株式略称： Suzhou Shijing Environmental Technology Co.Ltd(301030) 株式コード： Suzhou Shijing Environmental Technology Co.Ltd(301030) Suzhou Shijing Environmental Technology Co.Ltd(301030)
2022年度特定対象への株式発行スキームの論証分析報告
2002年6月
＊＊ Suzhou Shijing Environmental Technology Co.Ltd(301030) （以下、「＊＊ Suzhou Shijing Environmental Technology Co.Ltd(301030) 」または「会社」と略称する）は深セン証券取引所創業板に上場している会社である。会社の業務発展の資金需要を満たし、会社の経営規模を拡大し、会社の核心競争力をさらに向上させるために、会社は自身の実際の状況を考慮し、『中華人民共和国会社法』（以下は『会社法』と略称する）、『中華人民共和国証券法』（以下は『証券法』と略称する）、「創業板上場会社の証券発行登録管理方法（試行）」（以下「登録管理方法」と略称する）などの関連法律、法規と規範性文書の規定により、会社は特定対象に株式を4000万株（本数を含む）未満発行する予定である、募集資金は4380000万元を超えず、デジタル化、インテリジェント化ステンレステフロン風管生産プロジェクト、年間1万トン級CO 2とスラグ資源化利用プロジェクト及び補充流動資金に使用される。
（本論証分析報告書に特別な説明がなければ、関連用語は『 Suzhou Shijing Environmental Technology Co.Ltd(301030) 2022年度特定対象への株式発行予定』と同じ意味を持つ）
一、今回の発行の背景と目的
（Ⅰ）今回の特定対象株式発行の背景
1、「二重炭素」を背景に中国の環境保護産業は急速に発展し、経済社会の発展の全面的なグリーン転換を推進している2020年9月、中国政府は第75回国連総会で、中国は二酸化炭素排出の2030年までにピークに達し、2060年までに炭素中和を実現することを目指していることを明らかにした。炭達峰、炭素中和は党中央が熟慮して作り出した重大な戦略決定であり、中華民族の持続可能な発展と人類運命共同体の構築にかかわる。「二重炭素」戦略の確立と実施を結合し、汚染物質削減と炭素削減の相乗効果、資源の循環利用を強化し、環境保護産業の付加価値を豊富にし、向上させることが業界発展の新たな要求となっている。環境保護企業のコア競争力は戦略的選択能力、運営管理能力、技術研究開発能力などの方面に徐々に転換している。
「2030年までの炭素ピーク行動方案」の発表と関連政策の公布と整備に伴い、炭素中和を導きとするグリーン低炭素循環経済システムの建設は経済社会発展の全過程と各方面に貫かれ、広範な社会変革を引き起こすだろう。2022年、炭素達峰は実施段階に入り、環境保護装備分野は炭素排出削減の重要な責任者と参加者であり、急速な発展を持続的に維持する。
2、汎半導体産業の盛んな発展によりステンレステフロン風管市場の需要が持続的に増加
デジタル化、インテリジェント化ステンレステフロン風管生産プロジェクトは主に会社のプロセス汚染防止制御設備に応用され、汎半導体分野での応用は特に広い。現在、国産代替の大きな背景とウエハ製造産業チェーンの自主安全制御可能な戦略要求の下で、汎半導体産業の発展はすでに国家戦略に上昇し、中国の汎半導体市場は爆発的な態勢を呈し、需要は旺盛で、未来は引き続き盛んな発展が期待されている。また、国家政策、市場需要などの要素の激励と推進の下で、全国各地は太陽光発電、集積回路産業の発展に投資する情熱が高く、上述の産業の生産はすべてプロセス排気管から離れられず、汎半導体業界の急速な発展はテフロンステンレス鋼風管のさらなる需要を牽引し、市場の見通しは広い。
（Ⅱ）今回の特定対象株式発行の目的
1、国家が汎半導体産業を発展させる政策を貫徹し、ハイエンド風管産業を配置する
ここ数年来、中国本土市場の巨大な空間、産業政策とコスト優位性の恩恵を受け、世界の半導体、光起電力業界の生産能力は徐々に中国に移転し、中国の汎半導体産業の急速な発展を直接牽引している。十数年の発展を経て、同社はプロセス汚染防止制御分野で多くの光起電力、集積回路などの汎半導体業界の良質な顧客、例えば晶科エネルギー、＊ Trina Solar Co.Ltd(688599) 、アトース、＊ Xiamen Meiya Pico Information Co.Ltd(300188) 、インテル、ロングシンストレージ、先進半導体などにサービスを提供した。
