事項です。
8月15日、国家統計局は7月の固定資産投資データを発表しました。2022年1月から7月までの全国の固定資産投資（農家を除く）は3198億1000万元で、前年同期比5.7％増、前年同期比0.4ポイント減となった。このうち、民間固定資産投資は1780億7300万人民元で、前年度比2.7％増、前年度比0.8ポイント減となりました。インフラ投資（電力、熱供給、ガス、水の生産と供給を除く）は前年度比7.4％増加し、前年度を 0.3 ポイント上回りました。このうち、水利業への投資は14.5％増、公共施設管理業への投資は11.7％増、道路運送業への投資は0.2％減、鉄道運送業への投資は5.0％減となりました。
Guoxinの建設風景。
1) インフラ増設政策は予想より少ない、政府の投資態度はまだ保守的な面もある、その後の涼しい気候で、流行のリバウンドは効果的に抑制される、国家インフラプロジェクトは「ラッシュの波」を先導する、物理的作業量は形成を加速する見込み、2）インフラ投資成長率は上昇、水とエネルギー投資は加速する見込み、3）水と公共施設は (4) 投資アドバイス：7月の新規建設プロジェクトの投資額は前年同月比12.1％増、同26.2％増。 その後の涼しさと疫病のリバウンドを効果的に抑制することにより、国家インフラプロジェクトは「駆け込み需要」の波を迎え、物量形成が加速すると予測されます。 水利、水運、高速道路などの大型プロジェクトに重点的に投資することをお勧めします。 「インフラの安定的な成長」は、年間を通じて建設分野への投資の本線である、とインフラリーダー China Communications Construction Company Limited(601800) 、 Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) が推奨しています。(5) リスクのヒント：政策の実施が期待通りでない、主要プロジェクトの承認の進捗が期待通りでない、度重なる疫病の発生により地方の財政圧力が高まり続けている。
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インクリメンタルな政策が弱まる見込み、インフラ着工の物理的な作業負荷に注目
インフラ政策が予想以上に弱く、政府の投資姿勢が依然保守的。第3四半期に入り、特別国債の発行、特別国債の使用制限の緩和、都市投資債の規制緩和の緩和など、従来期待されていたインフラ政策の増額は実施されていない一方、インフラ事業に対する信用補完や認可などの支援政策が一部実施されています。
信用支援：6月、国務院はインフラ建設支援のため、政策性銀行の与信枠を8000億元増加し、金融債を3000億元発行することを提案した。7月20日、21日に農業開発銀行と中国開発銀行がそれぞれインフラファンド会社を設立し、インフラ資金援助を発行した。 8月3日、中国天然資源部、国家発展改革委員会、交通部、水資源部、国家エネルギー局、国家鉄道局、民間航空局は、「土地使用認可の事前作業を強化し、インフラプロジェクトの建設を積極的に推進することに関する通知」を発表し、インフラの建設を総合的に強化し、土地使用要素の保証を強化し、交通、エネルギー、水資源プロジェクトの事前作業においてより良い仕事をするようにしました。 同局は、「土地使用認可のための事前作業の強化とインフラプロジェクトの積極的な推進に関する通達」を発表しました。土地の空間配置を強化する。土地使用承認の改善と最適化
インフラ建設がラッシュモードに突入し、インフラの物理的な作業負荷の形成が加速されると予想される。ミスティールの未完成統計によると、2022年7月、全国で合計5669件のプロジェクトが開始され、前年同期比19.5％増、投資総額は3482億7000万元、前年同期比12.1％増、同26.2％増となっています。6月と7月は、国内のほとんどの地域で気温が高く、着工に一定の影響がありましたが、その後の涼しさと流行のリバウンドを効果的に抑制することで、国内のインフラプロジェクトは「駆け込み需要」を迎えることが期待されています。
インフラ投資の成長率が上昇、水・エネルギー投資の加速が期待される
固定資産投資は順調に増加し、インフラ整備の伸び率も上昇しました。1〜7月の固定資産投資（農家を除く）は32.0兆元で前年同月比5.7％増、前月比0.4ポイント減、広義のインフラ投資は10.9兆元で同9.6％増、前月比0.3ポイント増となりました。インフラ投資（電力、熱、ガス、水の生産と供給を除く）は8.8兆人民元で、前年同期比7.4％増となりました。前月比では0.3ポイント増加しました。投資本体の観点からは、民間投資の成長率は引き続き低下し、一方、国営企業の投資は回復しています。1月から7月までの固定資産投資完了額のうち、国家管理投資は前年同期比9.6％増加し、前月より0.4ポイント増、民間投資は前年同期比2.7％増加し、前月より0.8ポイント減となりました。
インフラストラクチャー分野では、運輸・倉庫・郵便業の伸び悩みが続いていますが、水・環境・ 公共施設管理、電気・熱・ガス・水道業の投資は高い伸びを維持しています。1月から7月までの間に、運輸・倉庫・郵便業が完成させた投資額は3兆8100億元で、前年同月比4.2％増、前月より0.4ポイント減、水・環境・公共施設管理業は5兆1400億元で、前年同月より1.1％増、電気・熱・ガス・水の生産と供給業は1兆9700億元で、前年同月より15.1ポイント増と、それぞれ増加しています。前年同月比では15.1％の増加となり、前月と同程度の成長率となりました。
水・公共事業への投資は引き続き高水準で推移、交通インフラは弱含みで推移
インフラ建設の主要分野の成長率にはばらつきがあり、水や公共施設に対する投資は好調でした。インフラ投資（電力、熱、ガス、水の生産と供給を除く）は、主要4部門（道路、鉄道、水、公共事業）が85％以上を占めた。1月から7月までの間に、水管理分野の投資は14.5％増加し、公共施設管理分野の投資は11.7％増加しました。
年初の一時的な反動減の後、道路・鉄道投資を中心とする交通インフラの成長に弱さが見え始め、当 年後半にはインフラ投資の持続可能性に大きな影響を与えました。1月から7月までの投資額は、道路運送が前年同期比0.2％減、鉄道が同5.0％減となり、いずれも運輸・倉庫・郵便の伸び率（4.2％）を大幅に下回りました。インフラ小項目の成長率を引っ張るという観点から、伝統的な交通インフラの弱点がより明らかになり、5月以降の道路・鉄道投資から運輸・倉庫・郵便業投資がネガティブプルに転じています。
投資に関するアドバイス。
第3四半期に入り、特別国債の発行、特別国債の使用に関する規制の緩和、都市投資債の規制の緩和など、従来から期待されていたインフラの増設に関する政策が導入されていないこと。その後の涼しさと、流行のリバウンドの効果的な抑制により、国のインフラプロジェクトは「駆け込み需要」の先駆けとなり、物理的な仕事量の形成が加速されると予想されます。2つの投資ラインに焦点を当て続けることをお勧めします：（1）”インフラの安定的な成長 “メインラインをお勧めし続け、中央企業のリーディングパフォーマンスは、強固な成長を維持するために、利点が表示され続け、お勧めします China Communications Construction Company Limited(601800) 。2）地元の大手インフラ企業の “経済地方 “をお勧めします、長江デルタと大ベイエリアはまだ今年の後半にインフラに投資する強い意欲と能力を持って、地元のインフラの指導者は、中国南部の大手水利建設 Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) をお勧めします利益を得るために期待されています。
リスクのヒント
政策の実施は期待通りではなく、主要プロジェクトの承認は期待通りに進まず、度重なる伝染病により地方の財政圧迫は続いています。
