国際買収合併案は中国の独占禁止審査を通過しなければ取引を完了できず、徐々に「常態」になっている。SKハイニックスのインテルストレージ事業の一部買収、AMDのサイレックス買収などの国際買収合併案が条件付きで承認された後、産業チェーンに重大な影響を与える国際買収案が、同様の方法で中国の独占禁止審査を通過した。
6月28日、国家市場監督管理総局（以下「市監督総局」と略称する）は公告を発表し、限定的な条件を付加して株式会社ハイテンション（以下「米国ハイテンション」と略称する）の関連会社の買収を承認した。これは2022年以来、市監総局が承認した第3の国際買収合併案である。
会社や製品の知名度はAMD、サイレックス、ユニバーサルウェハ、ドイツの創世などには及ばないが、米国のハイテンションとコヒーレント社は実際にレーザ産業チェーン上の大手会社である。レーザは製造業の切断、医療、生命科学などの分野に広く応用され、影響面が大きい。中国はこの産業チェーンの基礎が弱く、製品は長期的に輸入に依存している。そのため、米国が関連会社を買収する意向を示しており、中国の各関連産業に潜在的な影響を与えている。
取引に近い関係者によると、買収合併協定は2021年3月に締結された。この取引は2021年6月22日に市監総局に経営者の集中申告を行い、材料の提出が不十分なため、市監総局は材料の補充を要求した。2021年9月、要求に応じて完全申告材料を補充した後、市監総局は立件し、初歩的な審査手続きを開始した。その後、審査期間の延長、申請の撤回、再申告の受理などの手続きを経て、1年以上かかり、買収合併取引は審査を通過した。
今回の買収合併取引における両社はいずれも米国企業である。米国は1971年に設立され、1987年にナスダックに上場した。主な事業は世界的に通信業界、半導体デバイス業界、消費電子業界、ライフサイエンス業界のユーザーにエンジニアリング材料と光電素子を提供することである。買収されたコヒーレント社は1966年に設立され、2008年にナスダックに上場したレーザデバイスベンダー。取引が完了すると、米国はコヒーレント企業の株式の100%を保有することを喜んでいる。
ある大手製造業企業のエンジニアリング技術者は記者に、レーザーはレーザーを発射する装置であり、利得媒体によっては高出力二酸化炭素レーザー、低出力二酸化炭素レーザー、エキシマレーザー、イオンレーザー、光ファイバレーザーなどに分けることができ、これらはそれぞれ非金属材料の高性能加工、有機材料切断、眼科手術、ホログラム撮影、遠隔溶接などの分野。
「コヒーレント社はレーザの主要ベンダーであり、技術障壁が高く、市場シェアが大きい」。彼は記者に、中国のこのような設備は主に輸入に依存していると述べた。コヒーレント社を買収した米国は上位にあり、各種レーザに必要な光学デバイスを生産する上で優位に立っている。「取引している2社は、上下流の産業チェーンの接続関係がある」。彼は言った。
独占禁止調査のデータによると、高出力二酸化炭素レーザー光学装置市場を例に、米国の高意の世界市場と中国国内市場シェアはそれぞれ75%~ 80%、85%~ 90%で、第1位となった。関連会社の世界市場と中国国内市場シェアはそれぞれ30%~ 35%と30%~ 35%で、第三者向け販売の世界市場と中国国内市場シェアはそれぞれ60%~ 65%と40%~ 45%で、いずれも1位だった。
「この業界では原材料を購入するのはすべてカスタマイズされた生産であり、下流の生産メーカーは上流の原材料サプライヤーに大きく依存しており、米国の高意の部品の損失率は低く、最適化のアップグレードも比較的速く、同レベルの代替者を見つけるのも難しいため、下流の生産メーカーはすべてそれを購入し、それがどのような基準を採用し、誰に優先的に供給するかは、下流の生産メーカーに大きな影響を与えている」ある業界で働いていたエンジニアは言った。
M&Aが完了した後、米国がコヒーレント社に部品を優先的に供給するか、より優待的な価格で供給する場合、他のレーザメーカーはコヒーレント社と競争するのは難しいと述べた。米国の高意はまた、コヒーレント企業が競合他社を圧迫し、市場シェアを拡大し、より多くの利益を得るために技術基準をマッチングさせることもできる。高出力二酸化炭素レーザ、低出力二酸化炭素レーザ、エキシマレーザなどの分野では、米国がこのように行動すると、競争を制限する効果が非常に明らかになると強調した。
前述の大手製造業企業のエンジニアリング技術者によると、これは3つの影響を与える：1つは、他のレーザを生産する企業は、より適合した基準、より安い価格、より優先的な位置で部品材料を手に入れることができないため、米国の関連会社と競争できない、2つ目は、コヒーレント社が市場シェアを拡大し続けると、レーザーを購入する企業が選択できるベンダーが少なくなり、価格交渉の発言権が弱くなる、その3、レーザーは重要なプロセスの一環として使用しなければならない設備であるため、前の2つの方面の影響に基づいて、製造業のプロセスの重要な一環を人に制圧させることができる。
中国の独占禁止監督管理部門として、市監総局はすでに審査でこの問題を発見した。市監総局は、今回の買収合併は世界と中国国内の高出力二酸化炭素レーザ市場、低出力二酸化炭素レーザ市場、エキシマレーザ用ガラスベースレーザ光学装置市場に対して競争効果を排除、制限する可能性があるとみている。
審査の過程で、買収合併取引双方は上述の排除、制限競争効果の出現を避けるために承諾を提出した。「高意株式会社のコヒーレント会社株式買収案に関する追加制限的条件承諾案」（以下「承諾案」と略称する）によると、買収合併取引双方は合計6件の承諾を行った。
これらのコミットメントは、M&Aが完了した後に既存のすべての顧客契約とその中のすべての商業条項を履行すること、公平、合理、差別のない原則で、二酸化炭素レーザー光学装置を顧客に供給し続ける、買収合併取引が競争を排除し、制限する効果を生じないようにするために、第三者メーカーの競争性に敏感な情報に対する保護措置を講じることなどを約束する。
「承諾方案」に基づき、市監総局は最終的に制限的条件を付加してこの買収を承認することを決定し、買収合併双方と買収合併後の実体に関連義務の履行を要求し、具体的には4つの方面を含む：現在の二酸化炭素レーザー光学装置に関する供給契約とエキシマレーザー用ガラスベースレーザー光学装置に関する購入契約とその商業条項の履行、公平、合理、差別のない原則に基づいて、顧客に二酸化炭素レーザー光学装置を供給し続ける、エキシマレーザ用ガラス系レーザ光学装置の購入は引き続き多源供給の原則に従う、第三者製造業者と秘密保持契約を締結し、第三者製造業者の競争性に敏感な情報に情報障壁を設けるなど。
記者によると、上述の制限的条件は発効日から5年以内に有効で、5年の期限が満了すると自動的に終了する。この間、買収合併取引双方は毎年市監総局に本承諾案の履行状況を報告し、承諾案が終了するまで報告しなければならない。
