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中国共産党中央委員会政治局は7月28日に会議を開き、現在の経済状況を分析・研究し、下半期の経済作業を展開した。
解説
1.戦略的な決意を堅持し、景気回復と明るいトレンドを定着させ、最高の成果をあげるよう努力する。
会議では、2022年上半期の経済成長の成果を肯定する一方、”現在の経済運営はいくつかの未解決の矛盾と問題に直面しており、我々は戦略的な決意を維持し、しっかりと自分のことを行うべきだ “と指摘した。 いくつかの顕著な矛盾や問題」とは、ロシア・ウクライナ戦争、世界的なエネルギー危機、米中関係、地方伝染病の再発、一部都市での不動産破綻問題、地方村銀行のリスクなどを指すのではないかと考えている。 今後の政策は、合理的かつ穏健なものであり、短期的な目標のために経済成長を過度に刺激するような政策は導入されないでしょう。 また、「景気の好転とプラス基調を定着させ、安定した雇用と安定した物価を重視し、合理的な範囲で経済を回し、最良の結果を得るよう努力する」必要があると強調しました。 同時に、「経済規模の大きな省は率先して行動し、その立場にある省は経済・社会の発展に関する期待目標を完遂するよう努力すべきである」と強調した。 月の政治局会議では、「通年で経済・社会の発展に関する期待目標の達成に努め、経済を合理的な範囲に収める」ことに言及したのに対し、今回の会議では、経済目標がやや希薄になったものの、引き続き安定成長を強調したものと考えています。
疫病の予防と制御と経済発展の関係について、会議では「総合的、系統的、長期的な視野に立ち、特に政治的な観点から、政治的な決済を行うべきである」と提案し、「人命最優先、輸入の外防、リバウンドの内防を堅持し、動態清算を堅持し、いかなる疫病も直ちに清算しなければならない」と述べた。 を、そのようなことがないように配慮しています。 伝染病の動的ゼロ化という原則は変わらない。 しかし、会議では「経済・社会の発展に影響を与える重要な機能の秩序ある運用を確保し、保護すべきものは断固として保護する」ことが提案された。 月以降、現地の防疫対策は最適化されており、流行が経済に重大な影響を及ぼす蓋然性は低いと考えています。 さらに、「ウイルスの変異や新ワクチン・新薬の研究開発の追跡をしっかりやること」を提案した。
2.積極的に需要を拡大するマクロ政策と、社会的需要の不足を効果的に補う財政・金融政策が重視された。
マクロ政策については、「マクロ政策は需要拡大に積極的に取り組むべき」「財政・金融政策は社会的需要の不足を効果的に補うべき」と強調された。 我々は、内需の不足が現在の経済発展の核心的な問題であると考え、その後のマクロ政策の焦点は需要サイドを刺激することであると思われる。 総需要を押し上げるには、投資、輸出、消費の3馬力にある。 投資面では、1月から6月までの累計の前年同期比成長率が1.09％ポイント拡大し、インフラ投資 のパフォーマンスは相対的に明るいものとなりました。 同時に、インフラ投資の政策は、制御の比較的高い程度、インフラストラクチャの財政と金融政策の会議は、より多くのインクです。 輸出については、「積極的に輸出を促進し、輸入を拡大すること」が強調された。 消費に関しては、会議では消費に関連する言葉は出てきませんでした。
財政・金融政策面では、財政政策は既存の財政政策空間を「うまく使う」ことに重点を置きました。 会議では、”地方債の特例財源をうまく活用し、地方自治体が特例債を十分に活用できるように支援する “ことが強調されました。 国務院は5月、2022年の新規特別国債の発行を今年6月末までに、その使用を8月末までに基本的に完了させるよう強調した。 一方、今回の会議では、引き続き、現物労働力の形成を促進する政策の実施を加速し、特別国債の資金需要を早期に引き出す必要性が強調された。 金融政策の緩やかな基調に変化はない。 会議では、「金融政策は適度な流動性の豊富さを維持し、企業への信用支援を強化し、政策性銀行やインフラ建設投資ファンドからの新規信用をうまく活用すること」が強調された。 現在の市場金利は低水準で推移しており、資金調達面は円滑で緩やかな状態が続いている。また、最近の20、30、50、70億元の非伝統的リバースレポオペは中央銀行の流動性管理能力を正確に示すものであった。 その後の金融緩和の基調は変わらず、構造化されたツールを通じて信用面に焦点を当て、弱いつながりや重要な分野への支援を強化すると考えている。
