中国の大手証券会社の研究機関からのレポートにより、個人投資家と機関投資家の情報格差を最小化し、個人投資家が上場企業のファンダメンタルズの変化をいち早く把握することを可能にします。
先週（7.25-7.29）、株価指数は下落して始まり、上海証券取引所指数は0.51％下落の3253.2ポイント、深セン証券取引所指数は1.03％下落の1226692ポイント、中小企業100は0.59％下落、GEM指数は2.44％下落、産業分野では不動産、自動車、機械設備が上位に、テーマコンセプトでは連続板指数、超硬材料指数、ヒット板指数などが上位にランクインしています。 業種別では、不動産、自動車、機械・設備が上昇率の上位を占めました。 商品では、ICE WTI原油が3.61％上昇、COMEX金が3.20％上昇、中国南部鉄鉱石指数が14.83％上昇、DCE原料炭が12.62％上昇となりました。
疫病対策やリスク回避の重要性が高まり、A株は戦略的配分ポイントを迎えた。現在のマーケットは、中国経済は持ち直しつつあるが持続性はまだ見えない、FRBは利上げとテーパリングを加速しているがマーケットは既にそれを十分期待している、A株のバリュエーションはそれなりに低い位置にある、などプラスとマイナスの要因が混在している。 ファンダメンタルズ的には、現在、市場は長短の勢力が均衡しており、A株指数が大きな一方的なトレンドを示すことは困難です。 追加的な政策がない場合、8月のA株指数は弱く、スタイルローテーションが加速することが予想されます。 中国の7月製造業PMIは、予想50.4％、前回50.2％に対し49％となり、製造業景況感は前月から低下した。 2022年の相場はW型のトレンドを示し、2022年の資産配分ポイントは4月中旬～下旬（四半期報告書開示期間）と8月中旬～下旬（中間報告書開示期間）の2回となる可能性が高い」との判断を維持しており、依然としてA株の機会がリスクを上回っています。2022年 中国の上半期GDP成長率は2.5%で、前々回に提示した「GDP成長率5.5%目標」を大幅に下回る。7月末の政治局会議では、「経済を合理的な範囲にとどめ、最良の結果を得るために努力する」ことが提案された。
中国の政策は戦略的安定性を維持する。マクロ政策は、過度な成長目標を達成するために、過剰な景気刺激策や通貨の過剰発行、将来のための先行支出を導入することはない。 近年、中国のマクロ政策は主に「成長の安定化、流行の抑制、リスクの回避」の3つの目的を考えてきた。 安定成長を強調した4月末の政治局会議に比べ、7月末の政治局会議では「流行をコントロールする、特にリスク予防」という言葉の記述が増え、「建物や地方村銀行の引き渡しを保証する」といったリスク事項の解決に言及したため、銀行・不動産分野では期待されている。 銀行や不動産セクターでは、バリュエーションの回復が見込まれます。 米中間の緊張と脱グローバル化の激化の中で、政治局会議は安全保障のボトムライン思考、食糧安全保障、エネルギー安全保障、金融安全保障、サプライチェーン安全保障などの分野をより重視し、あるいはより独立的に制御可能な、国内の代替機会を出現させる。 伝染病の予防と制御、経済社会の発展との関係のための政治局の会議は、特に政治の観点から、長期的な視野を取る必要性を強調し、人々が最初に付着し、生命第一、短期的には伝染病の予防と制御政策の緩和を楽しみにしてはならない、航空空港観光ホテルケータリング映画や他の流行ダメージプレートの性能または圧力の下で継続される。 プラットフォーム経済の面では、会議では、プラットフォーム経済の正常化規制の実施を提案し、「グリーンライト」投資案件の数を中心に、最も厳しい期間のインターネットプラットフォーム規制が通過した可能性が高いです。
投資に関するアドバイス。A株市場は第3四半期に底打ちするにはまだ時間がかかると予想され、2022年の市場はW型のトレンドを示し、2022年の資産配分ポイントは4月中旬～下旬（四半期報告書開示期間）と8月中旬～下旬（中間報告書開示期間）の2回となる可能性が高いと考えられます。 以下の4つのセクターから順番にアセットアロケーションを推奨しています：（1）安定成長政策セクター。 投資サイドは不動産やインフラ、消費サイドは自動車や家電、建材などです。 (2)性能向上プレートが僅かであること。 今後1-2四半期は、軍需産業、運輸、TMT、石炭、農林水産業の業績改善の度合いが最も大きくなる可能性があります。 (3)ディストレスリバーサルセクター。 養豚部門の産業サイクル逆転、航空、空港、観光、ホテル、免税、ケータリング、映画館などの流行逆転。 (4)新エネルギーなどのトラック銘柄。 医薬品、新エネルギー自動車、太陽光発電、風力発電、エネルギー貯蔵のターゲットで高成長かつ合理的な評価に注目します。
リスク：マクロ経済の悪化、疫病の再発、海外市場の変動、米中関係の悪化、新興国カントリーリスク。
