産業化を完了した。電池メーカーでは、中創新航は高電圧三元製品を主力としており、2020年には世界に先駆けて高電圧三元電池材料技術を採用して590モジュール電池を量産し、主要顧客の広汽艾安が設計したAion-LXモデルに納車を実現した。
投資提案：エネルギー貯蔵需要の増加と三元電池業界の景気度の修復開始に伴い、三元電池の生産量と納車量は持続的な放出量の黄金期を迎え、高ニッケル化、高電圧化は主流のアップグレード経路となる。高電圧化は正極降本空間とエネルギー密度のアップグレードチャンスをもたらし、その発展チャンスと挑戦は両立している。高電圧電解液及び添加剤の開発は非常に重要であり、「単結晶+表面改質」又は協同配置である。産業化の面では、研究開発は製品のアップグレードをリードし、技術変革による投資機会と細分化構造の最適化に注目することを提案する。
（1）高電圧技術は三元電池のコスト削減とエネルギー密度の向上に役立ち、三元電池路線はコスト修復と評価修復を実現する見込みがあり、技術競争優位性のあるリード企業に注目することを提案し、注目： Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) Hunan Changyuan Lico Co.Ltd(688779) Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707) ;
（2）新エネルギー車の下流景色度は疫病の影響から回復し、中流全体の排出量は良好で、三元電池企業は高電圧技術の回復に恩恵を受けることが期待され、注目： Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、中新新機運（上場予定）。
リスク提示：産業政策に重大な不利な変化が発生し、新エネルギー車の生産・販売が期待に及ばず、競争が激化し、生産能力過剰により収益力が低下し、技術路線が変革するリスク。
