6月28日、国務院合同防衛・合同制御メカニズムは第9版COVID-19肺炎防止対策案を発表し、疫病状況の修復プレートは重大な利益を迎えた。空港、航空、観光などの移動チェーン関連プレートの上昇幅が大皿をリードし、「苦境の逆転」を実現した。
業界関係者は、関連プレートは疫病発生以来大幅な変動を経験し、中国の疫病状況が効果的に制御されるにつれて、政策も市場の予想の方向に調整されており、プレートは最近突出した表現があるのは意外ではないと考えている。
下半期のプレートの動きについて、業界関係者は異なるサブ業界に対して詳細に整理し、全体的にモビリティチェーンが関与するプレートの長期的な修復力を見ている。しかし、業界関係者は投資家に業績開示期の株価変動の可能性に注意するよう注意喚起している。
利好来襲、プレート上演「苦境反転」
国務院合同防衛・合同制御メカニズムは28日昼、第9版COVID-19肺炎予防・制御方案を発表し、濃厚接触者、入国者の隔離・管理時間を「14日間集中隔離医学観察+7日間在宅健康モニタリング」から「7日間集中隔離医学観察+3日間在宅健康モニタリング」に調整した。
6月28日の終値までに、交通プレートの中の空港、航空、酒旅、飲食などの交通チェーン関連プレートの1日の上昇幅が大皿をリードした。
具体的な株の状況を見ると、西域観光、 Xi’An Catering Co.Ltd(000721) Anhui Jiuhuashan Tourism Development Co.Ltd(603199) などの関連概念株が次々と上昇し、60 Cofco Biotechnology Co.Ltd(000930) 0144 Air China Limited(601111) なども良い表現がある。
モビリティチェーンの動きを観察すると、空港プレートは疫病発生以来大幅な変動を経験し、最近は好転しており、空港指数は昨年8月の段階的な低点から50%近く反発している。航空プレートはここ2週間、明らかな上昇態勢を維持しており、今年の春節後、航空プレートの推定値は低下を続け、5月初めに段階的に低点に到達し、その後は反発区間に入った。
飲食旅行プレートは今年2月中から3月にかけて大幅な評価を下げたことがある。5月初めに底を打って反発して以来、外食旅行指数は比較的強い上昇の勢いを見せ、2カ月足らずの間に反発幅は40%近くになった。
「三亜は京滬への来客制限を解除し、上海堂食は6.29が続々と回復し、多くの地域が省をまたいだ旅行に対する制限を解除し、移動チェーンの制約要素があるいは傾向性を解消することを期待している。同時に、第9版の予防・抑制方案はリスク人員の隔離管理期限と方式を最適化・調整し、密接と入国隔離を14+7から7+3に調整し、関連プレートの上昇を直接推進した」金鷹基金権益研究部の蒋婉瑩氏は述べた。
フクロウ基金研究院の確固とした社長は、証券会社の中国人記者に、基金マネージャーたちの疫病修復テーマへの関心度は少なくとも1、2週間にわたっていると伝えた。その中で最も注目されているのは、外出産業チェーンであり、主に疫病防止政策の調整の期待からだ。
「ここ数年、交通プレートと酒旅プレートはいずれも疫病の影響を大きく受けている」。中信保誠基金基金の張弘マネージャーはこう明かした。彼は、現在、中国の疫病状況は徐々にコントロールされており、省間の交流も徐々に円滑になり、中国の観光需要は急速に回復していると考えている。また、中国と海外との交流も、徐々に緩和される兆しがあり、民間航空局は一部の国と国際便の増便を協議し、出入国政策に緩和の兆しが現れ、観光自信もさらに高まっている。同時に、国務院の合同防衛・共同制御メカニズムが発表した第9版COVID-19肺炎予防・制御方案は隔離期間と方式を調整した。そのため、関連プレートはすべて比較的に良い表現があります。
HSBC晋信消費配当基金のファンドマネージャーである範坤祥氏によると、現在の輸送プレートと酒旅プレートは需要とコストの二重の苦境にあり、業界全体の損失は深刻である。「需要が振るわない一方で、過去3年間に疫病の影響を受け、業務量は急速に下落し、現在も底打ち回復中だ」。
彼は証券会社の中国人記者に、「一方では、原油高、低客流、低生産能力利用率による運営コストの高い企業だ。疫病の圧力の下、業界のキャッシュフローと貸借対照表は悪化を続け、さらに業界供給側の調整と中小企業の撤退をもたらしている」と伝えた。
