恒大はついに自分が清盤上申を求められている状況に直面した。
6月28日朝、恒大は内幕情報公告を発表し、前日Top Shine Global Limited of Intershore Consult（Samoa）Limitedが香港高等裁判所に恒大に提出した清算申請に対して、恒大は同社が提出することに極力反対すると表明した。しかし、現在の状況を見ると、投資家は恒大の債務処理の問題に対して依然として自信が不足しており、最大の底札物業は強い執門に陥っており、恒大の手の中の底札は残り少ないようだ。
清算上申
「清算上申」とは、会社の負債が多すぎる場合、その債権者及び/又は会社のメンバーが裁判所に提出して清算上申を提出することができ、清算上申が提出されると、裁判所は清算上申を行い、もし清算上申が通過すれば、裁判所は強制清算令を出し、会社に資産を売却して債務を返済し、残りの財産を分配するなどの命令を出す。
「一般的に言えば、清算の申請とは、恒大に清算処理を要求することを意味する」。易居研究院シンクタンクセンターの厳躍進研究総監督も記者に、もちろんこのような申請は投資家が出したものであり、企業も完全に反論することができると説明した。
恒大公告の前日、香港高等裁判所のウェブサイトの公告によると、Top Shine Global Limited of Intershore Consult（Samoa）Limitedは香港高等裁判所から中国恒大集団に清算申請を提出した。申請者は恒大財務協議の金額8.625億香港ドルに関連しており、申請者は連浩民代表だという。
このような申請に対して、香港裁判所は8月31日に洪水、すなわち裁判所の調査を開催する。このような投資家の要求に対して、恒大側はすでに複数のラウンドで意思疎通を行っているが、相手は裁判所に恒大に対する清算を提出した。同時に恒大は、恒大は引き続き国内外の債権者と債務再編の仕事をしっかりと行い、同時に生産経営の安定を確保すると表明した。
再編成 には影響しません
目下、恒大にとっては、突然の清盤上申に加えて、再編カウントダウンの圧力に直面しなければならない。
清算申請が再編に与える影響を懸念しているからこそ、6月28日朝の公告では、恒大は「極力反対する」として清算申請を行ったほか、この申請が会社の再編計画やスケジュールに影響を与えないことを強調した。
数日前に恒大は連絡所から復帰の案内を受けたばかりで、恒大側も再編計画やスケジュールに影響を与えないと表明したが、今回の清算申請事件は恒大が困難な債務状況にもマイナスの影響を与えるとは思わなかった。
「清算申請のマイナス影響はプラスより大きいに違いない」。諸葛家探しデータ研究センターの王小嫱首席アナリストは、上に述べたように、今回の事件は恒大が債務処理の過程で、まだいくつかの紛争があることを説明した。今回の債務規模の比重の高さにかかわらず、いくつかの世論リスクを引き起こすことがある。債務処理の過程では、投資家とできるだけ協調的にコミュニケーションを取り、投資家のニーズを満たす必要があります。
厳躍進も、このような事件は少なくとも投資家が恒大の債務処理の問題に対して依然として紛争があることを説明しているため、このような清算の要求を提出して、恒大にも投資家とのコミュニケーションの問題を引き続きしっかりと行い、恒大債務問題の有効な解決をさらに確保する必要があることを要求していると考えている。清算が達成される確率は少ないが、恒大に圧力をかけることもある。
厳しい躍進はさらに、このような事件に積極的に対応し、解決する必要があることを示唆した。そうしないと、投資家の需要を無視し、その投資比重が大きくなくても、世論リスクと債務リスクを引き起こしやすい。また、香港株の一部の企業にとっても、恒大のような事件の中から積極的に研究しなければならない。特に一部の企業の債務圧力が比較的大きい場合、関連する問題は実際に遭遇する可能性が高く、これは現在積極的に注目すべき場所であり、問題によりよく対応し、問題を適切に解決しなければならない。
待てない白武者
現在、恒大の最新の2021年中間報告によると、2021年6月現在、恒大負債の合計は2305297億元で、負債率は82.71%に達したが、ここ3年のデータを比較すると、恒大負債率はいずれも80%を超え、20年同期の負債率は86.24%に達した。国が発表した住宅企業の3つの赤い線はすべて踏んで、舌を巻くような高額な負債は恒大に融資を受けさせず、資金チェーンが断裂し、新しいビルは仕事ができず、古いビルは半分まで建設された。上流の投資先のサプライヤーたちは資金を回収することができず、下流の住宅購入者はお金を払って家を手に入れることができなかった。
債務危機の勃発を経て、もがいて半年後に株価が暴落し、2021年の年報発行直前に停止を発表し、200億4000万香港ドルで売却する機会があった恒大物業も実現できなかったが、現在の清算申請の道を歩んできて、恒大は終始危機に陥っている。
恒大はすでに処理できるプロジェクトをセールしているが、オーナーの許家印も自腹で別荘や自家用飛行機を売却するなどして現金化しているが、債務危機の緩和には焼け石に水だ。許社長は「3カ月で量産を実現する」と期待していた恒馳自動車も9月に延期された。恒大自身の底札は残り少ないようだ。
今回の事件が恒大に与える影響や次の計画などの問題について、記者も恒大側の関連責任者に連絡したが、恒大側は公告に準じており、これ以上の対応はないと述べた。
恒大が危機から抜け出すことができるかどうかについて、厳躍進はこれに対して、実際には危機から抜け出すことができる可能性があると分析して、当面は債権者も異なる意見と「抗議」があるが、全体的に恒大はこのような問題の解決能力を増強すべきだと言うべきだ。本当に危機を脱するには、来年が必要かもしれない。他の機関や「白武士」と協力すれば、このような問題の解決も迅速に完了することができる。
「恒大な債務危機はすでに業界の共通認識となっており、返金によってキャッシュフローの危機を脱出する確率は極めて低い」。王小嫱氏は記者団に対し、「住宅購入者にとって、恒大の住宅の入手には慎重さがさらに高まっているに違いない。
