中国の大手証券会社の研究所から報告され、個人投資家と機関投資家の間の情報格差を最小化し、個人投資家が上場企業のファンダメンタルズの変化をいち早く知ることができるようにします。
流行後の消費者の回復が市場から期待されていますが、どのように進んでいるのでしょうか？ 各セクターの株価やバリュエーションはどうなっているのか？ 株価とファンダメンタルズのミスマッチがあるのはどのセクターか？ 今回は、衣食住、交通、学習、娯楽、健康・美容など、様々なセクターの主要指標を流行前の2019年のデータと比較しながら回復度合いを観察し、株価のパフォーマンスと比較しながら遅れているセクターを探してみる。
現在の消費者回復はどのように進んでいるのでしょうか？
消費財小売総売上高：食品・飲料は商品小売より少なく、地方の回復は都市部より少ない。2022年上半期の消費財小売総売上高は、全体的に2020年より良かったが2021年より弱く、2019年より7.8％増加したものの23％のGDP成長率より低い。2021年の得点の89％と食品・飲料売上は11％。2022年の上半期は 都市部の消費は2019年同期比で9.45％上回り、農村部の消費は2％減少した。
食品・飲料（食）：全体として成長が続く、酒類消費は回復に至っていない。 繊維・アパレル（ウェア）：回復基調にあるが、流行前の水準にはまだ戻っていない。 不動産消費（滞留）：2022年上半期、商業施設の販売面積は2019年比で9％、販売額は7％減少し、2021年比で、2022年上半期はそれぞれ22％、29％と大幅に減少しており、余裕と傾向から見て、不動産販売は楽観視できないことがわかる。 (対象)：自動車、家具、家電、通信サービス。 自動車は全体的に低迷しているが、新エネルギー車の販売が高成長、家具製品の消費は回復が遅く、2022年上半期の販売台数は前年同期比でほぼ19％減、2022年上半期は前年同期比で大きくマイナス、家電製品は依然として成長を維持、家電製品、2022年上半期のスマホ出荷数は4年ぶりに同期比で最低となる。 2022年上半期の通信サービスは、2019年同期比16.4％増となりました。 交通移動：人の移動が大幅に減少、物資の移動は比較的順調。 貨物取扱高は微増、旅客取扱高は流行前の水準から65％減、ホテルの客室稼働率は30％以上低下、免税部門は高成長を維持した。 教育（学習）：2022年上半期の教育・文化・娯楽に関する一人当たりの消費支出は2021年比7％減となり、大きな減少圧力がかかっている。 メディア・エンターテインメント（音楽）：映画が大幅下落、ゲーム業界はファンダメンタルズは堅調に推移しているが、株価指数が流行前と比較して30％以上急落しており、ゲーム業界は株価とファンダメンタルズのミスマッチが大きいのではないかと考えています。 保険（安）：2022年上半期の保険料収入は2019年比11.5％増と、2021年とほぼ横ばい。 保険指数は2020年年初から47％と大きく下落しており、保険セクターもファンダメンタルと株価のミスマッチが大きいのではないかと考えています。 医薬品（Con）：今年4月に疫病が製薬会社を襲ったにもかかわらず、製薬会社は大きな減収には至りませんでした。 化粧品（米国）：2022年6月の売上が前年同期比60％増と大きく回復している。
消費者回復の観点から、セクターインデックスと業界のファンダメンタルズを比較する。
衣食住・交通・学習・娯楽・健康・美容の10業種の主要指標を、流行前の2019年データ（産業ファンダメンタルズ）と産業指数の上昇率と比較することで、上記の区分を停滞産業、均衡成長産業、超上昇産業に大きく分類した。消費者回復の観点から分析すると、流行後は停滞産業の方が回復余地が大きく、保険・教育・通信サービスに注目するとよいと思われます 保険、教育、通信サービス、インターネットeコマース、白物家電、アパレル・ホームテキスタイル、空港、映画・シネマ関連の投資機会に注目することが推奨される。
リスク：繰り返される疫病のリスク、マクロ経済低迷のリスク、予想を超える世界的なインフレ。
