新エネルギーの東風に乗る、長年の経験を持つ優良IGBTメーカー
製品に深い技術力を持つIGBT分野のリーディングカンパニー
当社は長年にわたり半導体パワーデバイスの分野に深く携わっており、中国で最初にIGBTを製造した企業の1つで、IGBT、FREDベースのパワーチップ、シングルチューブ、モジュールなどの製品およびソリューションに注力しています。 現在までに、100種類以上のIGBT、FREDチップ、単管製品、400種類以上のIGBT、FRED、整流ダイオード、サイリスタモジュールがあり、電流範囲は3Aから1000A、電圧範囲は60Vから2000Vとなっています。
太陽光発電や自動車などの高い旺盛な需要に牽引され、国内での代替機会も大きいIGBT市場
新エネルギー自動車や太陽光発電の高いブームの恩恵を受けて、IGBTの市場は急速に拡大しています。 22年の中国の新エネルギー車用IGBT市場は144億元、充電用杭IGBT市場は43億元、太陽光・風力発電用IGBT市場は64億元増加すると楽観的に予測しています。 Yoleのデータによると、2021年の中国のIGBT生産自給率は19.5％。今後数年間で、中国の8インチと12インチのウェーハファブの容量は拡大し、電力会社は技術の反復をアップグレードし、国内のIGBTメーカーは大きな代替機会を得て、2024年には自給率が40％に達すると予想されています。
技術的なコア競争力は明白であり、受注と生産能力は長期的な発展を支えるのに十分である
技術面では、製品開発に注力し、類似製品の性能は海外有力企業に匹敵する。第5世代のマイクロチャネルM5i650Vを発売し、第7世代のマイクロチャネルM7iIGBTチップとM7dFREDチップの開発を完了し、輸入代替の優位性は明らかである。 顧客側は、太陽光発電と自動車顧客の注文が急速に増加している、同社はA社に依存して太陽光発電市場を開くには、多くのインバータメーカーのレイアウト;自動車規制分野21年とTier1顧客との深い協力、22年に全体の自動車工場の顧客との協力を開始する予定です、約4〜5ブランドをカバーする固定小数点モデルの数です。 川下の旺盛な受注を背景に、生産能力末端の新ファウンドリーの開発を積極的に進めており、すでに一部のメーカーからバルク供給を受け、需給面でのダブル成長を実現しています。
投資アドバイス
2022年から2024年の同社の純利益は0.82、129186百万元と予想し、PERは135.79、85.91、59.62倍に相当し、同社に初めて「Hold」のレーティングを付与した。
リスク情報
上流ファウンドリの価格上昇リスク、製品開発の見込み違い、生産能力増強の見込み違い。
