制振装置のコスト構造分割：原材料費の占める割合は約70%。
防振産業には、防振と制振の2つの製品カテゴリーがあり、防振は防振ゴムが主体で、制振は粘性エネルギー放散器や屈曲拘束サポートなど、より多くのカテゴリーに分かれています。 業界トップの Quakesafe Technologies Co.Ltd(300767) のデータを参考に、分解・分析のコスト構造を実施しました。
2020年の防振製品に必要な原材料、人件費、製造原価の割合は、同期の営業原価のそれぞれ66.19％、8.82％、24.99％、2021年の防振製品に必要な原材料の割合は、同期の該当製品原価のそれぞれ72.42％と75.54％となりました。 2021年の防振製品、制振製品に必要な原材料の割合はそれぞれ72.42%、75.54%。 20162019年の防振用原材料の割合は60%以下、20182019年の制振用原材料の割合は68～69%です。
制振材料のコストで最も大きな割合を占めるのは鉄鋼で、約70％を占めています。 制振製品の主な原材料は、鉄、ゴム、鉛地金、接着剤などで、そのうち鉄とゴムの合計コストは、直接材料コストの平均70％以上を占めている。 2019年のデータによると、防振製品の総営業費用は1億2500万円で、原材料費は8287万円、うち鉄鋼費は5726万円、ゴム600万円、鉛インゴット5615万円、接着剤6124万円、したがって、鉄が占める割合は最も大きく、原材料費の69%、営業費用の46%を占めています。
人件費と製造原価を合わせると約30％になります。 例えば Quakesafe Technologies Co.Ltd(300767) の防振の場合、人件費が8〜9％、製造原価が24〜25％程度を占め、その中には光熱費や工場・生産設備の減価償却費、作業所管理スタッフの給与、低価消耗品等が含まれています。
原材料コストの変動分析：鋼材価格の重視、柔軟な在庫、効果的なコスト管理、適切なヘッジ取引
防振会社のビジネスモデルとしては、「売上ベースの生産と適正在庫」の原則を堅持している。1）手持ちの注文の需要に応じて原材料を購入することが多い。2）市場環境の変化を先取りして、可能な注文量を見積もり、生産ペースや在庫量を柔軟に調整する。
主原料の鉄は、受注から到着までのリードタイムが約1〜3カ月、防振ベアリングの生産リードタイムが2〜4日である。 原材料の原価計算は、各工房が実際に受領した量に基づき、製品の原価に含めて計算されています。
鋼材の価格は、ビジネスのコストに大きな影響を与える。 原材料の面では、鉄鋼、ゴム、鉛地金などはいずれもバルク商品であり、その価格変動は景気循環や需給の影響を受けます。 2012年以降の過去のデータによると、防振材の粗利率は熱延製品の価格変動と逆相関しています。 2012年から2015年の鉄鋼とゴムの価格下落サイクルでは、同社の粗利益率は60％近くまで大幅に上昇したが、2021年の鉄鋼は大幅な上昇サイクルで、同社の粗利益率は低下している。
私達は原料の費用の構成と結合しました、現在の中国の振動分離の企業は技術的な障壁、広範囲の設計障壁、等の業界標準の標準を堀深く改良し続けます上げた、従って私達はプロダクト価格が比較的安定していることを仮定します、鋼鉄価格が 10% 上昇すれば、それは 1.5-2 ポイントの粗利に影響を与えます、ゴム価格が 10% 上昇すれば、それ 0.2-0.3 ポイントの粗利に影響を与えます 鉛地金価格が10％上昇した場合、売上総利益率に0.12～0.21ポイントの影響を与える。 例えば、2021年では、鉄鋼価格が粗利に与える影響が大きく、到着後すぐに使用開始した場合、鉄鋼価格が約38％上昇し、粗利に約5.7～7.6％ポイント影響すると想定しています。
比較的安定し、わずかに減少供給側の場合、鉄鋼価格と住宅新築エリアの成長率の相関が比較的強い、建設の成長率の現在の不動産の終わりはまだ弱い、鉄鋼価格は、振動隔離企業昨年の原料コスト側の圧力を緩和するために低レベルであり続けている。 また、需給の変動により鉄鋼価格が上昇した場合、防振企業は合理的な範囲内でコストをコントロールするためにヘッジ業務を行うことができますが、ヘッジ業務は数量に応じたコストが発生するため、企業規模が大きくなればなるほど、原材料費のコントロールによる効果は明白になります。
拡張時のコスト／コスト分析：スケールメリットが明らかで、長期的な料金削減が期待できる
制振装置業界は発展の初期段階にあり、業界規模の開放に伴い、制振装置業界も「拡大前の短期的コスト高時期」→「規模拡大メリット時期」を迎えることが予想されます。 スケールメリットの拡大」。
拡大という観点からは、同社の新工場が順次稼働することを考慮し、売上総利益率に対する減価償却費の比率は今期1.99～2.67％ポイント、来期1.59～2.32％ポイントとなる見込みです。
拡大コストを考えると、長期の時間軸では、人員数の拡大度合いと高い相関があり、従業員数と販売費、従業員数と管理費の係数はいずれも約0.9の関係であることがわかる。 防振収益の拡大は、「トラッキング→設計→契約→集配→特需」を経る必要があると考えると、その前段階で半年から2年かかるので、人員拡大による費用の拡大が収益の拡大に先行することになります。 鎮安の管理費率は2014年から2021年にかけて減少傾向を示しており、会社の成長に伴い経営効率が向上していることが確認できます。
2019年以降、販売費比率が上昇しているが、これは主にマーケティング費用と従業員報酬の比率が上昇したためであり、同社のレイアウト拡大の段階である。 マーケティング費用は、主に技術相談、免震設計解析、製品プロモーション等のために当社が負担する費用です。中国の免震減震技術は、適用事例が少ない新しいタイプの地震技術であるため、免震減震企業は、設計機関、建設当事者及び所有者が技術を十分に理解できるよう支援し、建築構造専門家を雇って免震設計解析報告を評価・形成することが求められています。
2018年以前は、販売率に多少の変動がありましたが、前年の上昇に伴い、翌年も増収となりました。 一方、2018年以降は、「建設プロジェクトの耐震管理に関する規程」の公開草案が発表されたことにより、業界の拡大、販売率の上昇が続き、2020年から2021年にかけて急拡大すると予想されています。 市場拡大を前提に、実効税率引き上げによる今後の拡大が見込まれる一方、収益拡大には税率引き下げが 伴うことになります。
リスク要因：インフラ投資の大幅な減少、原材料価格の大幅な変動。
