6月29日、中央銀行の公式サイトによると、人民銀行貨幣政策委員会の2022年第2四半期（総第97回）定例会が6月24日に北京で開催された。
「毎日経済新聞」の記者は、中央銀行金融政策委員会の第1四半期定例会と比較して、今回の定例会には一部の新しい提案が出ていることを発見した。「『疫病は防ぎ、経済は安定し、発展は安全でなければならない』という明確な要求に基づいて、安定した就業と安定した物価を統一的に計画しなければならない」「中国の食糧安定生産増産、エネルギー市場の安定した運営の有利な条件下で、物価水準の基本的な安定を維持する」「小型融資の普及支援に力を入れ、中小・零細企業の安定した就業を支援する」などを含む。
China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) 金融市場部マクロ研究員の周茂華氏は記者の微信（WeChat）とのインタビューで、第1四半期の定例会議の内容を見ると、いくつかの場所が一致している。1つは、金融政策の重点が引き続き安定した雇用と安定した物価に偏っており、現在の環境下では、市場主体の確保、安定した雇用、民生の確保を通じて、内循環と経済の回復の加速を促進している、第二に、安定した通貨政策の基調を継続し、第2四半期に私たちは内外の多くの要素が予想を上回る影響に直面し、中国は速やかに救済・救済・企業支援、安定した成長増分政策を打ち出し、社融、M 2は前年同期比の成長率と名目GDPはほぼ一致し、通貨政策は安定を維持した。第三に、総量と構造ツールの優位性を引き続き発揮し、金利改革の潜在力を十分に掘り起こし、金融機関が恩恵を受けている中小企業、グリーン発展、製造業、インフラ建設などの重点新興分野の支援を強化するよう誘導する。また、金融機関が実体経済総合融資コストを合理的に削減するよう誘導する。
恩恵を受けたマイクロローンの支援に力を入れる
記者が気づくたびに、第2四半期の例によると、「『疫病は防ぎ、経済は安定し、発展は安全でなければならない』という明確な要求に基づき、安定した雇用と安定した物価を統一的に計画し、安定した字を頭にし、安定した中で前進を求め、周期と逆周期の調節を強化し、安定した通貨政策の実施に力を入れ、通貨政策ツールの総量と構造の二重機能を発揮し、自発的に対応し、自信を高め、実体経済により強力な支持を提供し、マクロ経済の大皿を安定させる」
第1四半期の例会で対応した表現は、「字を頭に据え、安定の中で前進を求め、周期と逆周期にまたがる調節を強化し、安定した貨幣政策の実施に力を入れ、展望性、正確性、自主性を強化し、貨幣政策ツールの総量と構造の二重機能を発揮し、自発的に対応し、自信を高め、実体経済により強力な支持を提供し、マクロ経済の大皿を安定させる」と述べた。
また、構造的な金融政策の表現の面では、第1四半期の例会は、構造的な金融政策ツールは積極的に「加算」をしっかりと行い、精確に力を入れ、小型マイクロローン支援ツールを普及させ、農業支援の小型再ローンを増やし、炭素排出削減支援ツールと石炭のクリーンで効率的な利用を支援するための特別再ローンを実施し、総合的な施策は地域の協調的な発展を支援し、金融機関が小型企業、科学技術革新、グリーン発展のサポート。
第2四半期例会は、構造的な金融政策ツールは積極的に「加算」をしっかりと行い、精確に力を出し、恩恵を受けたマイクロローンの支援に力を入れ、中小・零細企業の安定した就業をサポートし、石炭のクリーンで効率的な利用、科学技術革新、恩恵を受けた養老、交通物流の特別再融資と炭素排出削減の支援ツールをしっかりとサポートし、総合的な施策で地域の協調的な発展をサポートし、金融機関がマイクロ企業、科学技術革新、グリーン発展のサポート。
周茂華氏は記者団に対し、「中小企業の健全な発展は中国の安定した就業、民生の保護、産業のモデルチェンジとグレードアップの推進に重要な意義がある。第2四半期以来、内外の多くの要素は一部の業界、小零細企業に大きな衝撃を与え、雇用を安定させ、内需と経済の回復を促進し、金融機関が小零細企業の救済支援に力を入れるよう誘導し、小零細企業の融資の「量が増え、面が広く、価格が下がる」ことをさらに推進し、小零細企業の資金圧力を効果的に緩和し、小零細企業の融資コストを下げ、小零細企業の発展自信を安定させ、ミクロ主体の活力を引き出す必要がある。
特筆すべきは、第1四半期の例会と比べて、今回の例会には、中国の食糧安定増産、エネルギー市場の安定した運営という有利な条件の下で、物価水準の基本的な安定を維持する内容も追加された。
周茂華氏は、「第2四半期の定例会議の政策はより積極的で、主に第2四半期以来、中国経済は内外の多重要素の影響が予想を超えていることに直面し、中国の穏健な通貨政策は実体経済の支持を適度に強化し、疫病による経済損失を最小限に抑える必要がある」と述べた。
専門家：基準引き下げと金利引き下げの未来にはまだ一定の空間がある
記者は、一部の提法に変化があった場合、第2四半期の例会の複数の内容は依然として第1四半期の例会の表現を継続していることに気づいた。
会議は、金融供給側の構造改革を深化させ、大手銀行のサービスの重心の沈下を導き、中小銀行が主務主業に焦点を当てることを推進し、銀行の資本補充を支持し、金融市場の安定した発展を共同で維持し、高度な適応性、競争力、普遍性を持つ現代金融システムを健全化すると指摘した。
会議はまた、為替市場化改革を深化させ、人民元相場の弾力性を強化し、企業と金融機関が「リスクニュートラル」理念を堅持するよう導き、予想管理を強化し、内部均衡と外部均衡のバランスをしっかりと把握し、人民元相場の合理的均衡レベルにおける基本的な安定を維持すると指摘した。金融の高レベルの双方向開放を推進し、開放条件における経済金融管理能力とリスク防止能力を高める。
周茂華氏によると、現在、世界的な疫病の影響はまだ完全に終わっておらず、地縁の衝突、世界のサプライチェーンと産業チェーンは比較的複雑化しており、加えて極端な気候の頻発、国際エネルギー、食糧、工業原材料の大口商品市場の変動が激しい、中国経済が直面しているのは需要面の問題もあれば、供給ショックもあり、マクロ経済のコントロールの知恵を試す。また、政策は「症状に応じて薬を投じる」ことで、安定した成長とリスク防止のバランスを保たなければならない。
China Minsheng Banking Corp.Ltd(600016) 首席エコノミストの温彬氏は、「下半期、中国は『私を主とする』と同時に『内外兼ね備える』という貨幣政策操作を堅持し、引き続き総量と構造の二重機能を発揮し、総量政策を通じて総需要不足問題を重点的に解決し、構造的政策を通じて重点分野と脆弱部分への支持を強化するべきだ」と述べた。
温彬氏によると、基準引き下げと金利引き下げは「安定成長」に積極的な役割を果たし、未来にはまだ一定の空間があるという。8月、9月中間期の借り入れ利便性（MLF）の満期量が大きく、銀行間資金面は徐々に収束し、中央銀行が流動性投入を強化してヘッジする必要がある。期限切れのMLFを置き換えることで、長期資金を放出し、銀行システムの資金コストを下げることができ、LPR金利の低下を誘導することができるだけでなく、金融機関の国債配置の増加を奨励し、地方政府の融資と再融資コストを下げ、通貨政策と財政政策の協調協力作用をよりよく発揮することができる。
