中国の大手証券会社の研究所からの報告で、個人投資家と機関投資家の情報格差が少なく、個人投資家は上場企業のファンダメンタルズの変化をいち早く知ることができます。
5Gモノのインターネット、人工知能、クラウドコンピューティング、メタ宇宙に代表されるデジタル経済が新たな主要経済形態を形成すると予想され、TMT産業にとって今後の重要な投資機会となる。現在、中国のTMT技術企業はまだ高速成長段階にあり、国内代替スペースが高く、発展潜在力、業績、評価向上スペースが広い。 市場は再び上昇する過程でロングポジションの新たな方向性を生み出す傾向があり、技術成長の代表格であるTMTには第3四半期半ばから後半にかけて底値評価の修復の波が訪れると思われます。
第3四半期の半ばから後半にかけて、科学技術の成長の代表格であるTMTに、底値修復の波が現れると予想される。 再上昇の過程で市場は、多くの場合、より多くの、第3四半期の中間および後期で22年、新しい方向を生成します、我々は技術の成長に代表されるTMTの底評価修理機会の波がある可能性があると信じています。 現在、中期的な上昇の新ラウンドの初期と中期の段階で、新エネルギーに代表される電化は、より確実な主要産業の方向性です。5Gモノのインターネットに加えて、人工知能、クラウドコンピューティング、メタ宇宙とデジタル経済の他の代表は、新しい主要経済形態を形成すると予想され、TMT産業の将来の重要な投資機会です。 2020年以降、新エネルギー自動車に代表される中国の製造業におけるハード技術の躍進は、自動車部品とソフトウェアの知能化という産業チェーンの閉ループの発生を伴うかもしれないのです。 上記の産業動向から、TMT産業にも業績低迷の反転と底打ちのニーズがある。 成熟に向かう米国テクノロジー株と比較すると、中国のTMTテクノロジー企業はまだ国内代替性の高い成長段階にあり、発展の可能性、業績、評価の改善余地も広い。
内需の修復モメンタムが鈍化する傾向にあり、金融緩和基調が変わらないことから、TMTセクターの業績とバリュエーション・パフォーマンスの比率が注目されます。 7月の製造業PMIは6月から1.2ポイント低下して縮小幅に戻り、中国の需要期待の変動が表れています。 中期戦略やこれまでの週報で、A株の投資本線は年後半から徐々にバランスのとれた業績評価に移行し、分子エンドの重要性が大きく増すと述べました。 我々は、リングの変更以来、4月末に比べサブセクターの各レベルの現在の収益期待と各業界の歴史的評価を調べ、我々は、収益期待は改善し続けているが人気のトラック電力機器業界は、業界の評価ポイントは、強い魅力の欠如を見ることができますが、リング変更の収益期待は制限されていますが消費財産業の一部はすでに歴史的に比較的高いレベルに評価されています。 対照的に、TMTセクターの現在の収益の期待のいくつかのサブセクターは、温暖化傾向の異なる程度であり、業界の評価は、低水準、構成コストパフォーマンスのハイライトの歴史の中で残っています。 短期的には、市場の評価修理の勢いは、振動の街で減速する傾向があり、収益評価コスト パフォーマンスは、資本ゲームのための重要な考慮事項となります。 中期的には、新中期サイクルの支配産業が変わることで、テクノロジー産業に新たな発展機会がもたらされ、13年との類推により、下半期のテクノロジー産業のレイアウトが出揃ったことになる。
産業ローテーションの3段配分シーケンス。 現在の市場環境は、産業ローテーションのための3段階の配分順序に洗練されています。 第一層はテクノロジー成長産業とバリュー産業のローテーションである。 これまで16年度は両カテゴリーの負の相関が-0.75と高い。大分類の方向性の判断は超過収益達成の必須条件であり、産業配分の勝敗を決める最初の要因にもなっている。 第二層は、広い方向内の業界間の回転に焦点を当て、以前は “新しいハーフ軍 “と “TMT “は、半導体や新エネルギー産業の爆発後、同属性のブームの高い同質性を維持するために、リターンの二つの方向の広い業界で急激な発散亀裂があります。 同じ広範な産業グループにおける2つの方向のリターンの差は急速に乖離しており、拡大し続けている。 第3層は、現在の好況セクターと非好況セクターの間のセクター内ローテーションに着目し、その方向性よりも強さの大きさに注目したものである。 サブセクター間の超過収益率差の原因としては，ブームサイクルやブームの絶対値もあるが，短次元での超過収益率差は，異なるセクターの短期的なイベントによってもたらされる可能性が高いと考えられる。 業界の回転連続ロジックの分解の上記の3つの層から、我々は、構造の最初の層のために、一般的なカテゴリの方向はまだ技術の成長に偏っていると判断し、フォローアップが密接に予想以上の不動産政策や取り組みがあるかどうかを観察する必要があり、短期的な一般的なカテゴリの方向がある場合は、値に傾くでしょう。 第二層の構造については、現在、TMTセクター内の技術的な成長に焦点が当てられているため、評価の修復機会の3つの低い背景を推奨しています。 構造の第三層については、市場のリスク選好は、ファンダメンタルズまたは微妙な限界の良いのイベント駆動型表面次元の3低のバックグラウンドでTMT内部サブセクターの利回りがより強い正のフィードバック確率または大幅に増加提示するように、豊富な流動性と相まって、リバウンドすること。
リスク：景気循環政策が期待通りでない、疫病の発生が予想より悪い。
