核心的観点.
スポーツ業界：兆コースの人々は広く、利益モデルは模索を続けている。「全国民健康増進（20212025年）」計画によると、中国のスポーツ産業は2025年に5兆元の目標を掲げ、将来性が広い。海外をターゲットにして、中国のスポーツ産業の需給には最適化の余地があり、スポーツサービス系の増量の重点、プロスポーツと大衆スポーツ（フィットネス、アウトドアレジャー）などの系の核心がある。しかし、スポーツサービス参加主体のビジネスモデルは引き続き模索し、最適化しなければならず、ポストコロナウイルスの新たなチャンスと新たな挑戦の中で絶えずグレードアップし、後続の成長のために基礎を築く。
プロスポーツ：試合IPは核心資源であり、産業チェーンの収益能力は開拓されなければならない。上流から見ると、スポーツクラブの試合IPはまだ蓄積段階にあり、欧米の百年試合に比べて影響力が低い。中流面では、北米のスポーツストリーミング媒体の寡占、中国のスポーツメディアの外注試合のIP著作権費用が高く、大きな資金圧力をもたらし、より多くこれを導入手段とし、プラットフォームの優位性を借りて多元的に変容し、潜りを掘る。下流会員の購読・有料化と派生商品の有料化の習慣が徐々に育成されている。大型大会の開催はスポーツ産業チェーンの発展を加速させるのに役立ち、今年の冬季五輪は氷雪熱をもたらし、資本参入と大衆参加の情熱を高める。
大衆フィットネス：疫病の加速＊ Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 融合、平価定位の回復は比較的に速い。オフラインでのフィットネスについては、欧米の竜頭の位置決め重視モデルが多元化し、ポスト疫病時代には＊ Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 融合が加速し、平価位置決めの回復が比較的速い。中国では現在、100社規模のチェーンブランドが初歩的に形成されているが、まだ大手は形成されておらず、疫病の下でシャッフルが加速し、一部のインターネット遺伝子を持つ新興ブランドが出現している。オンラインフィットネスの面では、疫病が急速に発展しているが、中米龍頭モデルの違いで、米国のオンラインフィットネス龍頭は基本的に機器+拡張サービスを主としている。中国のトップKeepはコンテンツに基づいてコミュニティを構築し、「コンテンツ+電子商取引」の協同に重点を置き、月活ユーザー計算は中国と世界最大のオンラインフィットネスプラットフォームであり、今年は香港に上場する予定で、将来の核心はそのコミュニティの流量基礎を深く耕し、フィットネスサービスと多元ブランド製品の完成流量の変容を開拓することにあると予想されている。
レジャースポーツ：「キャンプ」が新たなトレンドとなり、アウトドアスポーツがヒートアップ。疫病の影響でキャンプ熱が発生し、2020年から発展が加速し、客層の浸透が徐々に向上し、放射線効果を兼ね備えている。艾媒のデータによると、2021年の中国キャンプのコア市場規模は747億5000万元/+62.5%だった。キャンプ企業はここ2年も急速に成長し、2021年には登録企業は55.2%増加し、供給はますます多元化している。上流系の各種設備プロバイダを主とし、将来のコアは製品の反復、規模効果の向上などを見て利益能力の向上をもたらす、中流にはキャンプキャンプキャンプ運営者、自家用建設、賃貸モデルの違いが含まれ、粗金利は相対的に上流より高いが、各地の政策の違いを考慮する必要がある。将来的にはキャンプ熱が沈殿する見込みで、核心的には製品とセットがますます完備していることを見ている。
投資提案：プレートの過配を維持する。スポーツサービス分野では、A株関連会社の規模は大きくないが、現在Keepは港に上場する見込みだ。将来を展望して、私たちは以下のいくつかの方面に注目することを提案します：1つはオンラインプラットフォーム類会社で、Keep、悦動圏などを代表として、未来の核心はそれが有効な流量の基礎に基づいて積極的に多元的に変化して延長することができるかどうかを見て、より多くの製品とサービスを提供することを通じて、転換を加速して、その利益の潜在能力第二に、特定の分野（キャンプ、特徴試合などの分野）に一部焦点を当て、上下流の産業チェーンを融合発展させることができる会社、第三に、一部の既存の蛇口はスポーツアウトドアレジャーの延長に基づいており、例えば一部のOTA、観光地、ホテルなどの蛇口の関連配置である。
リスク提示：疫病の変動、政策が予想を下回るなど、新しいモデルの探索は予想を下回る可能性がある。
