中国の大手証券会社の研究機関からのレポートにより、個人投資家と機関投資家の情報格差を少なくし、個人投資家が上場企業のファンダメンタルズの変化をより早く知ることができるようになりました。
全国の商業用住宅在庫はすでに歴史的な高水準にあり、枯渇サイクルは2015年の高水準に近づいています。 しかし、住宅用と非住宅用の静的在庫と動的在庫解消は全く異なる傾向の変化を示している。 住宅販売の低迷に伴い、供給も大幅に縮小しましたが、非住宅の供給は一貫して高水準で推移しています。 2022年上半期時点の全国の商業施設の在庫は、前年同期比0.6％増の74億㎡、消化サイクルは65ヶ月、前年同期比29.4％増、うち住宅の在庫は、住宅販売の低迷が続く一方で供給も大幅に縮小したことから前年同期比6.0％減の25億㎡、消化サイクル26ヶ月、同28.1％増、非住宅の広義 非住宅の広範な在庫は49億㎡、前年同期比4.3％増、枯渇サイクルは272ヶ月、前年同期比8.3％減となり、市場供給は高止まりしています。 今回は、商業用住宅の在庫と枯渇の状況に焦点を当てます。
商品住宅という観点からは、ダイナミックなデコンバージョンサイクルの観点からは絶対的な史上最高値ではないものの、流行以降の上昇傾向は顕著であり、静態在庫面積は25億㎡に達し、20142015年の史上最高値を突破していないものの、比較的高い水準にあります。 静的ストック面積は14年の脱ストック以降、大きく減少していますが、2018年3月までに 在庫の領域が持ち直し始めたのは、上屋が決算期を迎えたことと関係があります。 在庫は2020年9月以降、過去最高の28億平方フィートから25億平方フィートへと微減しており、在庫処分後の最低値である23億7000万平方フィートを依然として上回っています。 そして、脱原発サイクルは、2015年6月の38カ月から2020年12月の17カ月と、脱原発以降、大きく減少しています。 しかし、2021年9月以降は、流行再発後の売上減少の反動から持ち直しが顕著であり、2022年6月末の枯渇サイクルは26ヶ月となり、2020年の流行以降で最も高かった2020年6月の26.5ヶ月を若干下回っています。 静的在庫は2021年9月から下降に転じ、動的枯渇サイクルは上昇に転じ、トレンドの乖離は明らかで、この間、販売は大きく下降し、供給は販売以上に下降したことが示唆される。
主要都市の開業率は歴史的な低水準に落ち込んだ。 CMIが発表した主要14都市の新規物件開設率の平均値から、2018年第2四半期から大きく低下する傾向にあり、2020年第4四半期から2021年第2四半期にかけて市場はやや回復し、率は持ち直すものの、2018年と比べるとまだ低く、2021年第3四半期から再び下がり始め、2022年第2四半期には46％と過去最低に低下していることがわかります。 .