範坤祥氏は、「中国の疫病状況が徐々に安定してくるにつれて、各地の外出管理・コントロール政策はより正確で効率的になり、関連分野内の上場企業の景気は徐々に回復する見込みだ」と述べた。「交通プレートと酒旅プレートには典型的な『ジレンマ反転』の特徴がある」
下半期のモビリティチェーンは Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) ですか？
中信保誠基金基金の張弘経理は、疫病管理の徐々に緩和と経済好転の2つの要素の共同作用の下で、関連業界の下半期は期待に値すると考えている。しかし、上半期の疫病の影響で、航空や空港などの企業の短期業績は概ね芳しくなく、業績報告期や株価の変動が激化する可能性があると投資家に注意した。
HSBC晋信消費配当基金のファンドマネージャーである範坤祥氏は、「モビリティチェーン」の複数のサブ業界の内在的な論理を詳細に棚卸した。彼は、もし関連分野が過去3年間の気風の圧力を受けた大きな背景の下で市場化の供給緊縮乃至主体の出清を経験したならば、業界の競争構造の最適化、頭部会社の市占有率の向上、それでは需要が回復した後に需給関係が逆転すれば、残された良質な企業はより大きな業績の弾力性を獲得することが期待され、典型的な代表はホテルと航空を含む。
航空を例にとると、現在、多くの地域はより精確で柔軟な管理政策に転換しており、夏休みシーズンが近づくことを重ねて、後続の需要がさらに回復する見込みだ。範坤祥氏は、今後3年間の航空機供給の伸び率は下向きの態勢になるとみており、供給が逼迫している背景において需要改善の力が強ければ、運賃の回復と航空会社の単機利益の向上につながると考えている。コストが相対的に剛性があるため、関連航空会社の業績は大きな弾力性を持っている。
第二類は免税業界であり、ホテルや航空と異なり、免税業界の中長期的な成長性はより強く、周期的な修復の属性は弱い。中国の免税業務はフランチャイズ経営モデルを採用し、免税ライセンスの希少性が中国免税市場の高度な集中を決定した。
空港や観光地などの第3の業界は、短期的には損傷を受けているが、資源の属性が際立っており、その独特な地理的条件は排他的な娯楽やショッピングシーンを構築しており、これは他の同業者の競争者には複製できない優位性である。短期的な被害はあったが、疫病後の回復後も長期的な商業価値の構築が期待されている。
長城基金は航空と空港プレートの将来の投資機会について異なる見方をしている。長城基金は、航空プレートについて、中国の主要都市の疫病発生状況が繰り返され、国際線の開放予想が延期され、ロシアと烏の衝突が重なり、原油価格が大幅に上昇したとみている。空港プレートについては、民間航空の再感染が繰り返され、国際市場は低迷を続け、免税業務は依然として圧力を受けている。最近、一部の都市が入国隔離時間を短縮し、中国の一部の国家大使館が入国核酸と抗体検査の要求を修正し、民間航空局が国際線の再開について態度を表明するなど、投資感情を高めることが期待されており、疫病の緩和や国際線の緩和による関連投資機会を待つことを提案している。
酒旅プレートに対して、長城基金はもっと自信があるように見える。彼らは、ファンダメンタルズが最悪の時の確率はすでに過ぎており、流動性の緩和を背景に酒旅プレートは上向きになると予想されているが、既存の推定値は株価の反発空間をある程度制約しており、反転ではなく反発しており、その後はファンダメンタルズと防疫政策の限界の変化に注目する必要があると考えている。
「6月以降、全国的な疫病緩和に伴い、経済活動が地域から省を越えて回復していることは、今後しばらくの間に消費の範囲と場面が拡大していることを意味している」。東呉消費成長混合基金の趙梅玲マネージャーは証券会社の中国人記者に、「消費需要は商品消費からサービス消費へとさらに伸びており、夏休みの観光シーズンの到来を重ねて、ホテル、観光、免税プレートの需要が回復する確率は相対的に高く、評価には向上の余地がある」と話した。
フクロウ基金研究院の力強い社長によると、フクロウ基金研究院の調査研究の状況を見ると、ファンドマネージャーたちの注目点は、航空やホテルに代表されるプレートが3年間の疫病を経験した後に明らかに明らかになり始め、産業構造が可能になったことにあるという。「ホテルも航空も、貸借対照表が比較的重い業界であり、回復サイクルに入ると、交通手段の上座率、ホテルの入居率が急速に向上し、関連プレート全体の利益の弾力性は悪くない」。