3、オールラウンドガード、セキュリティのボトムライン、安定した不動産市場の建物の配信を確保するため、プラットフォーム経済や “緑の光の投資ケース “の導入です。
業界では、「あらゆる面でセキュリティの底辺を守ること」が強調されました。 食糧安全保障を強化するために、新しいエネルギー供給消化システムを計画し、構築するための努力を高める能力を保護するためにエネルギー資源の供給を強化する」、「金融市場の全体的な安定を維持するために、適切にいくつかの地方村銀行のリスクを解決し、金融犯罪を取り締まる。 生産安全の責任をコンパクトにすること」。 今回の会議では、食の安全、エネルギーの安全、金融の安全、生産の安全を重要視し、あらゆる面で安全の底上げが必要であることが強調されました。 そのフォローとして、食糧の安定生産と増産、エネルギー商品の供給拡大と安定化で物価を安定させると同時に、一部の地方村銀行のリスクを適切に解消し、システミックリスクのない底辺を断固として守ることを期待します。 また、調査対象となった16歳以上24歳未満 の失業率は6月に19.3％となり、これも過去最高を記録しました。 大卒者の雇用に対しては、若者の雇用圧力が高いという問題の緩和を目指し、「大卒者などの主要層の雇用をしっかりやっていく」必要性を強調した。
不動産政策面では、不動産投資に勢いがなく、不動産投資の減少傾向は変わらず、不動産開発投資の累積成長率は1月から6月まで前年同期比5.4％減、1月から5月まで1.4％ポイント減、開発投資成長率は3ヶ月連続マイナス成長となっています。 最近の不動産融資の停止や融資の破たんは、不動産業界の好況を抑制し、短期的または不動産投資状況への信頼感を欠いたまま発酵し続けています。 最近の不動産の状況については、会議では、”不動産市場を安定させるために、家に付着することは、投機の位置付けのためではなく、政策のツールボックスをフルに活用して市の政策によると、サポート硬質と改善住宅需要、地方政府の責任の圧力、建物の配達を確保するために使用されている、安定した生活 “と強調した。 今回の会議は、「不動産市場の安定化」をより重要な位置に置き、一方で「物件の引渡しを守り、人々の生活を安定させる」ことを強調し、市場の信頼を安定させるものだと考えています。 一方、最初に言及された「政策ツールボックスをうまく活用した都市別政策」については、その後の不動産政策が投機なき住宅・住宅という文脈でさらに調整・最適化されることが期待されている。
プラットフォーム経済については、”プラットフォーム経済の標準的で健全な持続的発展を促進し、プラットフォーム経済の特別な是正を完了し、プラットフォーム経済の定期的な監督を実施し、多くの「グリーンライト」投資案件を重点的に立ち上げること “を提案した。 我々は、プラットフォーム経済の特別な整流または場所に基本的にされていることを信じて、フォローアップ政策や徐々にプラットフォーム経済の発展のためのサポートを増加させる、 “緑の光 “投資事例の数の打ち上げに焦点を当て、プラットフォーム経済の標準化と健全な発展のためのサポートを示しています。
4、市場への影響：ショック修復の道のりの継続
全体として、政策委員会は、経済成長目標を軽視しているが、安定成長の基調は変わっていない、経済成長は最高の結果を達成するために努力する、肯定的な側面にトーンを設定しました。 特に、「需要を積極的に拡大するマクロ政策」、「安全底辺を維持するオールラウンド」、「政策ツールボックスをフル活用した都市別政策」などの表現で、明確な政策の方向性を示しています。 同時に、政策実施の方向性を示し、市場の信認を安定させました。
市場の観点からは、2ヵ月連続の強い上昇の後、7月は小休止し、我々の予想通り緩やかに引き戻されました。 今回の会議の前向きな基調を背景に、マクロ政策は積極的に需要を拡大し、財政政策は「良い」既存の財政政策空間を強調する。 金融政策は引き続き緩和的な基調で推移しています。 安定成長政策の効果が引き続き発揮されているため、景気回復がプラスに転じ、周辺リスク要因が徐々に市場に織り込まれ、市場は衝撃修復の勢いを持続すると予想されます。 運用面では、政策力の方向性でプレートチャンスに注目することをお勧めします。 金融、建築装飾、建材、電力機器、食品・飲料業界などに絞って検討されることをお勧めします。
5、リスク情報
また、ロシアとウクライナの紛争が続き、商品価格が高騰し、企業のコスト負担が増加し、工業生産の利益が常に圧縮されています。