狭義の都市エネルギーレベル別在庫を見ると、2022年以降、高エネルギー都市の在庫が全体的に増加し、低エネルギー都市は減少に転じた。全体の廃炉サイクルはいずれも大幅に上昇し、低エネルギー都市の廃炉サイクルは過去最高となった。2022年6月末時点で、1級都市、2級都市、一部監視対象の3、4級都市の住宅販売可能面積はそれぞれ2677、2億42108765万㎡で、対前年同月比で 成長率はそれぞれ19.8％、2.6％、-4.6％となりました。 2022年6月末時点で、1級都市、2級都市、3級都市、4級都市の住宅脱皮サイクルはそれぞれ17.2ヶ月、18.2ヶ月、21.4ヶ月で、前年同期比でそれぞれ85％、80％、101％の伸びを示している。2021年下半期以降、1級都市の販売可能面積が大幅に改善し脱皮サイクルは底打ちしたが、依然として17.3や 18.3ヵ月 Tier 2都市の販売可能面積はより安定しており、また2022年初頭以降は、販売量の減少に比べ供給量が大幅に減少したことが主な原因で、Tier 2都市は全国的な広域在庫・廃却サイクルに近い特性を示しています。 少数の第3、第4級都市では、販売可能面積にほとんど変化がないものの、廃車サイクルが非常に大きくなっています。これは、冷え込んだ販売が続き、相次ぐ政策導入の刺激を受けてここ数ヶ月でようやく減少に転じたものの、流行後のピークをまだ上回っており、販売の改善が明らかでないことが主因だと思われます。
廃炉サイクルは、2021年後半以降、全地域で上昇傾向にある。 2022年6月末時点で、環渤海、長江デルタ、成都・重慶、中西部、珠江デルタ、西海岸経済圏、東北部の6地域の住宅デコンバージョン周期はそれぞれ23.3カ月、15.6カ月、15.5カ月、16.9カ月、19.8カ月、23.0カ月、47.5カ月で、対前年比はそれぞれ37%、109%、135%、97%、 106%、116%、154%と増加、対前年比では 1) ファンダメンタルズが不足し、購買力が著しく低下している東北地方では、商業用住宅の廃却サイクルが現在50ヶ月近くあり、供給が出なくなったとしても、現在の取引停滞傾向から中長期的な在庫リスクが高い。 2) 長江デルタと成都・重慶の現在の廃却サイクルは、以下の通り。 都市グループは、比較的短い廃炉サイクルを持って、ファンダメンタルズは強い弾力性を持っています。しかし、成都と重慶地域はまだ取引の大幅な反発を見ていない、6月の廃炉サイクルはまだ上昇傾向を続けている、そして長江デルタ地域は、回復する最初の、2022長江デルタ廃炉サイクル改善が大きい、長江デルタ地域の不動産市場の回復は明らかで、主要都市開廃炉率は44％に上昇、13ポイント上昇しました。 首位の上海と杭州は開業時の過疎率が80％を超え、上海では6月に開業時の過疎率が83％に達し、開業当日に70％以上の物件が完売するなど、流行解除後に市場が急回復、蘇州、寧波、南京は過疎率が低い水準でリバウンドした③さらに、中部・西部地域の過疎サイクルはまだ改善が見られず、市場の回復は東南海岸から内陸部の中部・西部地域へと徐々に伝わっていくと考えられる、その市場規模も大きい 限界反発には時間がかかり、やはり脱在庫の圧力が大きくなる。
[本日のエンディングコメント
本日（8月4日）の広範な市場パフォーマンスから、神湾不動産セクターは0.73%上昇し、CSI300のリターン-0.12%に対して、ハンセン不動産セクターは1.20%上昇し、ハンセン指数のリターン-0.86%に対して、相対的な上昇となりました。 神湾不動産セクターは平均1.03％、中央企業は1.38％、地方国有企業は1.02％、私営企業は1.02％上昇しました。 全体的に明らかな触媒がない中で、根本的な改善はまだ政策の伝導を待っている、住宅企業は引き続き資本面で厳しい、住宅企業はすぐに債務返済のピーク月を迎える、業界は引き続き自信を欠いている、不動産部門は引き続き広い市場を下回るパフォーマンスです。 文化＋不動産」の2大主要産業シナジー展開として、今日の観光コンセプトの恩恵を受け、2.68％上昇した Sanxiang Impression Co.Ltd(000863) 停止。
個別株のパフォーマンスから、主流のA株不動産会社は今日、平均0.44％増減し、上位3位は Seazen Holdings Co.Ltd(601155) 、 Shenzhen Overseas Chinese Town Co.Ltd(000069) 、 China Vanke Co.Ltd(000002) 、3.01％増、1.31％、1.06％、そのうちOCTは2日連続上位3位有利融資ニュースから恩恵、同社が中期社債引受説明書を発行、予定だ。 発行規模は20億元、期間は5年。 主流の国内住宅株は今日上昇し、-0.07％の平均値で下落し、上位3位は中国海外発展、中国資源ランド、サンライズホールディングスグループ、0.97％の平均値で上昇し、0.97％で、そのうちの中国資源ランド深センでは今日集中土地オークションの第2ラウンドが始まった9448000000元の取引価格の合計3区画を獲得している。
