コア部品への高い障壁が高集中パターンを構築し、上流のローカライズがブレークスルーを加速させる。 イメージング業界のヘッド独占のグローバルパターンから重要な特性は、医療用画像機器は、シーメンス2018公開データによると、微細分子産業のいくつかの高い独占高濃度の一つであり、GPS医療（GE、フィリップス、シーメンス）68％以上の世界シェア、ハイエンド先進治療CR3では80％にアップしています。 . 産業チェーンの垂直ビューは、世界の主要なコアコンポーネントは、ほとんどGPSといくつかのサードパーティ製の手に集中している、唯一の少数の国内メーカーとサードパーティの上流コンポーネントは、自己研究と自己生産を達成するために、ハイエンド製品の大半は、コアコンポーネントの輸入に依存して、上流の独占は、世界の画像機器の高濃度パターンを作成する。 産業連鎖の比較では、中流機の国内代替が先で、上流基幹部品の国内メーカーによる技術代替は遅れています。 中国メーカーの薄利多売、低成長、ローエンドの理由は何ですか？ 中国の全体のマシンの生産プロセスは、より多くのアセンブリと統合、高い調達コストは、中国のイメージング企業のスペースを圧縮し、ハイエンド、ローエンドの調達規制は、さらに会社の収益性を弱め、競争を加速する、国内企業は、GPSの独占を破るとキーリンクの収益性を向上させる画期的あるいは革新のコアコンポーネントであるされています。 良英医療に代表される中国の機械メーカー全体が統合の段階を越え、国内のサードパーティ部品メーカーが徐々に画像サプライチェーンの権限委譲を形成し、上流の中核部品のレイアウトを加速し、中核部品（CT検出器、電球、高電圧発生器、超電導磁石、超音波振動子など）の加速的なブレークスルーを達成しています。
基幹部品の “核 “は、国内サプライチェーンの “壁抜け “や “違い “にあり、国内のハイエンド化の傾向を判断することができる。 イメージング機器のコアコンポーネントのコストは、DR 3つのコアコンポーネントのフラット検出器+高電圧発生器+ X線管のコストがマシンのコストの50％を占めて+、電球のCT 3コアコンポーネント+ CT検出器+高電圧発生器のコストは65％を占め、MRコアコンポーネント磁石+ GPA + RFPA +スペクトロメータ+コイルコストは、最大80％の合計でアカウントにすることができます。 本稿では、画像機器のコア部品（CT、MR、XR、PET/CT、超音波）を全方位的に整理した。 一般に、中国では画像機器のコア部品の現地化の流れが形成されているが、その構造は主にミドル・ローエンド部品のブレークスルーに焦点を当てたものである。 さらに，「上流の上流」を分析し，基幹部品の技術障壁の関連を明らかにし，輸入ボトルネックに国産が追いついているかどうかを明らかにした：CT検出器（シンチレータ，シリコン光電子増倍管（SiPM )、CT電球（金属セラミック管、液体金属軸受、直接陽極冷却技術）、高電圧発生器、超音波プローブ（圧電結晶、FPGA、ビーム合成チップ）と他の国内のブレークスルーが、主にアウトソーシングに依存して、中国のハイエンド技術レベルと製品性能と国際的な大手はまだ大きなギャップを持っています。 (GPAなど）、PET検出器（リゾシンチレータ）と自律性とハイエンドの比較的高い程度の国内メーカーの他のコンポーネントは、大手国内イメージングリアンインは、コアコンポーネントのほとんどの独立した研究開発を達成するために最初の中国企業となっており、キーコンポーネントと国内の交換の独立生産における革新の波をリードしている場所。
国産映像機器が躍進を加速し、中高級機のブルーオーシャン革新が追いつく。 この40年間、技術的なフォローアップ、市場シェアのキャッチアップから、ハイエンド技術の独占を打破し、グローバル化することで、中国の映像企業は成長と強い発展の勢いに乗っています。 市場の状況は急変し、新星・聯想がシェアトップ3に入り、長年GPSが維持してきた3強ルールを破り、聯想に代表される国内メーカー全体のシェアが加速している。 構造的には、ローエンドは国内代替が進んでいるが、中・ハイエンドのCT、MRの市場パターンはまだGPSがトップ3。 中・ハイエンド、特にハイエンド（128列以上のCT、5.0TMRなど）の国内シェアは中長期的に少なくとも2倍の改善の余地があると考える。 ミッドレンジフィールドの性能の差別化の利点の国内生産は、技術革新と高価格のための高品質ながら、サプライチェーンのローカライズを加速するために、ハイエンドの調達のしきい値を越えて、重複GPSは、実際の製品パワーコア競争への業界の発展を促進するだけでなく、さらにキャッチアップするハイエンド中国業界を促進するために重要である。
投資アドバイス：現在、中国の人材、技術、サプライチェーンが多次元的に強化され、中国の画像機器企業は量的に不足はなく、発展段階もローエンドからハイエンドまでの競争に突入している。 我々は優先株式の選択の次の3つの側面を提案する：1）プラットフォームの視点は、企業のイメージングフル生産ラインと、より簡単に個々の製品ラインのボラティリティ（更新のサイクル、構成証明書、需要制約をもたらすなど）の成長を滑らかに、製品やソリューションのフルラインでの販売側は、各製品の再利用コストの利点の共通技術による相乗効果の病院に、R＆Dの生産側インポートができます重要です、2）革新力の視点。 GPSの歴史を通じて、継続的な革新は、より大きく、より強くなるための最初の要素であり、全体のマシンの統合から上流のコアコンポーネントに産業チェーンの独立制御は、革新の根源であり、コアコンポーネントの自律性は、ハイエンド企業技術や競争力を維持する鍵です。3）収益の観点から、大型画像機器は、高い投入コスト、長い研究開発サイクルと克服することが困難な障壁があり、連続投資と継続的な進化の典型的な産業である。 唯一の交渉力+スケールメリット+独立したコアコンポーネントと他の極端なコストコントロールの習得を通じて、収益と高い収益性の持続可能性を維持するために。 まとめると、プラットフォーム生産ライン、産業チェーンの全面的な革新、高い収益性を持つ企業への投資が望ましいと考えます。 注目は、良英医療、 Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) 、東軟医療、 Beijing Wandong Medical Technology Co.Ltd(600055) 、 Sonoscape Medical Corp(300633) 、明豊医療などです。
医用画像トピックス第3弾では、引き続きセグメントの市場規模を分解し、GPS成長黙示録を検証することで、セグメント製品の視点から中国の長期的な空間を提示し、GPS成長路線のグローバル化と国内メーカーの強化という今後の道筋を見据えることを目的としています。
リスク：主要なコア技術が侵害されるリスク、研究開発が想定を下回る、あるいは産業化に至らないリスク、回収政策のリスク、国際事業や事業拡大が想定を下回るリスク。