今回の募集プロジェクト「デジタル化、インテリジェント化ステンレステフロンダクト生産プロジェクト」は寧国経済開発区が工場区を購入、建設し、新型環境保護省エネステンレステフロンダクトを重点的に生産し、主に太陽光発電、集積回路などの分野に応用する予定である。このプロジェクトの実施は国務院の省エネ・排出削減精神と二重炭素政策の貫徹・実行の体現であり、 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 省エネレベルの向上に極めて大きな推進作用があり、同時に会社が汎半導体顧客の関連需要によりよく応え、自身の製品構造を豊富にし、会社の収益能力をさらに向上させることに有利である。
2、環境保護業界の歴史的発展のチャンスを把握し、会社の業務配置を開拓、改善する
2021年は国家「第14次5カ年計画」の開局の年であり、炭素達峰の炭素中和戦略の元年でもあり、一連の政策が密集して登場し、中国の省エネ・環境保護業界は「第14次5カ年計画」期間中に新たな戦略的チャンス期を迎えた。
今回の募集プロジェクト「年間1万トン級CO 2削減とスラグ資源化利用プロジェクト」は、CO 2削減と同時に、スラグ微粉をセメントクリンカに代替できる製品に変え、省エネ・環境保護と循環経済の二重の目的を達成することができる。このプロジェクトの建設は国と地方の炭素排出削減、廃棄物総合利用などの関連資源総合化利用に関する計画と政策に合致し、会社に新たな利益成長点をもたらし、会社のキャッシュフローレベルを改善する。
3、財務負担を軽減し、会社の収益力を強化する
ここ数年来、会社は主に銀行などへの借入金を資金に融通させることに頼っており、2022年3月末現在、会社の1年以内の満期に返済する必要がある短期借入金は7億元を超え、会社の短期債務負担は重い。また、会社の有利子負債残高が高く、利息負担が重く、さらに会社の利益水準に影響を与え、2021年と2022年1-3月、会社が実現した純利益はそれぞれ588644万元と119080万元、同期の利息費用はそれぞれ257562万元と891.53万元で、利息費用が会社の純利益水準に与える影響は大きい。
今回の募集資金のうち1100000万元は流動資金の補充に用いられ、会社の債務負担を軽減し、会社の財務費用を下げ、さらに会社の収益力を高めることができる。
4、資本構造を最適化し、収益力と持続可能な発展能力を強化する
今回の発行募集資金が到着すると、会社の資産総額と純資産はそれに応じて増加し、会社の流動資金の圧力を緩和し、貸借構造を最適化し、財務リスクを下げるのに役立つ。会社の業務規模のさらなる拡大に伴い、資金を募集することは会社のコア業務の成長と戦略的配置の資金需要を効果的に満たし、会社の経営安定性を高め、持続可能な発展と長期的な利益のために重要な保障を提供し、株主全体の利益に合致する。
二、今回の証券発行及びその銘柄選択の必要性
（Ⅰ）今回発行する証券の銘柄
同社が今回発行する証券で選択した品種は特定の対象に株式を発行し、発行する株式の種類は中国国内上場人民元普通株（A株）で、1株当たり額面1.00元である。
（Ⅱ）今回の発行証券銘柄選択の必要性
1、今回募集した資金投資プロジェクトの資金需要を満たす
会社は主に環境汚染防止設備の研究開発、設計、生産と販売に従事している。会社の今回の発行募集資金はすべて会社の既存の主要業務を中心に展開され、プロジェクトの実施後は会社の主要業務の収入規模と収益力を強化し、会社は依然として環境保護業界に焦点を当て、会社の市場地位を強固にし、会社の持続可能な発展を促進するのに有利である。同時に、一部の募集資金は流動資金の補充に使用され、事業規模の増加に伴う運営資金の需要を満たす。
今回の募集プロジェクトの総投資額が高く、会社は自己資金を使用したり、銀行ローンを行ったりしてプロジェクト建設のすべての資金需要を満たすことができないため、募集プロジェクトの正常な推進を保障するために、会社は特定の対象に株式を発行する方式で資金を募集することを選択した。
2、銀行ローンなどの債務融資方式には一定の限界がある
会社は銀行ローンなどの債務融資方式を通じた財務コストが高く、融資額は相対的に限られている。今回の資金募集投資プロジェクトが債務融資に完全に依存する場合、一方で会社の資産負債率が上昇し、会社の財務リスクが増大することになる。一方、債務融資の高い利息支出は会社の利益水準に影響を与え、会社の資金使用の柔軟性を低下させ、会社の安定した経営に不利である。そのため、会社が銀行ローンなどの債務融資方式を選択するには一定の限界があり、会社の現在の経営発展の資金需要を満たすことができない。
3、会社の経営発展計画に符合する
今回の特定対象者への株式発行による資金調達の運用は、会社の戦略的発展方向に合致している。資金を募集した後、会社の資金力はさらに強化され、資本構造はさらに最適化され、会社の戦略的配置を推進し、業界の発展のチャンスをつかみ、市場シェアを増やし、製品の革新とグレードアップを実現し、新たな業績の成長点を形成し、さらに会社の核心競争力を高めることに有利である。そのため、今回特定の対象にA株を発行することは会社の経営発展に積極的な意義があり、会社の長期的で安定した持続可能な発展に有利であり、会社及び株主全体の利益に合致する。
4、特定の対象に株式を発行して資金を集めることは会社の現段階で最適な融資方式である
会社は特定の対象に株式を発行する方式で資金を募集することにより、会社の株主権益を増加させ、会社の資産負債率を下げ、資本構造を最適化し、財務リスクを効果的に防止し、後続の穏健な経営、安定した発展に有力な保障を提供することができる。将来の資金募集投資プロジェクトの完成後、会社の利益水準はさらに向上し、経営業績の増加は消化可能な株式拡張が即時収益の希薄化に影響し、会社全体の株主に良好なリターンをもたらす。
以上のように、会社は今回特定の対象に株式を発行して資金を集める必要性がある。
三、今回の発行対象の選択範囲、数量と標準の適切性
（Ⅰ）発行対象選択範囲の適切性
今回発行された発行対象は35名を超えず、中国証券監督管理会の規定に合致する証券投資ファンド管理会社、証券会社、保険機関投資家、信託会社、財務会社、適格国外機関投資家、および中国証券監督会の規定に合致するその他の法人、自然人またはその他の適格投資家である。証券投資ファンド管理会社、証券会社、適格国外機関投資家、人民元適格国外機関投資家が管理する2つ以上の製品を購入した場合、1つの発行対象とみなす。信託会社は
発行対象の場合は、自己資金でしか購入できません。
最終的な発行対象は、株主総会の授権取締役会が深セン証券取引所の審査を通過し、中国証券監督管理委員会の同意を得て登録した後、中国証券監督管理委員会、深セン証券取引所の関連規定及び今回の発行予定書に規定された条件に基づいて、引合結果に基づいて今回発行された推薦機関（主販売業者）と協議して確定した。国の法律、法規が特定の対象に株式を発行する発行対象に新たな規定があれば、会社は新たな規定に基づいて調整する。今回の発行対象の選択範囲は『登録管理方法』などの法律法規の関連規定に合致し、選択範囲は適切である。
（Ⅱ）今回の発行対象数の適正性
今回発行された最終発行対象は、関連する法律法規の規定に合致する35人を超えない特定の対象で、いずれも現金で同じ価格で購入した。今回特定の対象に株式を発行する発行対象数は、「登録管理方法」などの法律法規の関連規定に適合し、発行対象数は適切である。
（Ⅲ）今回の発行対象の基準の適切性
今回の発行対象者は一定のリスク識別能力とリスク負担能力を持ち、相応の資金力を備えなければならない。今回の発行対象の基準は『登録管理方法』などの法律法規の関連規定に符合し、今回の発行対象の基準は適切である。
四、今回の発行定価の原則、根拠、方法と手順の合理性
（Ⅰ）今回の発行定価の原則と根拠
今回発行された定価基準日は発行期間初日であり、発行価格は定価基準日の20取引日前の会社の株式取引価格の80%を下回らない（定価基準日の20取引日前の株式取引価格＝定価基準日の20取引日前の株式取引総額÷定価基準日の20取引日前の株式取引総量）。
もし会社が定価基準日から発行日までの間に配当金、送株、資本積立金の配当金などの除権利息事項が発生した場合、今回の発行価格は相応の調整を行い、調整公式は以下の通りである：
現金配当金の配布：P 1=P 0-D
配当または増配資本金：P 1=P 0/（1+N）
2つの項目を同時に行う：P 1=（P 0-D）/（1+N）
このうち、P 0は調整前の発行価格で、Dは1株当たり現金配当金を、Nは1株当たり赤株または
転換資本数、P 1は調整後発行価格である。
今回発行された最終発行価格は、株主総会の授権取締役会が深セン証券取引所の審査を通過し、中国証券監督管理委員会の同意を得て登録した後、中国証券監督管理委員会と深セン証券取引所の関連規定に基づいて、競売結果に基づいて今回発行された推薦機関（主販売業者）と協議して確定する。
（Ⅱ）今回の発行定価の方法と手順
今回の発行定価の方法と手順はいずれも「登録管理方法」などの法律法規の関連規定に基づいて、取締役会が審議し、関連公告を取引所のウェブサイト及び中国証券監督管理委員会の指定情報開示メディアで開示し、会社の株主総会の審議を経て採択しなければならない。
今回の発行定価の方法とプログラムは『登録管理方法』などの法律法規の関連規定に符合し、今回の発行定価の方法とプログラムは合理的である。
以上より、今回の発行定価の原則、根拠、方法、手順はすべて関連法律法規の要求に合致し、コンプライアンスは合理的である。
五、今回の発行方式の実行可能性
（Ⅰ）発行方式の合法的コンプライアンス
1、会社は
